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正文內(nèi)容

蘇寧電器競爭分析報(bào)告[★](編輯修改稿)

2024-10-28 18:52 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 可能會面臨償債的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該提高經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,控制費(fèi)用成本支出。與行業(yè)比較在2010年低于行業(yè)值,其余年份處于中間水平,蘇寧公司應(yīng)分析市場變化的原因,以及下降的原因,提高現(xiàn)金流量比率避免償債風(fēng)險(xiǎn),對應(yīng)收款項(xiàng)制定嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)等措施。長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力,與流動負(fù)債相比,長期負(fù)債具有數(shù)額較大,償還期限較長等特點(diǎn)。影響因素有:企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、以及長期資產(chǎn)的保值程度。(1)資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值。一般來說,資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)的負(fù)債越安全、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。但從企業(yè)和股東角度出發(fā),該指標(biāo)并不是越低越好,過低表明企業(yè)沒有充分利用好財(cái)務(wù)杠桿,所以該指標(biāo)應(yīng)該結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)制定計(jì)算公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額蘇寧 2006年—2010年資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算表 與歷史數(shù)據(jù)比較與歷史數(shù)據(jù)相比較可以得出蘇寧公司2010資產(chǎn)負(fù)債率是最低的,說明企業(yè)有較強(qiáng)的償還到期長期債務(wù)的能力,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較?。慌c同行業(yè)數(shù)據(jù)相比較,2010年數(shù)值也是最低的,整體來看有下降的趨勢;而同行業(yè)中的海爾公司呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。該公司應(yīng)該結(jié)合企業(yè)和行業(yè)特點(diǎn)分析該指標(biāo)下降的原因,雖然償債力很強(qiáng),但是另一方面說明蘇寧公司未充分利用負(fù)債經(jīng)營帶來的財(cái)務(wù)杠桿(2)利息保障倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤債務(wù)利息的比值,反映了企業(yè)獲利能力對債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。計(jì)算公式利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=(凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用這一指標(biāo)反映企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果支付利息費(fèi)用的能力。公式中的息稅前利潤是在凈利潤的基礎(chǔ)上將已經(jīng)支付的所得稅和利息費(fèi)用加回;利息費(fèi)用不僅包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用還包括已資本化的利息費(fèi)用。蘇寧2006年—2010年利息保障倍數(shù)計(jì)算表歷史數(shù)據(jù)比較由圖表可知,蘇寧公司的利息保障倍數(shù)波動較大,且在2007年以后一直是負(fù)數(shù),這樣計(jì)算的利息保障倍數(shù)是沒有意義的。稅前利潤呈上升趨勢,但是利息費(fèi)用是負(fù)數(shù),只能說明企業(yè)籌資支出少,靠投資取得一定的利潤,企業(yè)沒有很好的應(yīng)用負(fù)債經(jīng)營帶來的財(cái)務(wù)杠桿。長期下去企業(yè)可能會面臨經(jīng)營上的虧損、安全性和穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。與同行業(yè)比較同行業(yè)比較可以看出,蘇寧處于最低水平,沒有利用好負(fù)債經(jīng)營;美的處于穩(wěn)定狀態(tài),有一定償還長期負(fù)債的能力;海爾公司2009年突然變?yōu)樨?fù)數(shù),分析原因由于當(dāng)年投資取得回報(bào)多,當(dāng)年籌資活動少的原因。蘇寧公司應(yīng)該提高利息保障倍數(shù),跟上行業(yè)平均水平。(三)營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率。它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快,表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高,企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。(1)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比值。一般情況下選擇以一定期間內(nèi)的主營業(yè)務(wù)收入作為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的替代指標(biāo)。計(jì)算公式流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額=主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額=(流動資產(chǎn)期初余額+流動資產(chǎn)期末余額)/2 對流動資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)該結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況分析。蘇寧 2006年—2010年相關(guān)指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)計(jì)算表相關(guān)指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)如下由上述圖表分析可知,分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該首先對存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析,這兩個(gè)指標(biāo)是影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要因素。折線圖可以清晰看出,存貨周轉(zhuǎn)率保持較穩(wěn)定的水平,2010年稍有降低,該指標(biāo)越高說明存貨周轉(zhuǎn)的越快,存貨流動性越強(qiáng);應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯高于存貨和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,整體還是下降的,分析可知該企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)很少,一方面有可能企業(yè)有嚴(yán)格的制度來加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)及時(shí)收回,也有可能企業(yè)在操作應(yīng)收款項(xiàng)來臨時(shí)增加利潤或提高企業(yè)對外信譽(yù),應(yīng)該注意到這其中是否存有問題。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢,由于應(yīng)收款項(xiàng)少對流動資產(chǎn)整體影響不明顯,但是存貨周轉(zhuǎn)率也是下降趨勢,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降將導(dǎo)致盈利能力下降,短期償債能力下降,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大,所以應(yīng)該加強(qiáng)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。同行業(yè)比較由圖表可看出,蘇寧的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中是最差的,企業(yè)應(yīng)該對流動資產(chǎn)特別關(guān)注,提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度,進(jìn)而增加利潤提高行業(yè)中地位,防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢的重要指標(biāo),它等于主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均余額的比值。計(jì)算公式固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額其中,固定資產(chǎn)平均余額=(固定資產(chǎn)期初余額+固定資產(chǎn)期末余額)/2,固定資產(chǎn)余額是指固定資產(chǎn)凈額,即固定資產(chǎn)原值扣減累計(jì)折舊后的金額。一般來說,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快,利用充分;反之,說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢,利用不充分。蘇寧2006年—2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表由上述計(jì)算可以看出,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在20072009年一直下降,2010年稍微回升,營業(yè)收入是上升的,所以影響周轉(zhuǎn)高低的主要是固定資產(chǎn)價(jià)值,但固定資產(chǎn)價(jià)值也是逐年上升的,2007年由于較低的固定資產(chǎn)導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很022要想提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,就必須提高流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣才可能提高有資產(chǎn)產(chǎn)生的收入,提高企業(yè)整體盈利能力。與同行業(yè)數(shù)據(jù)比較可以看出,三條折現(xiàn)都呈現(xiàn)整體下降趨勢,但是在2010年蘇寧公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻是同行業(yè)中最低的,說明企業(yè)在市場上處于不利地位,長期下去,可能導(dǎo)致企業(yè)盈利能力出現(xiàn)問題,資產(chǎn)沒有充分利用獲利下降,資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難,償債能力下降等一系列風(fēng)險(xiǎn)。(四)、發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?,也可稱為增長能力。(1)銷售增長率是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入的比率。該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo),也是企業(yè)增長增量和存量資本的重要前提。計(jì)算公式銷售增長率=本年銷售增長額/上年銷售額蘇寧2006年—2010年銷售增長率計(jì)算表與歷史數(shù)據(jù)比較可知,該比率從2006年到2009年一直是下降的,該企業(yè)發(fā)展的銷售增長速度已經(jīng)開始放緩,2009年到2010年開始上升。但是銷售一直是增長的,銷售規(guī)模在擴(kuò)大,只是增長的比率幅度不穩(wěn)定,蘇寧公司應(yīng)該找出分析營業(yè)收入不穩(wěn)定增長的原因。提高銷售增長比率,這樣利潤才有保障,企業(yè)繼續(xù)發(fā)展才能持續(xù)長久。與同行業(yè)比較,在2010年蘇寧公司雖有所上升,但是同行業(yè)中是最低的,而且差距很大,說明蘇寧在市場上生存和發(fā)展的空間較小,發(fā)展能力出現(xiàn)危機(jī),長期下去,將面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)該控制成本費(fèi)用,擴(kuò)大銷售。(2)凈利潤增長率是指本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比。計(jì)算公式凈資產(chǎn)增長率=本期凈利潤增加額/上期凈利潤該公式反映了企業(yè)凈利潤的增長情況。如果一個(gè)企業(yè)營業(yè)收入增長,但利潤并未增長,那么從長遠(yuǎn)來看,其并沒有創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。同樣,一個(gè)企業(yè)營業(yè)利潤增長,但營業(yè)收入并未增長,其利潤的增長并非來源于營業(yè)收入,這種增長也是不能持續(xù)的。利用這一指標(biāo)可以較好的考察企業(yè)的成長性。蘇寧2006年—2010年凈利潤增長率計(jì)算表與歷史數(shù)據(jù)比較可以看出,蘇寧公司2007年時(shí)突然上升,應(yīng)該分析看是營業(yè)收入帶來的還是投資收益帶來的或者營業(yè)外收入帶來的利潤增長,2008年以來一直是低水平增長,變動不大,與營業(yè)收入增長率幾乎趨勢一致,說明企業(yè)2007年以來主要是營業(yè)收入帶來的凈利潤增長,凈利潤質(zhì)量還行。同行業(yè)比較可以看出,2009年歷來蘇寧公司都處在行業(yè)最低水平,同行業(yè)間由于競爭的壓力,市場擴(kuò)張的空間較小,海爾公司2010年達(dá)到高于100%增長的水平,可見海爾公司已經(jīng)處于該行業(yè)的領(lǐng)頭人物,蘇寧公司應(yīng)該看清市場變化形勢,合理的市場地位,來減少將來的虧損和降低可能的風(fēng)險(xiǎn)。(3)資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率是指本期資本增加額與資產(chǎn)期初余額之比。該指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力,表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。資產(chǎn)代表著企業(yè)用以取得收入的資源,同時(shí)也是企業(yè)償還債務(wù)的保障,資產(chǎn)的增長是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面,也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長的重要手段,從企業(yè)經(jīng)營實(shí)踐來看,成長性高的企業(yè)一般能保證資產(chǎn)的穩(wěn)定增長。計(jì)算公式總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額該指標(biāo)越高,表明企業(yè)一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快,但也應(yīng)該注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系,以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力,避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。蘇寧2006年—2010年總資產(chǎn)增長率計(jì)算表由上述數(shù)據(jù)可知,資產(chǎn)在2007年增長最高,2010年最低下降到22%左右,資產(chǎn)總額是上升趨勢的,但是增長的幅度波動較大。評價(jià)資產(chǎn)增長率的質(zhì)量還應(yīng)該結(jié)合銷售增長和利潤增長分析,只有銷售和利潤增長超過資產(chǎn)增長,這種資產(chǎn)規(guī)模增長才屬于效益型增長,才是適當(dāng)?shù)?、正確的。通過前面指標(biāo)的分析可知銷售和凈利潤的增長趨勢都是20062010年先下降后上升的趨勢,結(jié)合這兩個(gè)指標(biāo)來看資產(chǎn)增
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