人大版財(cái)務(wù)管理課后答案(編輯修改稿)
2025-06-18 23:23 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 標(biāo)準(zhǔn)離差率為： V = 方案 C的標(biāo)準(zhǔn)離差率為： V = 方案 D的標(biāo)準(zhǔn)離差率為： V = （ 2） 根據(jù)各方案的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算出來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)離差率可知，方案 C的標(biāo)準(zhǔn)離差率 %最大，說(shuō)明該方案的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最大，所以應(yīng)該淘汰方案 C。 （ 3） 盡管標(biāo)準(zhǔn)離差率反映了各個(gè)方案的投資風(fēng)險(xiǎn)程度大小，但是它沒(méi)有將風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬結(jié)合起來(lái)。如果只以標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)取舍投資項(xiàng)目而不考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的影響，那么我們就有可能作出錯(cuò)誤的投資決策。所以，在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，除了要知道標(biāo)準(zhǔn)離差率之外，還要知道風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，才能 確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，從而作出正確的投資決策。 （ 4） 由于方案 D是經(jīng)過(guò)高度分散的基金性資產(chǎn)，可用來(lái)代表市場(chǎng)投資，則市場(chǎng)投資報(bào)酬率為 15%，其為 1；而方案 A的標(biāo)準(zhǔn)離差為 0，說(shuō)明是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 10%。則其他三個(gè)方案的 分別為： 方案 A的 方案 B的 方案 C的 各方案的必要報(bào)酬率分別為： 方案 A的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + 0（ 15%－ 10%） = 10% 方案 B的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + （ 15%－ 10%） = % 方案 C的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + （ 15%－ 10%） = % 方案 D的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + 1（ 15%－ 10%） = 15% 由此可以看出，只有方案 A和方案 D的期望報(bào)酬率等于其必要報(bào)酬率，而方案 B和方案 C的期望報(bào)酬率小于其必要報(bào)酬率，所以只有方案 A和方案 D值得投資，而方案 B和方案 C不值得投資 第三章案例思考題參考答案 1．答 ： 2021年初 流動(dòng)比率 = = 速動(dòng)比率 = = 資產(chǎn)負(fù)債率 = 100% = % 2021年末 流動(dòng)比率 = = 速動(dòng)比率 = = 資產(chǎn)負(fù)債率 = 100% = % 分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較低，而資產(chǎn)負(fù)債水平較高，說(shuō)明公司的償債能力低于行業(yè)平均水平。 2021年初與年末的數(shù)據(jù)縱向比較，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率 均下降了，而資產(chǎn)負(fù)債水平卻上升了，說(shuō)明公司償債能力呈下降趨勢(shì)，需要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力。海虹公司在 2021年末有一項(xiàng) 50萬(wàn)元的未決訴訟，是公司的一項(xiàng)或有負(fù)債，數(shù)額比較大，對(duì)公司的償債能力有一定影響。 2. 答： 2021年 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = = 存貨周轉(zhuǎn)率 = = 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = = 分析：與同行業(yè)相比海虹公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司在應(yīng)收賬款的管理方面存在一定問(wèn)題，要加快應(yīng)收賬款的回收，總體看來(lái)，公司營(yíng)運(yùn)能力較好。 3. 答： 2021年 資產(chǎn)凈利率 = 100% = % 銷(xiāo)售凈利率 = 100% = % 凈資產(chǎn)收益率 = 100% = % 分析：與同行業(yè)相比，海虹公司的資產(chǎn)凈利率，銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都超過(guò)行業(yè)平均水平，其中 特別是凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均值，公司獲利能力很強(qiáng)。但 2021年開(kāi)始海虹公司將不再享受 8%的稅收優(yōu)惠政策，綜合稅率增加到 12%，在其他因素不變的情況下，如果將 2021年的數(shù)據(jù)調(diào)整為 12%的稅率進(jìn)行計(jì)算，凈利潤(rùn)將減少到 363萬(wàn)元。則三個(gè)指標(biāo)為： 資產(chǎn)凈利率 = 100% = % 銷(xiāo)售凈利率 = 100% = % 凈資產(chǎn)收益率 = 100% = % 可見(jiàn)，三個(gè)指標(biāo)都下降許多，特別是銷(xiāo)售凈利率將減少到 %，低于行業(yè)平均值，這說(shuō)明稅率的提高對(duì)公司的盈利有較大的影響，也說(shuō) 明公司的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的獲利能力并不太強(qiáng)。但是，資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率仍然高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)盈利能力還是較強(qiáng)，這主要是因?yàn)樵摴揪哂休^高的財(cái)務(wù)杠桿和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 4．通過(guò)以上的計(jì)算分析，可知海虹公司的財(cái)務(wù)狀況存在的主要問(wèn)題有： (1)負(fù)債水平較高，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。 (2)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，需加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，加快應(yīng)收賬款回收速度。 (3)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力需要提高，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)成本管理，提高銷(xiāo)售凈利率。 第四章 長(zhǎng)期籌資概論 二．練習(xí)題 1．答： 根據(jù)因素分析法的基 本模型，得： 2021年資本需要額 =（ 8000－ 400） (1+10%) (1－ 5%)=7942萬(wàn)元 2．答： （ 1） 2021年公司留用利潤(rùn)額 =150000（ 1+5%） 8% (1－ 33%) 50% = 4221萬(wàn)元 （ 2） 2021年公司資產(chǎn)增加額＝ 4221+150000 5% 18%+49＝ 5620萬(wàn)元 3．答： 設(shè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量為 x,資本需要總額為 y，由預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的線性回歸分析法， 可得如下的回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表： 回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表 年度 產(chǎn)銷(xiāo)量 x（件） 資本需要總額 y(萬(wàn)元
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