【文章內(nèi)容簡介】 現(xiàn)金實現(xiàn)，而交納所得稅必須按時以現(xiàn)金支付。同時，現(xiàn)金利潤的分配，也同樣存在這樣的問題。另外，應收賬款的管理成本、應收賬款的回收成本都會加速企業(yè)現(xiàn)金流出。四、長虹公司應收賬款問題分析（一）長虹公司的介紹長虹公司始建于1958年，在四十多年的風雨歷程中，長虹順利實現(xiàn)了軍轉(zhuǎn)民的戰(zhàn)略調(diào)整，并由單一的彩電產(chǎn)業(yè)發(fā)展為擁有電視、空調(diào)、視聽、電池、器件、通訊、小家電等相關(guān)技術(shù)，業(yè)務全球拓展的多元化、綜合跨國企業(yè)集團。近年來，在加速向信息家電制造商、關(guān)鍵器件供應商、IT產(chǎn)品提供商的角色轉(zhuǎn)變中，公司綜合實力全面提升，其技術(shù)水平、市場營銷、產(chǎn)品質(zhì)量均處世界領先水平。1988年7月經(jīng)中國人民銀行綿陽市分行批準向社會公開發(fā)行普通股3600萬元。1994年3月11日，四川長虹在上海A股上市，每股發(fā)行價1元。長虹的凈資產(chǎn)從3950萬元迅猛擴張到133億元，曾為“中國彩電大王”，“長虹”品牌也成為全國馳名商標。堅持“科技領先、速度取勝”的經(jīng)營理念，協(xié)同全球優(yōu)勢資源，依托國家級長虹技術(shù)中心，公司建立起了開放式的自主技術(shù)創(chuàng)新體系，充分融合全球信息產(chǎn)業(yè)技術(shù)，提升自主研發(fā)能力，成功構(gòu)建起完善的全球消費類電子技術(shù)創(chuàng)新平臺，使公司由傳統(tǒng)的家電企業(yè)向 3C融合的信息家電企業(yè)轉(zhuǎn)型，并成功構(gòu)架跨越廣電網(wǎng)、通訊網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)的 3C產(chǎn)業(yè)體系。公司始終致力于創(chuàng)造符合消費者需求的快樂體驗，倡行“創(chuàng)造、快樂”的長虹品牌精神，憑借品牌、資金、技術(shù)、人才、制造、服務和運營網(wǎng)絡的強大實力，長虹正加速實現(xiàn)信息家電的互聯(lián)、互通、互控，為個人和家庭創(chuàng)造更富有樂趣的娛樂和交流體驗，成為創(chuàng)造 3C新生活的領導者。（二）長虹公司應收賬款存在的問題應收款項居高不下一直是嚴重困擾家電行業(yè)上市公司的主要問題之一。從當初PT水仙(原600625，現(xiàn)已終止上市)的巨虧，一直到2003年ST長嶺(000561)等家電行業(yè)上市公司的巨虧，無一不是和巨額的應收款項密切相關(guān)。長虹也存在著應收賬款居高不下的隱患。上市之初，四川長虹的利潤連年快速增長，然而在利潤高速增長的背后，應收賬款也迅速增加，并且應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，且明顯低于其它3家彩電業(yè)上市公司的同期應收賬款周轉(zhuǎn)率。巨額應收賬款的存在，大幅度減少了經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額，很有可能造成企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的困難，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險。 由上面兩圖表可以看出長虹前3年高速增長,999年下降幅度不小，顯示其市場占有率下降，而康佳收入是穩(wěn)步增長，1999年首次超過長虹。長虹19951997年凈利潤大幅增長，98年首次下降，均保持較高的利潤，但99年凈利潤大幅下降，相對而言，康佳凈利潤水平一直保持較低水平，但平緩增長，比較穩(wěn)定。從1998年開始，彩電價格戰(zhàn)愈演愈烈，使得彩電業(yè)的利潤很快被稀釋掉，而且市場上已出現(xiàn)了供大于求的局面，此時四川長虹的經(jīng)營業(yè)績開始直線下降。由上面的凈資產(chǎn)收益率的比較可以看出兩家公司自95年以來都呈下降態(tài)，但長虹的下降幅度更大，并且98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。為遏制經(jīng)營業(yè)績的下滑以及由此而帶來的股價下跌，2001年2月，原長虹集團總經(jīng)理倪潤峰再度出山，選擇了走海外擴張之路，力求成為“全球彩電霸主”，欲為四川長虹尋找一個新的利潤來源。數(shù)次赴美考察后，四川長虹與美國Apex Digital Inc公司進行了商談。四川長虹自2001年7月開始將彩電發(fā)向海外，由Apex公司在美國直接提貨。然而彩電發(fā)出去了，貨款卻未收回。按照出口合同，接貨后90天內(nèi)Apex公司就應該付款，否則長虹方面就有權(quán)拒絕發(fā)貨。然而，四川長虹一方面提出對賬的要求，一方面繼續(xù)發(fā)貨，直到2004年初，四川長虹又發(fā)出了3000多萬美元的貨給Apex。而且，在四川長虹的海外銷售額中， Apex公司作為四川長虹對美出口最大的經(jīng)銷商，一直占有較高的比例。從上面兩個表可以看出，來自Apex的長期拖欠款使四川長虹的應收賬款年年創(chuàng)出新高。應收賬款在主營業(yè)務收入中的比例也與年俱增。而且長虹公司的應收帳款周轉(zhuǎn)率有了大幅度的下降，從1997年開始康佳公司的應收帳款周轉(zhuǎn)率高于長虹公司。截至2003年底，而在這筆巨額應收賬款中。大量的應收賬款集中于一家經(jīng)銷商，其風險不言而喻。而在2002年年報時，當時就已經(jīng)受到市場很大的質(zhì)疑。四川長虹雖已經(jīng)為此計提了9338萬元的壞賬準備，但應收賬款給公司帶來的風險已經(jīng)開始顯現(xiàn)。（三）長虹公司應收賬款問題帶來的后果在2004年12月28日，四川長虹發(fā)布了年度預虧提示性公告。在公告中首次承認，受應收賬款計提和短期投資損失的影響，預計2004年度將出現(xiàn)大的虧損。由上表可以看出，2004年四川長虹披露的年報報出上市以來的首次虧損，%。截至2004年底。同時，截至年報披露日。同時，在2004年12月14日，四川長虹以一組與Apex于2004年10月簽訂的一系列協(xié)議為據(jù)，向美國加利福尼亞州洛杉磯高等法院申請臨時禁止令，要求禁止Apex轉(zhuǎn)移資產(chǎn)及修改賬目。長虹在上報法院的資料中稱，按照“協(xié)議”。自此開始了漫長的追討歷程。截至2006年4月22日，長虹發(fā)布信息披露，已于2006年4月11日與美國Apex公司及季龍粉三方簽署協(xié)議，()債務，三方由此終止在美國的所有訴訟。該協(xié)議經(jīng)雙方確認無異議于4月20日生效。而資料顯示，截止2005年末。這意味著，那么在財務上，同時公司還能沖掉已計提的壞賬準備，此部分保守估計超過2億元。這對于夕日龍頭企業(yè)的發(fā)展無疑將是一個巨大的推進。此外。2006年4月11日公司直接從長虹集團股票賬戶上將定向回購股份予以注銷。公司注冊資本相應減少，這樣有利于改善公司的財務結(jié)構(gòu)，提高收益的水平。（四）應收賬款管理的認識應收賬款管理是一個持續(xù)的過程，目前國內(nèi)很多企業(yè)不太重視應收賬款管理，據(jù)有關(guān)部門調(diào)查指出，我國企業(yè)應收賬款占流動資金的比重為50%以上，遠遠高于發(fā)達國家20%的水平。很多企業(yè)只重視銷售，殊不知事前的盲目銷售會導致企業(yè)應收賬款鳳險的加大，同時帶來事后追討成本的加大，四川長虹的坎坷經(jīng)歷證明了這一點。因此，應收賬款管理是一種事前防范、事中和事后控制的管理，而認識到這一點是很重要的。目前，海外應收賬款管理也日漸重要，由于中國加入世貿(mào)組織，經(jīng)濟一體化使很多企業(yè)出口額在總營業(yè)額中占的比重加大。國內(nèi)家電行業(yè)又是一個應收賬款比重居高的行業(yè)，這更加大了其在國際競爭中的風險。由于沒有自主品牌和獨立渠道，又想搶占市場先機，國內(nèi)家電企業(yè)出口時必然要依賴當?shù)剡M口商，而且一般采用賒賬方式，很少采用較為穩(wěn)妥的信用證方式。實際上長虹并不是第一個深受海外應收賬之害的企業(yè)，而且也不會是最后一個。據(jù)了解，目前，正有一些國際專業(yè)機構(gòu)開始致力于拓展國內(nèi)企業(yè)的應收賬管理教育和討債服務，在他們看來，中國企業(yè)正在面臨越來越多的海外應收賬風險。（五）應收賬款的策略四川長虹之所以在此次巨額應收賬款的“黑洞”中損失慘重，與其激進的策略有關(guān)，但也暴露出其應收賬款管理上的缺陷。企業(yè)為擴大市場份額，競爭日益激烈，賒銷也成為一種競爭手段，能為企業(yè)招攬到更多的客戶，故而，