【文章內(nèi)容簡介】 國家的法律法規(guī)明確限定私募基金的最高認購人數(shù)，超過最高認購人數(shù)必須采用公募發(fā)行。按照資金來源和運用地域劃分l???? 國際基金l???? 海外基金l???? 國家基金l???? 區(qū)域基金（三）契約型基金各關(guān)系人之間的關(guān)系l?? 基金關(guān)系人之間的關(guān)系由基金契約所確立。l?? 基金投資者 是基金資產(chǎn)的所有者，是基金信托資產(chǎn)的委托人又是基金信托資產(chǎn)的受益人。他的利益始終是第一位的，別的當事人都是為了基金投資者的收益而服務(wù)的，各方當事人努力的目標就是使投資人的利益最大化。l?? 基金管理人 處于日常經(jīng)營管理活動的中心，負責(zé)基金的日常投資決策與管理，他不僅發(fā)起設(shè)立基金而且負責(zé)基金投資的決策，他們是專注于投資的專業(yè)人士，通過管理投資者的資金而獲得報酬。l?? 基金托管人 與基金管理人之間相互監(jiān)督，分工協(xié)作。他們之間的相互監(jiān)督與相互制衡體現(xiàn)了保護投資者利益的內(nèi)在要求。l?? 基金承銷人 承擔了一個代理人的角色，他作為管理人的代理人與投資人進行基金單位的買賣活動，方便基金的銷售和贖回。契約型基金各關(guān)系人之間的關(guān)系（四）基金投資風(fēng)險l???? 市場風(fēng)險l???? 流動性風(fēng)險l???? 管理運作風(fēng)險l???? 道德風(fēng)險l???? 與具體產(chǎn)品有關(guān)的特殊風(fēng)險基金投資的市場風(fēng)險l?? 基金實行組合投資可以分散風(fēng)險和降低風(fēng)險但不能完全消除風(fēng)險 。l?? 證券價格波動造成的風(fēng)險可以分解為 系統(tǒng)風(fēng)險（市場風(fēng)險） 和非系統(tǒng)風(fēng)險。216。– 系統(tǒng)性風(fēng)險是由于整體宏觀經(jīng)濟的波動或者證券市場政策變動等因素造成的市場整體的波動，這種風(fēng)險通過分散投資是無法避免的。216。– 非系統(tǒng)風(fēng)險主要指個別證券的價格波動給基金資產(chǎn)帶來的風(fēng)險，一般可以通過投資組合技術(shù)分散和化解，因而對投資基金的影響不大。流動性風(fēng)險l?? 封閉式基金無法贖回，只能通過證券市場賣出回收資金。由于封閉式基金的交易價格主要由基金單位的凈值和市場供求狀況決定，那么投資者在急于出售封閉式基金時就不得不被動地接受市場價格。而且，目前在我國市場上封閉式基金的折價 尤其嚴重，最初的投資者在贖回時很難避免損失。l?? 開放式基金 的投資人在當日進行申購、贖回基金單位時，所參考的單位資產(chǎn)凈值是 上一個基金交易日的 數(shù)據(jù)，而對于基金單位資產(chǎn)凈值在自上一交易日至交易當日所發(fā)生的變化，投資人無法預(yù)知，因此投資人在申購、贖回時無法知道會以什么價格成交，這種風(fēng)險就是開放式基金的申購、贖回價格未知的風(fēng)險。相對于短期投資人來說，這種風(fēng)險對于長期投資人要小得多。管理運作風(fēng)險與道德風(fēng)險l?? 基金管理人的研究水平、投資管理水平、判斷能力直接影響基金的收益水平l?? 基金管理人可能的操作失誤與違規(guī)運作風(fēng)險l?? 系統(tǒng)運行風(fēng)險：指基金管理人、基金托管人、注冊登記機構(gòu)或代銷機構(gòu)等當事人的運行系統(tǒng)出現(xiàn)問題時，給投資者帶來損失的風(fēng)險l?? 委托－代理關(guān)系下可能存在損害投資者利益的道德風(fēng)險（五）基金的發(fā)行方式與銷售渠道l?? 我國基金的發(fā)行方式主要有兩種：216。– 上網(wǎng)發(fā)行方式 ：是指將所發(fā)行的基金單位通過與 證券交易所交易系統(tǒng) 聯(lián)網(wǎng)的全國各地的證券營業(yè)部，向廣大的社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。216。– 網(wǎng)下發(fā)行方式 ：是指將所要發(fā)行的基金通過分布在一定地區(qū)的 銀行或證券營業(yè)網(wǎng)點或者基金公司網(wǎng)點 ，向社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是開放式基金的發(fā)行方式。l?? 我國基金的銷售渠道主要有兩種：216。– 基金管理公司自行銷售 ?；鸸镜淖孕袖N售是指基金的股份不通過任何專門的銷售組織而直接面向投資者銷售。這是最簡單的發(fā)行方式。216。– 通過承銷機構(gòu)代為銷售 ?；鸬拇N是指通過承銷商來發(fā)行基金的一種方式。216。– 目前， 我國開放式基金主要通過基金管理人的直銷中心、商業(yè)銀行以及證券公司三個渠道進行銷售。（六）買賣基金的基本程序l???? 開戶l???? 查閱基金有關(guān)資料l???? 認購或申購基金l???? 賣出或贖回基金（七）投資基金之前：幫助客戶進行自我評測l???? 幫助客戶進行收支狀況的評估，以決定適合的 基金投資預(yù)算l???? 幫助客戶明確投資目的和 投資目標以及對風(fēng)險 /回報的期望，以選擇適合的基金類別l???? 投資者在投資基金方面所犯的一個很大錯誤就是在進行基金投資后才發(fā)現(xiàn)所 購買基金的投資目標與自己的投資目標不相吻合l???? 基金網(wǎng)站已有一些幫助投資者進行風(fēng)險偏好分析的工具可資利用l???? 沒有最好的基金，只有適合的基金基金如何不同？l???? 不同的投資目標l???? 不同投資對象與地域l???? 不同的投資哲學(xué)l???? 不同的投資風(fēng)格與操作策略l???? 不同的管理者l???? 不同的費率設(shè)計l???? 不同的服務(wù)種類l???? 不同的投資表現(xiàn)基金投資選擇應(yīng)考慮的主要因素l???? 基金管理公司和基金經(jīng)理l???? 過往業(yè)績和風(fēng)險l???? 基金投資組合l???? 費用和稅收基金的費用和稅收l?? 基金投資人買賣基金單位的費用 ：—— 封閉式基金：在 發(fā)行時的認購費 ，可以從招募說明書中查閱；在交易所 交易時的交易傭金 ，一般為成交金額的 ％，不足 5元的按 5元收取?！?開放式基金：在 發(fā)行時的認購費 ，可以從招募說明書中查閱；在 日常申購時的申購費用 ，一般不得高于申購金額的 5% ；在 日常贖回時的贖回費用 ，一般不得高于申購金額的 3% ；此外，還可能涉及到基金轉(zhuǎn)換費等?；鸬馁M用和稅收l?? 基金運營費用—— 管理費 是指基金管理人管理基金資產(chǎn)而向投資者收取的費用。管理年費通常從基金的股息、利息收益中，或從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。目前，國內(nèi)封閉式基金管理費率為 % ，股票型開放式基金約為 1%% ，債券型開放式基金通常低于 1% ?！?托管 費是基金托管人為托管基金資產(chǎn)而收取的費用。托管費費率國際上通常為 % 左右，我國一般為 % ?！?還有 證券交易稅費、信息披露費用、持有人大會費用、會計師費和律師費、其他費用等，直接從基金資產(chǎn)中扣除。l?? 基金的稅收—— 對基金管理者的稅收—— 對基金投資者的稅收—— 對于機構(gòu)法人投資基金的稅收申購份額與贖回金額的計算申購份額的計算：l 選擇交納 前端申購費用 ，則申購份額的計算方法如下：216。???? 凈申購金額＝申購金額－申購費用216。???? 申購費用＝凈申購金額 申購費率216。???? 凈申購金額＝申購金額 /［ 1＋申購費率］216。???? 申購份額＝凈申購金額 /申購當日基金單位凈值l 選擇交納 后端申購費用 ，則申購份額的計算方法如下：216。???? 申購份額＝申購金額 /T日基金份額凈值贖回金額的計算：l申購時選擇交納 前端申購費用 ，則贖回金額計算方法如下：216。???? 贖回總額＝贖回份額 T日基金份額凈值216。???? 贖回費用＝贖回總額 贖回費率216。???? 贖回金額＝贖回總額－贖回費用l申購時選擇交納 后端申購費用 ，則贖回金額計算方法如下：216。 贖回總額＝贖回份額 T日基金份額凈值216。???? 后端申購費用＝贖回份額 申購日基金份額凈值 后端申購費率216。???? 贖回費用＝贖回總額 贖回費率216。???? 贖回金額＝贖回總額－后端申購費用－贖回費用如何管理基金投資p 關(guān)注基金變化l– 風(fēng)格變化l– 公司管理層變化l– 基金經(jīng)理變化l– 規(guī)模變化l– 費用變化l– 持股變化p 申購和贖回時機的選擇p 選擇基金構(gòu)造投資組合l– 選擇 不同投資風(fēng)格 的基金進行組合l– 選擇 不同投資對象 的基金進行組合基金投資方法l?? 固定比例投資法 —— 按固定的投資比例分散買進幾只不同種類的基金，定期進行調(diào)整。 —— 當某類基金價格漲得較高時 ,賣出該基金，補進價格下跌的基金品種。