【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 風(fēng)險(xiǎn)投資 33 萬， 五 位 創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成 員共出資 17 萬元 。 股本規(guī)模及結(jié)構(gòu)暫定為：公司注冊(cè)資本 50萬。外來風(fēng)險(xiǎn)投資入 33萬（ %）；六位創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員資金入股 17 萬（占 %） 公司注冊(cè)資本 50萬。股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下： 股本來源 股本規(guī)模 風(fēng)險(xiǎn)投資 團(tuán)隊(duì)成員資金入股 金 額 33 萬 17 萬 比 例 66． 00% 34． 00% 股本結(jié)構(gòu)中，團(tuán)隊(duì)成員資金入股占總股本的 34%，風(fēng)險(xiǎn)投資方面，我們打算引入 2— 4 家風(fēng)險(xiǎn)投資共同入股，以利于籌資，化解風(fēng)險(xiǎn)。 初期投資分析 初期投資（單位：元） 公司創(chuàng)辦費(fèi) 3000 辦公室租賃費(fèi) 30000 辦公室裝修 30000 辦公設(shè)備購(gòu)買 40000 網(wǎng)站建設(shè) 5000 流動(dòng)資金 392021 合計(jì) 500000 服務(wù) A 質(zhì)量 A 價(jià)格 A 口碑 A 16 投資收益與風(fēng)險(xiǎn)分析 投資現(xiàn)金流量表如下： 投資現(xiàn)金流量表 單位：元 初期 (資金 籌集 ) 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 固定資產(chǎn)投資 0 40,000 0 120,000 160,000 160,000 流動(dòng)資金 500,000 0 0 30,000 50,000 50,000 營(yíng)業(yè)收入 628,000 1,880,000 3,758,000 7,510,000 15,013,000 變動(dòng)成本 308,698 369,238 1,054,692 1,881,646 3,179, 固定成本 250,000 750,000 1,500,000 3,000,000 6,000,000 稅前利潤(rùn) 0 69,302 760,762 1,233,308 2,678,354 5,883,592 稅收 17, 308,327 669, 1,470,898 稅后利潤(rùn) 0 51, 570, 924,981 2,008, 4,412,694 +折舊 8889 7778 33,334 64,442 91,114 凈現(xiàn)金流量 500,000 60, 578, 958, 2,073, 4,503, 投資凈現(xiàn)值 投資凈現(xiàn)值表 年份 現(xiàn)金流量 利率 10％ 現(xiàn)值 累積現(xiàn)值 0 500,000 1 500000 500000 1 60,866 444673 2 578,350 3 958,315 752738 4 2,073,208 1416001 2168739 5 4,503,808 2796865 4965603 NPV 4965603 NPV=∑ (CICO)t(1+i)t NPV=4965603 (元 ) t=1 考慮到目前資金成本較低，以及資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn)性等因素 ， i取10%（下同），此時(shí)， NPV=4965603（元），遠(yuǎn)大于零。計(jì)算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。 投資回收期 N＝ 1年＋（ 444673/*12)個(gè) 月 =1 年 11 個(gè)月 服務(wù) A 質(zhì)量 A 價(jià)格 A 口碑 A 17 通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計(jì)算，投資回收期為一年零11 個(gè)月，投資方案可行。 內(nèi)含報(bào)酬率 年份 現(xiàn)金流量 110% PV 年份 現(xiàn)金流量 PV 0 500,000 1 500000 0 500,000 1 500000 1 60,866 1 60,866 30433 2 578,350 130707 2 578,350 144587 3 958,315 3 958,315 119789 4 2,073,208 4 2,073,208 129575 5 4,503,808 5 4,503,808 140744 NPV 23956 NPV IRR=100%+(10%*(+23956))=107% 內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到 107%，遠(yuǎn)大于資金 成本率 10%， 主要因?yàn)楸痉?wù)優(yōu)質(zhì)低價(jià)，使得利潤(rùn)率較高，而且，前 5年內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)性很好。 項(xiàng)目敏感性分析 公司在銷售收入、投資、經(jīng)營(yíng)成本上存在來自各方面的不確定因素，我們對(duì)三者按提高 10%和降低 10%的單因素變化做敏感性分析。用逐項(xiàng)替代法計(jì)算投資回收期和內(nèi)含報(bào)酬率。（見下圖：） 內(nèi)含報(bào)酬率 銷售 收入 公司內(nèi)含報(bào)酬率為 107% 107% 投資 經(jīng) 營(yíng)成本 10% 0 10% 不確定因素變化率 項(xiàng)目敏感性分析表 項(xiàng) 目 投資 經(jīng)營(yíng)成本 銷售收入 10% 10% 10% 10% 10% 10% 內(nèi)含報(bào)酬率 114% 102% 117% 100% 70% 124% 投資回收期（年 ） 公司對(duì)銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營(yíng)成本次之。在 變化177。 10%范圍內(nèi)，內(nèi)含報(bào)酬率仍然高達(dá) 100%，說明能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具有一定可靠性。 服務(wù) A 質(zhì)量 A 價(jià)格 A 口碑 A 18 ． 投資回報(bào) 根據(jù)對(duì)未來幾年公司經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)測(cè) ,公司能保持較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)，擬從凈利潤(rùn)中提取合理比例的資金作為股東回報(bào)。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅為凈利潤(rùn)的 30%。 服務(wù) A 質(zhì)量 A 價(jià)格 A 口碑 A 19 第七章 財(cái)務(wù)分析 . 會(huì)計(jì)報(bào)表及附表 . 主要財(cái)務(wù)假設(shè) 會(huì)計(jì)制度：公司執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。 會(huì)計(jì)年度：以公歷每年一月一日起至十二月三十一日止為一個(gè)會(huì)計(jì)年度。 記賬本位幣：以人民幣為 記賬本位幣。 記賬基礎(chǔ)和計(jì)價(jià)原則：以權(quán)責(zé)發(fā)生制為記賬基礎(chǔ)，以歷史成本為計(jì)價(jià)原則。 固定資產(chǎn) 折舊 采用 年數(shù)總和 法，按 8 年的折舊年限計(jì)提折舊 。 公司的總收入依據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展，即前五年分別為 625000 元 ， 1875000 元 ，3750000 元 ， 7500000 元 ， 15000000 元 。 一個(gè)省最終有 4個(gè)城市設(shè)立辦事處。 公司適用的稅（費(fèi)）種和稅（費(fèi)）率列示如下：公司營(yíng)業(yè)稅及附加稅（ 5%），企業(yè)所得稅（ 25%）。 從創(chuàng)辦開始，公司每年按凈利潤(rùn)的 10%提取盈余公積，每年按凈利潤(rùn)的 5%提取公益金。 根據(jù) 對(duì)未來幾年公司經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)測(cè)，公司能保持較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)，擬從凈利潤(rùn)中提取合理比例的資金作為股東回報(bào)。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅為凈利潤(rùn)的 30%。 1 應(yīng)收賬款為銷售收入的 20%，應(yīng)付賬款為 主營(yíng)業(yè)務(wù) 成本的 20%。 業(yè)務(wù)支出明細(xì)表 業(yè)務(wù)支出明細(xì)表 單位：元 項(xiàng)目 年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 企業(yè)開辦費(fèi) 3000 0 0 0 0 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 250,000 750,000 1,500,000 3,000,000 6,000,000 工資 96,400 115,200 200,000 350,000 500,000 福利費(fèi) 13,080 15,000 26,000 45,500 65,000 辦公費(fèi) 12,160 36,480 72,960 145,920 291,480 差旅費(fèi) 7,000 21,000 42,000 84,000 168,000 修理費(fèi) 0 0 5,000 10,000 15,000 租賃費(fèi) 30,000 30,000 100,000 180,000 350,000 服務(wù) A 質(zhì)量 A 價(jià)格 A 口碑 A 20 裝修費(fèi) 30,000 0 90,000 120,000 120,000 辦公設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 40,000 0 120,000 160,000 160,000 職工培訓(xùn)費(fèi) 5,000 5,000 15,000 25,000 35,000 業(yè)務(wù)招待費(fèi) 10,000 25,000 50,000 100,000 200,000 營(yíng)業(yè)稅及附加 31,250 93,750 187,500 375,000 750,000 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi) 29,808 29,808 119,232 238,464 476,928 營(yíng)業(yè)外支出 2,000 3,000 5,000 8,000 11,000 網(wǎng)站建設(shè) 5,000 0 0 0 0 合計(jì) 564， 968 1,124,238 2,532,692 4,841,884 9,142,408 . 業(yè)務(wù)收入明細(xì)表 業(yè)務(wù)收入明細(xì)表 單位： 萬 元 項(xiàng)目 年份 第一 年 第二 年 第三 年 第四 年 第五 年 主營(yíng) 業(yè)務(wù)收入合計(jì) 375 750 1500 營(yíng)業(yè)外收入 合計(jì) 188 751 . 利潤(rùn) 及利潤(rùn)分配 表 利潤(rùn) 及利潤(rùn)分配 表 單 位：元 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一、營(yíng)業(yè)收入 625,000 1,875,000 3,750,000 7,500,000 15,000,000 減 : 營(yíng)業(yè)成本 250,000 750,000 1,500,000 3,000,000 6,000,000 營(yíng)業(yè)稅金及附加 31250 93750 187500 375000 750000 管理費(fèi)用 278,448 270,488 829,192 1,812,646 2,366,408 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 65302 760,762 1,233,308 2,678,354 5,883,592 加：營(yíng)業(yè)外收入 3,000 5,000 8,000 10,000 13,000 減：營(yíng)業(yè)外支出 2,000 3,000 5,000 8,000 11,000 三、利潤(rùn)總額 66,302 762,762 1,236,308 2,680,354 5,885,592 減：所得稅 16, 190, 309, 670, 1,471, 四、凈利潤(rùn) 49, 572, 927, 2,010, 4,414, 加：年初未分配利潤(rùn) 0 42, 356, 866, 1,972, 五、可供分配的利潤(rùn) 49, 614, 1,284, 2,877, 6,386, 減：提取公益金 (5%) 2, 28, 46, 100, 220, 減：提取法定公積金 (10%) 4, 57, 92, 201, 441, 服務(wù) A 質(zhì)量 A 價(jià)格 A 口碑 A 21 減：股東分配的利潤(rùn) 0 171, 278, 603, 1,324, 六、未分配利潤(rùn) 42, 356, 866, 1,972