【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。發(fā)行普通股籌集到的資金叫股本或股本總額。股票的分類第一、按股票有無記名：可將普通股分成記名股票和不記名股票兩種。第二、按股票是否標(biāo)明面值：可將普通股分成有面值股票和無面值股票兩種。第三、按投資主體不同：可將普通股分成國家股、法人股、外資股和個(gè)人股。第四按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的不同：按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的不同，可將普通股分成Ａ股、B股、Ｈ股和Ｎ股四種。第五、按股東享受權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)不同：普通股和優(yōu)先股股票發(fā)行的目的：設(shè)立新的公司；擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；其他目的股票發(fā)行的條件發(fā)行股票是股份有限公司籌集資金的重要渠道，但不是任何企業(yè)都可以發(fā)行股票籌資。發(fā)行股票必須符合一定的條件。新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)符合下列條件：① 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策。② 發(fā)行普通股限于一種，同股同權(quán)，同股同利。③ 在募集方式下，發(fā)起人認(rèn)購的股份不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的35%。④ 發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為。⑤ 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合上述情況下的各種條件外，還還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：① 發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%，但證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。② 近三年連續(xù)盈利。③ 國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司發(fā)行股票的，國家擁有的股份在公司擬發(fā)行股本總額中所占的比例，由國務(wù)院或國務(wù)院授權(quán)的部門規(guī)定。公司增發(fā)新股，必須具備下列條件：① 前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上。② 公司在最近３年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股不受此限。③ 公司在最近３年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載。④ 公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率.(4)在我國，股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須符合下列條件：① 股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；② 公司股本總額不少于人民幣５０００萬元；③ 開業(yè)時(shí)間在３年以上，最近３年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者在《公司法》實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算；④ 持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過人民幣４億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15％以上；⑤ 公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；⑥ 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。股份有限公司申請(qǐng)其股票上市交易，在符合上述條件的情況下，要報(bào)經(jīng)國家或國務(wù)院授權(quán)證券管理部門批準(zhǔn)。股票上市交易申請(qǐng)被批準(zhǔn)后，上市公司必須公告其股票上市報(bào)告，并將其申請(qǐng)文件存放在指定的地點(diǎn)供公眾查閱。經(jīng)批準(zhǔn)的上市公司的股票，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)上市交易。上市公司必須按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，定期公開其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，在每會(huì)計(jì)年度內(nèi)半年公布一次財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。股票發(fā)行的程序：申請(qǐng)；審批；復(fù)審；上市發(fā)行發(fā)行的要求股份有限公司應(yīng)將資本劃分為每一股金額相等的股份，然后將公司的股份采取股票的形式。股份的發(fā)行、實(shí)行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同股同利。同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)款。股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發(fā)行價(jià)格的，須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。超過票面金額發(fā)行股票所得溢價(jià)款列入公司資本公積金。股票的發(fā)行價(jià)格：面值發(fā)行；市價(jià)發(fā)行；中間價(jià)發(fā)行股票上市對(duì)公司的影響股票上市對(duì)公司的有利影響主要體現(xiàn)以下幾個(gè)方面:改善財(cái)務(wù)狀況,增強(qiáng)融資能力；評(píng)價(jià)公司價(jià)值；提高企業(yè)知名度，擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)占有份額；防止股份過于集中，同時(shí)還可以利用股票收購其他公司；利用股票股權(quán)和期權(quán)可有效激勵(lì)員工，尤其是企業(yè)關(guān)鍵人員。普通股籌資與優(yōu)先股籌資的比較四、借入資金的籌集（一）銀行借款銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)借入的，需要還本付息的款項(xiàng)。銀行借款的種類：按期限分為短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款；按有無擔(dān)保分為信用借款（無擔(dān)保借款）、抵押借款（擔(dān)保借款）和票據(jù)貼現(xiàn)；按償還方式分為一次償還借款和分期償還借款；按借款的用途可分為基本建設(shè)借款、專項(xiàng)借款、流動(dòng)資金借款；按提供貸款的機(jī)構(gòu)分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。銀行借款的信用條件根據(jù)國際慣例，銀行發(fā)放貸款時(shí)，一般會(huì)帶有一些信用條款，主要有：信貸額度； 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定； 補(bǔ)償性余額； 借款抵押； 償還條件； 以實(shí)際交易為貸款條件。銀行利息支付方法通常，借款人可采用三種方法支付銀行貸款利息：一次支付法、貼現(xiàn)法和加息分?jǐn)偡?。銀行借款的程序企業(yè)向銀行借款的程序大致分為以下幾個(gè)步驟：企業(yè)提出借款申請(qǐng)； 銀行審查借款申請(qǐng)； 簽訂借款合同； 企業(yè)取得借款； 借款的歸還。銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)銀行借款的優(yōu)點(diǎn)：借款籌資速度快；借款成本較低；借款彈性較大； 企業(yè)利用借款籌資，與債券一樣可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。銀行借款的缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條件較多；籌資數(shù)量有限。（二）發(fā)行債券債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集負(fù)債資金而向投資人出具的。承諾按一定利率定期支付利息，到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的分類債券有國家債券、企業(yè)債券和金融債券，這里主要介紹企業(yè)債券。企業(yè)債券按不同標(biāo)準(zhǔn)，可以分為不同類型：按有無抵押擔(dān)保，分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券；按發(fā)行方式分為記名債券和不記名債券；按償還方式分為定期償還和不定期償還債券；按有無利息分為有息債券和無息債券按計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券；按可否轉(zhuǎn)換分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。債券的發(fā)行股份有限公司、國有獨(dú)資公司、有限責(zé)任公司在具備發(fā)行債券的條件前提下，可以發(fā)行債券。企業(yè)發(fā)行債券必須根據(jù)企業(yè)財(cái)力和償還能力制定發(fā)行方案，按照規(guī)定程序上報(bào)審定，其中包括發(fā)行數(shù)量、面值、期限、利率、償還方式、發(fā)行價(jià)格以及發(fā)行方式等幾個(gè)方面內(nèi)容。債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：債券成本較低；可利用財(cái)務(wù)杠桿；保障股東控制權(quán)。債券籌資的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；靈活性低；籌資數(shù)量有限。（三）商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用行為。商業(yè)信用的形式：應(yīng)付賬款；應(yīng)付票據(jù)；預(yù)收貨款放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本可按下面公式計(jì)算：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=100%商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：籌資方便；限制條件少；籌資成本低，甚至不發(fā)生籌資成本。商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)：商業(yè)信用的時(shí)間一般較短；有一定的風(fēng)險(xiǎn)。（四）融資租賃租賃是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，在契約合同規(guī)定的期限內(nèi)，授予承租人占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種經(jīng)濟(jì)行為。融資租賃的概念及特點(diǎn)融資租賃，又稱財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，它是現(xiàn)代租賃的主要類型。融資租賃的特點(diǎn)：一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司融資購進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用；租賃期限較長(zhǎng)；租賃合同比較穩(wěn)定；由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無權(quán)自行拆卸改裝；租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有退還、續(xù)租和留購三種選擇，通常由承租企業(yè)留購。融資租賃的具體形式：直接租賃； 售后租回； 杠桿租賃； 轉(zhuǎn)租賃。融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)； 租賃籌資限制較少；免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；全部租金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付，可適當(dāng)減低不能償付的危險(xiǎn)；租金費(fèi)用可在所得稅前扣除，承租企業(yè)能享受稅收利益。租賃籌資的缺點(diǎn)：成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30％；承租企業(yè)在財(cái)務(wù)困難時(shí)期，支付固定的租金也將構(gòu)成一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān)；不利于改進(jìn)資產(chǎn)。在租賃期內(nèi)，未經(jīng)出租人同意，承租人一般不得隨意改進(jìn)所租入的資產(chǎn)。五、資金結(jié)構(gòu)決策（一）資金成本資金成本的概念及作用資金成本是企業(yè)為籌措并使用資金而付出的代價(jià)，也稱資金成本。具體包括使用費(fèi)用與籌資費(fèi)用兩部分。資金成本在財(cái)務(wù)管理中一般用相對(duì)數(shù)表示，即表示為用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金（籌資額減去籌資費(fèi)）的比率。計(jì)算公式如下：100% 100%資金成本的作用：第一，資金成本是籌資決策的依據(jù)；第二，資金成本是投資決策的依據(jù)；第三，資金成本可以作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的尺度。（二）資金成本的計(jì)算個(gè)別資金成本的計(jì)算（1）銀行借款成本100%另外,由于長(zhǎng)期借款這種籌資方式的籌資費(fèi)用較少，所以有時(shí)可將籌資費(fèi)用忽略不計(jì),則：長(zhǎng)期借款成本率=年利息率（1－所得稅率）（2）債券成本債券成本計(jì)算基本與銀行借款一致，其計(jì)算公式為：100%其中：債券利息=債券面值利率 籌資總額=債券發(fā)行價(jià)格發(fā)行數(shù)量（3）優(yōu)先股資金成本企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股，要支付籌資費(fèi)用，還要定期支付股利。但它與債券不同，股利在稅后支付，且沒有固定的到期日。因此，其計(jì)算公式為：100%（4）普通股資金成本普通股股票為企 100%＋股利逐年增長(zhǎng)率（5）留存收益資金成本率企業(yè)所獲利潤(rùn)，按規(guī)定可留存一定比例的資金，滿足自身發(fā)展資金需要。因留存收益屬于普通股股東所有，其成本應(yīng)與普通股相同，只是沒有籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：100%＋股利年增長(zhǎng)率綜合資金成本的計(jì)算 六、財(cái)務(wù)杠桿原理（一）財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿：是指資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的運(yùn)用對(duì)普通股每股收益的影響能力。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的大小用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（簡(jiǎn)稱DFL）來度量。它是指普通股每股利潤(rùn)EPS的變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)EBIT變動(dòng)率的比率。用公式表示為： DFL=式中：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)ΔEPS為普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)額；EPS為基期每股利潤(rùn)。上述公式是計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的理論公式，必須同時(shí)已知變動(dòng)前后兩期的資料才能計(jì)算，比較麻煩?？梢酝茖?dǎo)簡(jiǎn)化如下：DFL=式中：I為債務(wù)利息； d為優(yōu)先股股利；T為所得稅稅率。如果企業(yè)沒有發(fā)行優(yōu)先股，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可進(jìn)一步簡(jiǎn)化公式為：DFL=必須說明的是，上述公式中的EBIT，I，d，T均為基期值。財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)若企業(yè)資金中沒有負(fù)債及優(yōu)先股，則I、D均為0，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)將恒等于1，EPS的變動(dòng)率將恒等于EBIT的變動(dòng)率。企業(yè)也就得不到財(cái)務(wù)杠桿利益，當(dāng)然也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資金總額、息稅前利潤(rùn)相同的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，普通股每股收益波動(dòng)幅度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，負(fù)債比率越低，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，普通股每股收益波動(dòng)幅度越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。七、資金結(jié)構(gòu)決策（一）資金結(jié)構(gòu)的概念資人結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種籌資方式的資金構(gòu)成及其比例關(guān)系，它是企業(yè)籌資決策中的關(guān)鍵問題。（二）最佳資金結(jié)構(gòu) 所謂最佳資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，是綜合資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu)。其判斷標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè)：（1）有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)價(jià)值最大化。（2）企業(yè)綜合資金成本最低（3）資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng)，并使資金結(jié)構(gòu)具有彈性。（三）資本結(jié)構(gòu)決策的方法資金結(jié)構(gòu)決策的方法主要有以下兩種：比較資金成本法；每股利潤(rùn)分析法。每股利潤(rùn)分析法，是利用每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)，是指兩種籌資方式下普通股每股利潤(rùn)等同時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)，也稱息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)或籌資無差別點(diǎn)，簡(jiǎn)稱EBIT——EPS分析法。當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資會(huì)增加每股利潤(rùn)。其計(jì)算公式為：式中：為每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn) 為兩種籌資方式下的年利息 為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利 為兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數(shù)[實(shí)踐教學(xué)步驟]；，提出可能的籌資方式。、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)大小、取得的難易程度、取得的速度、不同來源性質(zhì)資金對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響、各種籌資方式可能遇到的法律問題。，寫出企業(yè)籌資計(jì)劃書；。針對(duì)不同的計(jì)劃書，由各小組代表進(jìn)行論證，全班展開個(gè)方案優(yōu)劣的比較；。 [考核要點(diǎn)] 1. 各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)；2. 資金成本的確定和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)；3. 籌資計(jì)劃書。第三部分 營(yíng)運(yùn)資金管理　[實(shí)踐教學(xué)目的]使學(xué)生了解現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)的作用及相關(guān)成本情況，了解加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的重要性。把握現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款管理的辦法和技巧。[實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)]校內(nèi) [實(shí)踐教學(xué)的要求] 、比較和分析。分析中要充分應(yīng)用理論教學(xué)中的知識(shí)和方法。 ，并確定實(shí)訓(xùn)單位在行業(yè)中的排位情況。 。[實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容]一、營(yíng)運(yùn)資金概述營(yíng)運(yùn)資金亦稱營(yíng)運(yùn)資本，使之流動(dòng)負(fù)債后的余額。流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：投資回收期短，變現(xiàn)能力強(qiáng)；活力能力弱，投資風(fēng)險(xiǎn)較小；資產(chǎn)的數(shù)量波動(dòng)大；資產(chǎn)的占用形態(tài)經(jīng)常變動(dòng)。流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)：融資速度快；財(cái)務(wù)彈性高；湊資成本低；償債風(fēng)險(xiǎn)大。二、現(xiàn)金管理在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。有價(jià)證券作為現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標(biāo)現(xiàn)金管理的內(nèi)容：建立現(xiàn)金的內(nèi)部管理制度；編制現(xiàn)金收支計(jì)劃；對(duì)現(xiàn)金收支進(jìn)行控制；確定最佳現(xiàn)金持有量；對(duì)庫存現(xiàn)金的數(shù)量結(jié)構(gòu)進(jìn)行決策，對(duì)現(xiàn)金的籌措進(jìn)行決策?，F(xiàn)金管理的目標(biāo)：現(xiàn)金的持有量能滿足企業(yè)各種業(yè)務(wù)往來的需要；將閑置資金減少到最低限度。（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)與成本企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)；預(yù)防動(dòng)機(jī)；投機(jī)動(dòng)機(jī) 企業(yè)持有現(xiàn)金的成本 企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下四個(gè)部分組成：持有成本（也稱機(jī)會(huì)成本）；管理成本；轉(zhuǎn)換成本；