年度財(cái)務(wù)計(jì)劃(編輯修改稿)
2024-11-14 19:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)平均資本成本，有關(guān)信息如下：（1）公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，%；（2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，；如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行債券，發(fā)行成本為市價(jià)的4%；（3）公司普通股面值為1元，，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%，并保持25%的股利支付率；（4）公司本年的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款150萬元，長(zhǎng)期債券650萬元，普通股400萬元，留存收益420萬元；（5）公司適用的所得稅稅率為40%；（6）；（7）%，%。要求：（1）計(jì)算銀行借款的稅后資本成本；（2）計(jì)算債券的稅后資本成本；（3）分別使用股利股價(jià)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型股及內(nèi)部股權(quán)（指股本和留存收益）資本成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)資本成本；（4）如果僅靠?jī)?nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，并計(jì)算其明年的加權(quán)平均資本成本。（計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）答案要點(diǎn)：（1）銀行借款成本=%（140%）=%（2）債券成本=[18%（140%）]247。[（14%）]=%（3）普通股和留存收益成本：運(yùn)用股利估價(jià)模型=[（1+7%）247。]+7%=% 運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型=%+（%%）=% 普通股與留存收益的平均成本=（%+%）247。2=%（4）計(jì)算留存收益數(shù)額：明年每股凈收益=（247。25%）（1+7%）=（元/股）明年每股凈收益=（247。25%）（1+7%）=（元/股）留存收益數(shù)額=400（125%）+420=（萬元）（5）計(jì)算明年的綜合資本成本各項(xiàng)資金額度分別為：銀行借款150萬元，長(zhǎng)期債券650萬元，普通股400萬元，；各項(xiàng)資金來源占資金總額的比重分別為：%，%，%，%；各項(xiàng)資金來源的單項(xiàng)資金成本分別為：%，%，%； 綜合資本成本（加權(quán)平均資本成本）%。資金成本主要分為個(gè)別資金成本、主權(quán)資金成本和綜合資金成本。個(gè)別資金成本的計(jì)算：（1）借款成本——借款籌資的資金成本主要表現(xiàn)在利息方面。計(jì)算公式：K=I（1T）；式中：K—借款成本率，I—借款年利率，T—所得稅率例：某企業(yè)從銀行取得一筆三年期的借款，
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