【文章內(nèi)容簡介】 有在上下限之內(nèi)，則不需要購入或售出有價證券。 6節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因。 6 內(nèi)涵增長的情況下，不增發(fā)新股，也不增加借款。 6 計算速動資產(chǎn)時，應將存貨從流動資產(chǎn)中剔除出去，主要原因： 存貨的變現(xiàn)速度比應收賬款要慢很多；部分存貨可能已損失報廢還沒做處理；存貨估價有多種方法，可能與變現(xiàn)相差甚遠； 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)的數(shù)額具有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。 6 財務報表分析的局限性主要表現(xiàn)在： 財務報表本身的局限性； 財務報表的可靠性問題； 比較基礎問題 。 6 財務估值是指對一項資產(chǎn)價值的估計，這里的價值指資產(chǎn)的內(nèi)在價值，即用適當?shù)恼郜F(xiàn)率計算的資產(chǎn)預期未來現(xiàn)金流量的限制，被稱為經(jīng)濟價值或公平的市場價值。它不同于資產(chǎn)的賬面價值、市場價值或清算價值。 6 純粹利率是沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率。 6基準利率的基本特征有市場化、基礎性、傳遞性。 6 如果新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本。 70、資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，它是投資者對投入資本所要求的必要收益率，同時也就是企業(yè)的機會成本，并不是企業(yè)實際付出的代價。 7 債務資本成本計算中，無風險利率通常選用同期的長期政府債券利率；權(quán)益資本成本的計算中，無風險利率通常選用十年期政府債券利率。 7 不相關(guān)成本的表現(xiàn)形式主要有沉沒成本、不可延緩成本、不可避免成本和共同成本。 7副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料。再生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。在分配主要產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定副產(chǎn)品的加 工成本，將其差額確定為主要產(chǎn)品的加工成本。 7 典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的租賃。其中最主要的財務特征是不可撤銷。 7典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的租賃。其中最主要的財務特征是不可撤銷。 7 判斷弱式有效的標志是有關(guān)證券的歷史資料對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有影響任何影響。反之，如果有關(guān)證券的歷史資料對證券的價格變化仍有影響，則證券市場未達到弱式有效。 7理想標準成本是在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。 7 根據(jù)債券的不同屬性 ，金融市場分為債務市場和股權(quán)市場。 7期間成本是指不計入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)經(jīng)營成本；間接成本是指不能用一種經(jīng)濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。 80、 實物期權(quán)中的擴張期權(quán)和 時機選擇期權(quán)屬于看漲期權(quán)；放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)。 8 除息日，除權(quán)日。是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，將股票中含有的股利分配權(quán)利予以解除，即在除息日當日及以后買入的股票不再享有本次股利分離分配的權(quán)利。 8 現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入值現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率 8附帶認股權(quán)債券的發(fā)行者主要的目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)。而且如果將來公司發(fā)展良好，股票價格會大大超過執(zhí)行價格，原有股東會蒙受較大損失。 8如果一個市場的股價只反映歷史信息，則它是弱式有效的。 8債券在到期日之后償還叫滯后償還：轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換。 8可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者差額隨到期日的臨近而減少。 8 配股和公開增發(fā)屬于公開發(fā)行。 8 假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有相同的意義。 8 beta 的關(guān)鍵驅(qū)動因素有： 經(jīng)營杠桿； 財務杠桿； 收益的周期性 90、銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有： 信貸限額； 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議； 補償性余額； 借款抵押； 償還條件； 其他承諾。 9狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的對公司現(xiàn)金流量有潛在 索償權(quán)的人。 9 上市公司申請公開增發(fā)或配股的重要前提條件，還強調(diào)公司最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的 30%。 9股份有限公司的利潤分配方案、公積金轉(zhuǎn)增股本方案須經(jīng)股東大會批準，董事會應當在股東大會召開后兩個月內(nèi)完成股利派發(fā)或股份轉(zhuǎn)增事項。 9股份分配公告一般在股權(quán)登記日前三個工作日發(fā)布，如果公司股東較少，股票交易又不活躍，公告日可以與股利支付日在同一天。 9 除息日，也稱除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，將股票中含有的股利權(quán)利予以解除，即在除息日當日及以后買入的股票不 再享有本次股利分配的權(quán)利。我國上市公司的除息日通常是在登記日的下一個交易日。 9 股票發(fā)行方式： 公開間接發(fā)行； 不公開直接發(fā)行 股票的發(fā)行價格常常有等價（以股票面額為發(fā)行價格）、時價（以公司原發(fā)行同種股票的線性市場價格為基準來選擇增發(fā)新股的發(fā)行價格）和中間價（取股票市場價格與面額價格的中間值作為股票的發(fā)行價格） 股票不準折價發(fā)行，股票溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商決定。 9股權(quán)再融資包括配股和增發(fā)新股融資。配股和公開增發(fā)屬于公開發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開發(fā)行。 9 配股一 般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。 9公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前 20 個交易日公司股票價格均價或前一個交易日的均價” 非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應不低于定價基準日前的 20 個交易日公司股票均價的 90%。 公開增發(fā)一般現(xiàn)金認購；非公開增發(fā)的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債券、為無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非