【導讀】供銷現(xiàn)狀：跟隨油價先抑后揚，買家謹慎觀望為主················································4. 進口量：總量萎縮嚴重··················································································6. 成本分析：采購萎縮，結(jié)算下滑·······································································8. 后市展望：9月頹勢盡顯，冬季方會好轉(zhuǎn)····························································8. 需求分析：表觀需求量繼續(xù)小幅下降································································10. 產(chǎn)量統(tǒng)計：局部出現(xiàn)變化，環(huán)比略有減少···························································11. 物流現(xiàn)狀：海運數(shù)量略有減少········

　　

【正文】 中旬就有向下趨勢，好在造成此種走勢最主要的因素 — 進口量在 9月份有明顯的減少，國內(nèi)液化氣市場在未來的三個月內(nèi)仍將是維持在較高位置，其中 9月份預計仍是‘ n’型走勢。 我們通過目前對市場影響最大的供應、成本、需求、外部因素來分析未來液化氣走勢 。 供應 方面： 8月份大肆采購將本處在上升通道的液化氣拉低之后，華南進口商大多開始減少進口量，統(tǒng)計目前可見的采購量，各碼頭都只是維持基本供應而已，并未監(jiān)測到有過多成交，并且還稍顯緊張。 而國產(chǎn)氣方面，兩大集團在上半年因為檢修和臨時故障較多，其計劃加工量完成進度并不好，多數(shù)并未達到 50%，在此形勢下后半年預計都將在最大承受負荷情況下運行，目前除了助劑、金山等少數(shù)煉廠之外，基本已無檢修，而且即使到了 9月份九江石化檢修其對市場影響也并不明顯，所以國產(chǎn)氣逐漸增多。 需求方面： 9月份做為夏秋交際的月份，北方陸續(xù)進入秋收階 段，其需求量將有所增加；而南方持續(xù)高溫也會在后半月陸續(xù)結(jié)束，進入涼爽的秋季，市場需求將有所復蘇。 眾所周知，供需關(guān)系是影響市場走勢的根本性制約因素，我們從 9月份的供需對比數(shù)據(jù)來看，雖然國產(chǎn)氣有所增加，但進口量減少量可基本抵消其增長量，所以市場總供應量與 8月份基本持平，而需求卻因溫度下降將出現(xiàn)一定回升，所以 9 月份市場的均價將略高于 8月份。具體走勢將是上旬緩慢反彈，在進入中旬之前回到 8月底跌價前位置；然后 9月中旬市場在夏季過去之前最后一搏，可能出現(xiàn)新的致高點；此后面臨長假前的排庫下旬初期將有明顯的一次回落，排庫 結(jié)束后臨近 10月份時再出現(xiàn)小幅的反彈，但總體大盤底線會略有下挫。價格范圍我們在綜合成本和外部因素。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 8 20202020年18月國 內(nèi)價格走勢對比圖300035004000450050005500600011 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121200 5年價格指數(shù)200 6年價格指數(shù)200 7年價格指數(shù) 成本方面： 8月中旬國際原油沖高之后，就受美國經(jīng)濟增長緩慢、國際局勢漸于溫和等多重因素影響， 連續(xù)幾個交易日下挫之后目前基本穩(wěn)定在 70 美金附近。原油的回落使國際LPG價格出現(xiàn)下滑， 9月 CP出臺之后已經(jīng)跌落至 560美金左右，折合人民幣計算下個月到岸成本將普遍在 54005500元 /噸之間。 最后我們考慮外部因素對其影響。首先是季節(jié)性因素， 2020 年國內(nèi)液化氣市場基本按照季節(jié)性趨勢發(fā)展，而從當下市場走勢跡象表明未 來還將是此局面；市場心態(tài)也是一個必須考慮的因素，當今的液化氣市場信息透明、市場參與者眾多，貿(mào)易商操作也都非常的謹慎，社會庫存始終控制在一個合理的位置，市場出現(xiàn)驟然變化幾乎沒有。 綜上所述， 9月份的市場均價仍將在 52505450之間波動，并且上旬承接 8月末走勢在52505350之間小幅震蕩爬高；中旬之后市場可能努力攀高，維持在 53505450之間，個別日期可能高至 5500之上；到了下旬面臨排庫再度跌落，預計回到 52505350之間。 10月的市場做為有限，上旬小幅反彈走高之后，中下旬到 11月出現(xiàn)將出現(xiàn)較 大幅度的下行；此后在北方尚未供暖、南方需求全面復蘇的 11月中上旬可能出現(xiàn)明顯的反彈，不過屆時高點相較 9月將明顯偏低。而到 11月底之后在國內(nèi)外多重因素打壓下將開始步入‘寒冬’。 各地走勢預測：南弱而北方稍強 8月的市場之所以在后半月逆轉(zhuǎn)向下，最大的原因就來自于珠三角過多的進口氣沖擊。而到了 9月份雖然南方碼頭進口量減少，但前期過多進貨量仍將有延續(xù)影響，以華南為首的南方市場走勢將較弱。而北方市場隨需求好轉(zhuǎn)情況稍好，尤其是適逢助劑檢修的東北市場，將是走勢最高的一個分地區(qū)市場。以下簡單分析一下各地區(qū)走勢： 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 8 華南：受進 口量增加影響 前期低迷而后半月逐漸上揚 上半月珠海碼頭密集到冷凍貨，因此珠三角上半月進口氣價格走勢不樂觀，可能出現(xiàn)100150元 /噸的跌幅至 54505600元 /噸，下半月到岸貨物尚未采購完畢，但看到國際市場成交十分少，預計 8月下半月進口氣價格將有所好轉(zhuǎn) ；受 8月份 到岸成本高企影響， 進口氣主流 價格 仍 將高居在 5600元 /噸 之 上。國產(chǎn)氣方面 ： 北方氣南下數(shù)量不減，廣石化產(chǎn)量正常，茂石化對外供應量十分少，碼頭到貨多也將占據(jù)部分市場，華南仍處于需求淡季，預計潮汕和珠三角在上半月將出現(xiàn) 100元 /噸左右的跌幅至 5400元 /噸左右，下半月將盤整為主，行情更加樂觀，粵西和廣西市場整個 8 月份因為資源供應少而盤整為主，價格在 55005600元 /噸徘徊。 華東： 周邊壓制，需求欠佳，跌勢難免 進入 9 月， 隨著 華東地區(qū)氣溫 的 下降，終端消費 將有所回暖。但用戶普遍看空 后市， 仍將 繼續(xù) 控制庫存在中位以下，總體采購意愿不強，難以推動市場持續(xù)走穩(wěn)。上海高橋?qū)⒃?8月初結(jié)束 1 號催化裝置的檢修，但 3 號裝置的改造仍在進行中，屆時日產(chǎn)量增幅有限。上旬時蘇北的兩家煉廠也處于檢修，預計將對當?shù)厥袌鲇兴?，但局部利好難以左右整個華東市場的走勢。另一方面，為避免庫 存積壓，南京煉油廠和鎮(zhèn)海煉化等主力煉廠仍會將多數(shù)資源輸送到周邊市場，而北方資源也對華東市場虎視眈眈。但周邊地區(qū)走向均不樂觀，影響買賣雙方的心態(tài)。當周邊出現(xiàn)較大波動時，煉廠為保持合理價差，應會跟隨做出相應調(diào)整。預計在 9 月中上旬， 蘇浙滬閩 四地的價格將穩(wěn)步下行 ，伴有短暫反彈 。 9 月下旬，十一長假前的低價排庫已是 煉廠的 慣例，跌勢可能加劇。進口氣將繼續(xù)游離在民用氣市場之外，各地進口商 9 月補給不多，且工業(yè)需求有望回暖，不易因庫存高位而跌價。國際市場的波動，將是影響進口氣走勢的主要因素。 9 月 CP 偏低，部分進口商采購成本相應 減少，增大了 結(jié)算 調(diào)整空間。 沿江：心有余而力不足 小范圍震蕩為主 雖然沿江市場一眾煉廠雄心勃勃意欲在今夏有所作為，但無奈地域上處在南北夾擊當中，致使其在 8月中旬之后即出現(xiàn)明顯的下跌行情，并且受制于華南的疲軟走勢，到 8月底 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 8 時均價甚至還低于月初。而在未來的 9月份里其仍將為被動市場：首先雖然九江石化將在 9月份一套裝置改造，但開始日期在 20 號，真正作用到 9 月份的影響較為有限，而其余煉廠都將維持正常開工，并且個別如武漢石化還會加大負荷，以期為今年完成 500萬噸的計劃量趕進度。而與此同時因長江沿江目前仍舊持續(xù)高溫，終端 消耗緩慢；受制供需關(guān)系沿江市場在 9 月份里邊將更多的是跟隨大盤及南方所動，在上旬過渡為主，盤整于 51505200 元 /噸之間；到了中旬有望有所突破，不過最高均價預計也僅在 5300元 /噸位置，并且持續(xù)時長有限；下旬面臨長假將有一輪明顯的震蕩，震幅大約在 150200 元 /噸之間，其中皖贛因有九江檢修利好，市場表現(xiàn)將略好于上游的兩湖，尤其是九江仍將是沿江 6家主力煉廠中出貨價最高的煉廠；而根據(jù)沿江市場一貫表現(xiàn)我們預計其無論是排庫下跌還是排庫成功之后的反彈都將是國內(nèi)所有煉廠之首。長線的 10 月即使伴有震蕩，但主盤為下行趨 勢，幅度 200 元 /噸左右，到了 11月跟隨大盤將有一定反彈，但回到 52005300元 /噸的高位幾乎無望。 華北： 9 月盤整過渡 市場難有起色 9 月份對華北地區(qū)而言并無多少利好支持，區(qū)內(nèi)各家煉廠均無檢修計劃，資源供應也相對充足。唯山東地區(qū)受原料氣資源稀缺及價格高位，考慮成本問題多數(shù)地煉降低商品量，以保障不必要的利空。但此現(xiàn)象由 8 月中旬出現(xiàn)已持續(xù)至今，且作用于區(qū)內(nèi)的利好并不明顯。9 月份預計同樣呈現(xiàn)目前的現(xiàn)狀，因此給予本地的利好也極為有限。 鑒于 07 年華北地區(qū)的價格走勢與 05 年走勢極為相似，且前期價格已急速沖至近 年來同期新高，因此 9 月份華北市場難有起色，將維持盤整的局面。華北中部及北部地區(qū)主流成交價格預計在 46004800 元/噸之間徘徊。而華北南部部分資源可流入華南地區(qū)，且價位較北部略有偏高，因此預計南部地區(qū)價格有望在 48004900 元 /噸之間動蕩。 東北： 供應逐漸恢復，理性盤整回落 進入 9月份， 東北市場 的資源供應將會 有所恢復 ， 但大慶 —— 吉林一線的煉廠裝置運行仍不很正常 。目前，大慶石化的 裝運已恢復正常 ，日產(chǎn)量 達到 750噸， 而大慶煉化的小催化裝置也計劃 9 月初開工，日產(chǎn)量將有 500 噸，其大催化裝置檢修和技術(shù)改造將持 續(xù)到 10 月15日，鄰近的大慶精細也計劃在 9月 3日 10日進行臨時停工檢修；前郭煉廠的裝置改造尚未完成，預計在 9月 15 日左右才可能恢復開工；沈陽蠟化計劃在 9月初結(jié)束檢修，恢復正 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 8 常生產(chǎn)；其他煉廠的裝置運行基本維持正常，但近期錦西煉化的裝置運行不穩(wěn)，有可能出現(xiàn)短暫的產(chǎn)量變動。由此可見， 8月份出現(xiàn)的資源供應銳減而導致價格攀升的局面將不再顯現(xiàn)，而且東北市場的成交價格與周邊地區(qū)及南方市場的價差并不明顯，隨著氣溫的變化，本地的消化能力將會減弱，社會采購量也將逐漸下降 ，有可能將出現(xiàn)東北市場整體理性盤整下跌的局面 。由于南方市 場仍將持續(xù)盤整行情，價格波動的幅度不大， 東北北部一線的資源供應也尚未恢復正常，將會給予一定的利好支持，所以東北市場尚不至于呈現(xiàn)持續(xù)下跌的行情，僅跟隨國內(nèi)市場的盤整行情，理性的穩(wěn)中回落，幅度也將不會過于明顯 ，預計成交價格將維持在 45004700元 /噸之間 。 另外 9月份大慶原油的結(jié)算價格已 調(diào)整 至 4846元 /噸（含稅），較上月 下跌 了 73元 /噸，煉制成本的 回落也在預示著市場成交價格的走低 。 西部： 資源充裕， 跟隨盤整波動 9月份 ， 西北地區(qū)僅 有蘭煉進行一套催化裝置檢修，為期約有一個月左右 ， 而慶陽石化的臨時檢修也將在上旬 結(jié)束，其他煉廠的裝置基本維持正常 ， 所以 資源供應較前期 進一步 增多， 逐漸將恢復正常的供應水平，鑒于南方市場的盤整走低行情 ， 西北地區(qū)的銷售壓力有所增大，將會陸續(xù)呈現(xiàn)理性的盤整跟跌走勢，以順利分流資源，但幅度同樣也不會明顯 。 預計，華南市場 9月上旬和下旬的到貨相對集中，中旬走勢有望出現(xiàn)回暖行情，受此影響，國內(nèi)其他在 9月份的走勢將基本雷同。因氣溫依然較高，西南地區(qū)需求始終表現(xiàn)平淡，雖然盡量減少采購資源的數(shù)量，但資源消耗速度較慢，周邊其他市場有呈現(xiàn)盤整波動的局面，將會帶動其成交價格跟隨盤整走低。