計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào)-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)行業(yè)動(dòng)。2020年全行業(yè)收入總量繼續(xù)維持較高的增。長(zhǎng)但主要企業(yè)的盈利則有可能出現(xiàn)下滑。2020年國(guó)家對(duì)軟件行業(yè)的支持力度進(jìn)一步。加強(qiáng)相繼出臺(tái)了多項(xiàng)有利于國(guó)內(nèi)軟件企業(yè)。軟件外包行業(yè)成為新熱點(diǎn)不僅原有外包企。業(yè)得到關(guān)注諸如神州數(shù)碼用友軟件等著。盈利均出現(xiàn)放緩用友軟件繼續(xù)維持行業(yè)領(lǐng)。業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)也。場(chǎng)相對(duì)規(guī)范出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的可能性不大行?，F(xiàn)上市公司整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍將持平或僅有。部分公司股價(jià)已經(jīng)處于較低水平因此我們。9月份軟件產(chǎn)業(yè)共完成軟件與系統(tǒng)集成收入。1100億元同比增長(zhǎng)32%完成軟件出口額。軟件產(chǎn)品收入的比例不斷提高由去年的40%提。圖12020年中國(guó)軟件行業(yè)總量仍保持快速增長(zhǎng)單。企業(yè)銷售收入下降11%利潤(rùn)下降29%營(yíng)業(yè)利。用友軟件等獨(dú)立軟件供應(yīng)商則未被列入而以嵌。力弱而導(dǎo)致同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題并。致的經(jīng)營(yíng)效率下降問(wèn)題在外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化時(shí)。貿(mào)部和國(guó)家稅務(wù)總局首次共同確定了106家軟。10月1日正式實(shí)施該標(biāo)準(zhǔn)完全由國(guó)內(nèi)廠商制
【正文】 始建設(shè)對(duì) 這幾家上市公司業(yè)務(wù)有一定促進(jìn)但由于稅務(wù)系 統(tǒng)集成占各公司業(yè)務(wù)構(gòu)成比例不同因此影響各 異中軟股份所受影響相對(duì)較大 由于管理軟件市場(chǎng)仍保持較快增長(zhǎng)我們判斷 2020 年用友軟件將繼續(xù)維持其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位 但其收入增幅和盈利增幅將不可避免地出現(xiàn)下 降用友軟件新成立的從事軟件外包業(yè)務(wù)的子公 司短期內(nèi)對(duì)公司整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將非常有限 綜上所述我們預(yù)計(jì) 2020 年軟件和系統(tǒng)集成類 上市公司業(yè)績(jī)同比只能實(shí)現(xiàn)持平或略有增長(zhǎng) 人民幣升值預(yù)期對(duì)上市 公司影響不大 對(duì)軟件和系統(tǒng)集成類上市公司而言由于各企業(yè) 的絕大部分業(yè)務(wù)都在國(guó)內(nèi)僅有東軟股份中軟 股份浪潮軟件創(chuàng)智科技用友軟件有軟件外 包業(yè)務(wù)除東軟股份外其他公司軟件外包業(yè)務(wù) 在主營(yíng)收入中所占比重均不大對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn) 很小因此人民幣升值預(yù)期對(duì)它們影響很小 2020 年?yáng)|軟股份軟件出口收入預(yù)計(jì)為 1500 萬(wàn)美 元占公司主營(yíng)收入的 % 2020 年預(yù)計(jì)仍會(huì) 有 30%的增長(zhǎng)人民幣升值將提高出口成本減 少出口收入以人民幣計(jì)算但我們認(rèn)為東軟 股份在對(duì)日軟件出口中享有較高的知名度公司 具有較好的控制價(jià)格的能力國(guó)際客戶 看重的是 外包企業(yè)的信譽(yù)和能力一般而言對(duì)價(jià)格敏感性 較低而且由于國(guó)內(nèi)外人力成本差距明顯人民 幣升值導(dǎo)致產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格的提高以外幣計(jì) 算應(yīng)不會(huì)顯著影響東軟股份外包業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和 盈利能力的降低 通貨膨脹預(yù)期亦不會(huì)對(duì)軟件企業(yè)的薪金支出產(chǎn) 生大的影響 目前國(guó)內(nèi)多個(gè)價(jià)格指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)上漲跡象國(guó)內(nèi) 普遍存在通貨膨脹預(yù)期但一般認(rèn)為 2020 年通 貨膨脹率應(yīng)在 3%以下 軟件行業(yè)是智力密集型行業(yè)軟件企業(yè)的一項(xiàng)主 要支出在于人工成本國(guó)內(nèi)軟件企業(yè)人才結(jié)構(gòu)中 具有系統(tǒng)規(guī)劃和咨詢能力的高端人才很少具有 一般開(kāi)發(fā)和咨詢服務(wù)能力的人員占有 最大比重 而由于國(guó)內(nèi)教育和培訓(xùn)體制的原因這部分人員 的市場(chǎng)供給最為充足因此抑制了行業(yè)平均工資 水平的提高在這種情況下 3%以下的通貨膨脹 不會(huì)對(duì)軟件企業(yè)的薪金支出產(chǎn)生大的影響 本行業(yè)主要上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估 公司 價(jià)格 11/15 近一月漲幅 PB 02EPS 元 03EPS 元 02PE 03PE 流通 A股 (萬(wàn)股 ) 流通市值 (億元 ) 投資 建議 上期 建議 用友軟件 % 3,000 增持 增持 東軟股份 % 11,326 中性 中性 宏智科技 % 4,000 中性 中性 中軟股份 % 3,600 中性 中性 信雅達(dá) % 1,800 增持 中性 資料來(lái)源國(guó)泰君安證券 國(guó)泰君安證券 行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào) 國(guó)泰 君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL 1 國(guó)泰君安證券行業(yè)投資評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 增持 行業(yè)股票指數(shù)在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)超越大盤(pán) 中性 行業(yè)股票指數(shù)在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)基本與大盤(pán)持平 減持 行業(yè)股票指數(shù)在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)明顯弱于大盤(pán) 國(guó)泰君安證券股票投資評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 增持 股票價(jià)格在未來(lái) 6個(gè)月內(nèi)上升 10%以上 中性 股票價(jià)格在未來(lái) 6個(gè)月內(nèi)變動(dòng)幅度為 10% 10% 減持 股票價(jià)格在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)下跌 10%以上 _
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