中國企業(yè)海外融資之路-資料下載頁
2025-05-11 11:57本頁面
【正文】 旗銀行 19913802 H股 格林柯爾入主科龍電器 ? 格林柯爾簡介： 格林柯爾集團是一家以新型環(huán)保制冷劑的研發(fā)、生產、銷售以及制冷設備與空調工程的優(yōu)化設計、施工為主業(yè)的跨國公司，是僅次于杜邦和帝國化工的全球第三大無氟制冷劑供應商。該集團所生產的高科技專利產品 —— 格林柯爾制冷劑，具有高效、環(huán)保、節(jié)能、可直接替換等顯著特點，被許多發(fā)達國家和地區(qū)的權威機構推薦為氟利昂的替代產品。 1997年進入中國市場后，又被國家環(huán)?？偩至袨樽罴褜嵱眉夹g A類推廣項目。 2021年其制冷劑全球銷售量達到 6萬噸，市場占有率達到 10%，銷售額接近20億美元。 格林柯爾入主科龍電器 ? 交易實現(xiàn)的原因： * 科龍公司高層管理人員的變化：創(chuàng)業(yè)元老潘寧離任，企業(yè)迅速陷入內部政治化； * 科龍經營面臨的困境：冰箱和空調目前分別占科龍總體營業(yè)額 45%及55%。 2021上半年度冰箱的營業(yè)額下跌 30%，利潤率由上年同期的 %降至 %?？照{營業(yè)額上升 17%，但銷售價格下跌 10%，利潤率由%增至 %。在香港股市交易評級指標中，建議拋出科龍股票的比例超過 70%，已經連續(xù)兩年虧損，面臨退市危機。 * 大股東欠上市公司款項達 。 * 格林柯爾擁有國家尖端高效節(jié)能環(huán)保技術，有意向相關產業(yè)延伸，并有助于科龍產品進一步開拓國際市場。 格林柯爾入主科龍電器 ? 介入方式： 在境內注冊全資子公司。 2021年 10月初，格林柯爾集團在順德市注冊格林柯爾企業(yè)發(fā)展公司，其主營業(yè)務為研制、生產、銷售制冷設備及配件；制冷技術的研究、開發(fā)；計算機、寬頻網(wǎng)絡設備的開發(fā)、生產和銷售。 格林柯爾入主科龍電器方式 ? 2021年 10月 29日，科龍電器原第一大股東廣東科龍（容聲）集團有限公司與順德市格林柯爾企業(yè)發(fā)展有限公司在順德市簽定了股份轉讓合同。容聲集團將其持有的科龍電器 格林柯爾企業(yè)發(fā)展公司，轉讓價款 ，完成交易的過戶手續(xù)后，格林柯爾企業(yè)發(fā)展公司持有科龍電器股份從零股增加到，占總股本比例的 %，成為科龍電器的第一大股東。容聲集團持股比例降為 %. ? 2021年 3月 5日簽定 《 關于廣東科龍電器股份有限公司股份轉讓合同書的補充合同 》 。轉讓價款由原定的 5 .6億元人民幣變更為 民幣。格林柯爾以代容聲集團歸還欠上市公司的 務方式向容聲集團支付 。 ? 承債式收購 格林柯爾入主科龍電器方式 ? 評價：格林柯爾入主科龍，應能帶來先進的管理理念和管理機制，加上其與科龍的主營業(yè)務又都在制冷領域，可以優(yōu)勢互補，這是它在這宗股權交易中的最大優(yōu)勢。產業(yè)整合和企業(yè)重整是外資并購最為引人注目的特點。更加看中未來和真正的業(yè)績收益，正是一些國際大公司的行事作風，這與我國資本市場以炒作資產為唯一目的的短期交易及企業(yè)逃廢債務行為，將形成鮮明的對照。一個在與國際接軌的過程中建立起來的現(xiàn)代企業(yè)制度和更加注重運行效率的新機制，將使科龍真正成為一個全球化的科龍。 收購后的股權結構： 格林柯爾集團 順德市格林柯爾 （ %） 科龍（容聲）集團 （ %） 社會公眾股 （ H股、 A股） 科龍電器 三、戰(zhàn)略性私募 戰(zhàn)略性私募的意義 —— 引入具有戰(zhàn)略價值的股票投資人 * 幫助企業(yè)改善股東結構，建立有利于上市的治理結構、監(jiān)管體系、法律框架和財務制度。 * 幫助企業(yè)較好地解決員工激勵問題 * 可引入戰(zhàn)略資本幫助企業(yè)迅速擴大規(guī)模 * 引入攜帶市場網(wǎng)絡、產業(yè)運作經驗和戰(zhàn)略資源的戰(zhàn)略投資人，使企業(yè)迅速成長和成熟 * 很可能產生立竿見影的協(xié)同效應，提升企業(yè)業(yè)績和股東價值 最佳目標投資人的選擇 第一類：產業(yè)巨頭 第二類：亞洲或港臺地區(qū)急于進入中國的同行 第三類：同自己有上下游關系的、或雖沒有上下游關系但在資源和業(yè)務上能夠形成互補的境內外企業(yè) 第四類：正在進行業(yè)務布局的國內大型民營企業(yè)集團 出讓控股權 適當時候出讓企業(yè)控股權實際上是企業(yè)家走向成熟的標志。 實際操作中，控股溢價往往可達到正常價值的 15%到 40%。 出讓控股權可分步進行，先讓對方成為少數(shù)股東，同時給予對方一個在未來增持的權利 . 戰(zhàn)略性私募的原則： 第一： “ 靚女先嫁 ” 以融通到的資金發(fā)展相對不成熟的業(yè)務 第二：量入為出 需要多少融多少，肚子指導嘴巴 第三：制造競爭 要獲得好的價格就必須制造競爭，形成你追我趕的競價局面。 第四：利益重于價格 比價格更重要的東西：如投資人的聲譽、產業(yè)資源、未來能夠產生的協(xié)同效應等 四、 B股市場 短期內國外機構投資者不會大舉進入，原因有： 人民幣不能進行自由兌換 —— 主要原因 沒有投資價值 股權結構不合理，股價一直很低 政策壁壘 B股市場的無法發(fā)展的主要原因 規(guī)模太小，無法吸引大規(guī)模資金投入 沒有股票市場的風險對沖工具 五、海外基金 海外基金的發(fā)展趨勢 —— 中外合資基金 設立中外合資基金既是 WTO協(xié)議的內在要求，也是中國基金業(yè)對外開放的必由之路。 加入 WTO后，外資參股成立合資基金管理公司的比例可達 33%，三年后達到 49%， 5年后可增至 51%。 合資基金的四大魅力： 首先，通過設立中外合資基金管理公司，提升國內基金業(yè)的運營水平； 其次，設立中外合資基金管理公司有利于擴大基金市場的規(guī)模、豐富基金品種和滿足投資者的不同需求； 第三，設立中外合資基金管理公司有助于完善國內基金治理結構、強化內部控制、促進規(guī)范化運作。 第四，中外合資基金管理公司也是目前外方進入國內基金市場最為便捷的途徑 。
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