財務(wù)管理學(xué)培訓(xùn)知識(編輯修改稿)
2024-11-19 22:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ,三、債券投資的收益評價,解：（1）950 = 80（P/A，i，5）＋1 000（P/F，i，5） 按折現(xiàn)率9%測試： V = 80（P/A，9%，5）＋1 000（P/F，9%，5）= 961.08（元）（大于950，應(yīng)提高折現(xiàn)率再次測試） 按折現(xiàn)率10%測試： V = 80（P/A，10%，5）＋1 000（P/F，10%，5= 924.16（元） （小于950） 采用內(nèi)插法確定：i = 9.3% （2）距到期日還有一年，將最后一年的利息和歸還的本金折現(xiàn)即可： 債券價值=1 080（P/F，6%，1）= 1 018.87（元） （3）i =（1 080 982）/ 982 = 9.98%,?,第六節(jié) 股票投資,一、股票投資的目的 二、股票投資的優(yōu)缺點 三、股票投資的收益評價,?,一、股票投資的目的,企業(yè)進行股票投資的目的主要有兩種： 獲利：即作為一般的證券投資，獲取股利收入和股票買賣差價。（企業(yè)僅將某種股票作為證券組合的一個組成部分，不應(yīng)冒險將大量資金投資于某一企業(yè)的股票上 ） 控股：即通過購買某一企業(yè)的大量股票達到控制該企業(yè)的目的。（企業(yè)應(yīng)集中資金投資于被控企業(yè)的股票上。這時考慮更多的不應(yīng)是短期利益——股票投資收益的高低，而應(yīng)是長遠(yuǎn)利益——占有多少股權(quán)才能達到控制的目的，并以此獲利 ）,?,二、股票投資的優(yōu)缺點,優(yōu)點 投資收益高 購買力風(fēng)險低 擁有經(jīng)營控制權(quán) 缺點 風(fēng)險較高，原因： 求償權(quán)居后 價格不穩(wěn)定 收入不穩(wěn)定,?,三、股票投資的收益評價,股票的估價模型 股票估價的基本模型（短期持有、未來準(zhǔn)備出售的股票）,,?,三、股票投資的收益評價,【例56】某公司擬購買A公司發(fā)行的股票，預(yù)計3年中每年可獲股利依次為10元、5元、20元，3年后出售，預(yù)計股票售價為300元，預(yù)期報酬率為10%，計算該股票的內(nèi)在價值。 解：根據(jù)股票估價的基本模型，可得： 該股票的內(nèi)在價值為253.64元，如當(dāng)前該股票的市場價格低于其價值時，企業(yè)應(yīng)購入該股票。,,?,三、股票投資的收益評價,股票的估價模型 零增長股票估價模型 （長期持有，股利穩(wěn)定不變的股票 ）,,?,三、股票投資的收益評價,【例57】B公司擬購買某股票，預(yù)計未來每股股息為2元，且B公司打算長期持有，期望回報率為10%。該股票的市場價格為每股18元，B公司是否可以買進？ 解：該股票的內(nèi)在價值為： V = 2247。10% = 20（元） 而該股票的市場價格為每股18元，說明其被低估，B公司可以買進。,,?,三、股票投資的收益評價,股票的估價模型 固定增長股票估價模型（長期持有，股利固定增長的股票 ）,,?,三、股票投資的收益評價,【例58】M公司擬投資購買N公司的股票，該股票上年每股股利為3.2元，以后每年以4%的增長率增長。M公司要求獲得15%的最低報酬率。計算該股票的價格為多少時，M公司才能購買
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