【文章內容簡介】 創(chuàng)業(yè)投資基金推動中小企業(yè)發(fā)展對我國經濟發(fā)展有著至關重要的影響，因為具有技術、產品優(yōu)勢和創(chuàng)新潛力的新興企業(yè)一直是各國新的經濟增長點，具有提升產業(yè)技術水平、整合產業(yè)組織結構的潛力，克服此類企業(yè)的融資瓶頸具有更大的緊迫性。投資基金作為一種新型金融中介機構，不僅能夠為企業(yè)提供資金支持，更有能力依 靠專家理財和咨詢的優(yōu)勢，改善企業(yè)的公司治理結構和管理水平，在創(chuàng)新型企業(yè)的組織結構、業(yè)務 房 向、財務管理、領導班子等方面提供智力支持。從我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看，規(guī)范公司治理結構及財務制度與引進外部資金同樣重要，利用投資基金可從兩方面推動創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。 ① 1988年由國家經委、國家計委、國家統(tǒng)計局、財政部及勞動人事部聯(lián)合發(fā)文。 第 二、積極推進金融深化，建立完善的金融體系 目前，我國中小企業(yè)的融資大多還是依賴銀行貸款，我們還沒有建立起一個客戶細分、市場細分明確的立體化、多層次的銀行體系。 （ 1） 國有商業(yè)銀行必須進行制度創(chuàng)新及服務創(chuàng)新 a、深化國有商業(yè)銀行改革，完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度。要 改變銀行在中小企業(yè)貸款中的 約 束條件，必須深化商業(yè)銀行改革，建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度。國家提出深化金融企業(yè)改革的目標，就是要把商業(yè)銀行改造成資本充足、內控嚴密、運營安全、服務效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)，并選擇有條件的國有商業(yè)銀行實行股份制改造，加快處置不良資產，充實資本金，創(chuàng)造條件上市。當前，中國銀行、中國建設銀行的股份制改造已初步完成，工商銀行的股改也開始進入實質性操作階段，應抓緊時間完成引進戰(zhàn)略投資者及公開上市的有關準備工作，使國有商業(yè)銀行真正符合現(xiàn)代金融企業(yè)的要求。 b、 國有商業(yè)銀行應在加強防范金融風險的前提下 ，為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務，使中小企業(yè)能夠及時抓住機遇得到迅速發(fā)展。充分發(fā)揮國有商業(yè)銀行機構在網(wǎng)絡廣泛、信息靈敏和人才濟濟等方面的優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供產品、市場融資、新技術推廣應用、經營管理等方面的信息咨詢服務，準確把握企業(yè)的經營脈絡和發(fā)展思路，做好企業(yè)經營的參謀等等。商業(yè)銀行應在不斷改善風險管理技術基礎上簡化審批環(huán)節(jié)，創(chuàng)新金融產品，以滿足中小企業(yè)合理的資金需求。 c、逐步放開對 商業(yè)銀行混業(yè)經營的限制，使商業(yè)銀行能夠通過辦理信托、保險、 租賃、證券、基金等金融業(yè)務，全方位拓展商業(yè)銀行的服務范圍，提 升盈利能力。 放開混業(yè)經營是我國加入 WTO 的需要。加入 WTO 后，外資金融機構將進入國內金融市場，而國內金融機構也將直接面對國際金融市場，外資金融機構實行的是混業(yè)經營模式，而且我國現(xiàn)行的《在華外資金融機構管理條例》 ① 亦允許外資銀行從事外幣投資業(yè)務。外資銀行將會向中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會申請銀行業(yè)務、證券業(yè)務和保險業(yè)務牌照這種事實上的不平等將在一定程 度上削弱中資金融機構的竟爭力，使中資銀行效益狀 更趨 惡 化。因此金融分業(yè)經營、分業(yè)管理制度將會被很快突破。 放開混業(yè)經營既是銀行業(yè)追求范圍經濟，提高經營效益的 需要，也是為中小企業(yè)提供多樣化服務的需要?；鞓I(yè)經營條件下，銀行可以利用在提供一種服務時獲得的信用向客戶推薦它的其他服務，將與某一客戶關系的固定成本 (物力與人力 )分攤到更加廣泛的 ① 國家經濟貿易委員會、國家發(fā)展計劃委員會、財政部、國家統(tǒng)計局文件，國經貿中小企【 2021J193號《關于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知》 產品上，降低業(yè)務開發(fā)和推廣成本。例如可以利用分支行己有的銷售渠道，以較低的邊際成本銷售證券和保險產品，同時也節(jié)省購買者的研究和監(jiān)督成本。 放開混業(yè)經營是銀行業(yè)分散經營風險的需要。根據(jù)資產組合理論，實現(xiàn)金融資產的多 元化，可有效地分散風險，使銀行和整個金融體系趨于穩(wěn)定。由于國有商業(yè)銀行資金實力雄厚，專業(yè)人才眾多，因此，放開混業(yè)經營的限制應 從國有商業(yè)銀行做起。 （ 2） 建立民營金融機構解決中小企業(yè)間接融資不足的問題，關鍵還是培養(yǎng)愿意為之提供資金支持的民營金融機構，從而促進金融市場的公平競爭，促進國有金融機構的改革。有專家 認 為，建立民營商業(yè)銀行可從根本上解決體制問題，實現(xiàn)完全市場化運作，割斷體制內生成金融風險問題，而且也可解決 “所有制歧視 ”的問題。不斷壯大民營銀行整體規(guī)模，不但會引起中國金融格局的變化，更有利于緩解結構性矛盾，推動中國產業(yè)結構快速升級。 （ 3） 也可以參照國外的模式，建立專門為中小企業(yè)服務的銀行。在間接融資方面，發(fā)達國家都有相應的專 門為中小企業(yè)提供商業(yè)信貸資金的對口銀行。比如德國的中小企業(yè)銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等 。法國成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行，主要職能是為中小企業(yè)提供商業(yè)銀行的貸款擔保、小部分直接向中小企業(yè)貸款等。 第 三、建立健全對中小企業(yè)融資的擔保體系 中小企業(yè)融資的一個瓶頸是擔保難，因此政府不一定要大規(guī)模地參與中小企業(yè)的投資或借貸，而是以擔保引導的形式，讓中小企業(yè)在融資時多一份籌碼。融資問題的最終還是要靠市場來解決。 （ 1） 根據(jù)我國的實踐，可以考慮建立分層次的政府支持的小企業(yè)融資擔保體系。擔保體系可設計為由國家的政策 性擔保機構、商業(yè)性擔保機構和民間互助性擔保機構共同組成。國家的政策性擔保機構由城市小企業(yè)融資擔保機構和省級小企業(yè)融資再擔保機構組成，并在此基上組成全國性的小企業(yè)融資信用的再擔保機構。城市小企業(yè)擔保機構以轄區(qū)內小企業(yè)為服務對象，并向區(qū)縣延伸分支機構 。省級小企業(yè)擔保體系則以地市小企業(yè)信用擔保服務機構為服務對象，實行業(yè)務指導和監(jiān)督，并提供再擔保和強制再擔保服務。 （ 2） 繼續(xù)加大對中小企業(yè)信用擔保行業(yè)的政策扶持力度 一是逐步建立資本金的注入機制。擔保機構普遍收費較低，靠自我積累發(fā)展極為緩慢。對于制度健全、操作規(guī)范， 經濟和社會效益突出，由政府出資的中小企業(yè)信用擔保機構要在財政投入上逐步形成資本金注入機制，促其發(fā)展壯大，并發(fā)揮對全行業(yè)的引導和帶動作用。二是抓緊建立擔保機構的資金補償和獎勵機制。對于以中小企業(yè)為服務對象，以擔保為主業(yè)，經濟和社會效益突出，壞帳率低于國家規(guī)定標準的擔保機構，建議由國家或地方財政按一定合理比例對其代償損失給予補償。對于風險控制能力強，沒有發(fā)生代償?shù)膿C構，可以給予適當獎勵。三是出臺促進擔保行業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。 四 是 加快推廣使用融資租賃等新融資形式，解決中小企業(yè)的長期融資問題融資租賃 (Financial]easing) 又稱設備租賃 (Equipment leasing)或現(xiàn)代租賃 (Modern Leasing)，是五十年代產生于美國的一種新型交易方式，由于它適應了現(xiàn)代經濟發(fā)展的要求，所以在六、七十年代迅速在全世界發(fā)展起來，當今己成為企業(yè)更新設備的主要融資手段之一， 目前全球近 1/3 的投資通過這種方式完成。它的具體內容是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃 期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務后，租賃物件所有權即轉歸承租人所有。融資租賃把金融 、 貿易、生產三者緊密結合將銀行信用、商業(yè)信用、消費信用有效疊加，這是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式。 （ 3） 籌措中長期資金的新途徑 銀行對中小企業(yè)融資一般是短期流動資金貸款，期限大多是 3 個月至 1 年以內不等，若用于固定資產投資，則容易發(fā)生資金短借長用、負債與資產結構不配比等財務風險。而融資租賃是中長期固定資產融資，一般是 3 至 5 年，并且由 于融資租賃有允許承租人提前歸還租金的便利，因此融資租賃又兼具短期融資的優(yōu)點。此外 ， 融資租賃 還具有效率高、時間短，設備、服務和融資的一攬子解決等優(yōu)點。我國目 前中小企業(yè)多數(shù)技術設備落后，又無自身積 累 且難以從銀行獲得貸款去更新，發(fā)展融資租賃業(yè)，企業(yè)就可以在資金短缺或不愿動用經營資金的情況下，添置或更新設備。而目前國內大多數(shù)企業(yè)、大多數(shù)地方政府對此認識不足，融資租賃的金融杠桿作用基本沒有得到發(fā)揮，我國的租賃公司的資產規(guī)模最多是幾百億元，因此發(fā)展的空間很大。此外還要解決政策上的一些制約因素 :一應在有效監(jiān)管的前提下，放 開金融祖賃公司的準入 (由于金融租賃公司屬于非銀行金融機構，目前實現(xiàn)嚴格的準入制度，受銀監(jiān)會監(jiān)管，難以批準 )。二是適當降低資本金門檻。 (目前規(guī)定新設的內資租賃企業(yè)最低注冊資本金要達到 17000 萬元 )。 解決我國中小企業(yè)融資難問題的幾點思考 從上文分析可看出，由于信息不對稱是造成企業(yè)融資難的一個重要原因，而中小企業(yè)融資活動中最為顯著的特征是缺乏完整、透明、連續(xù)的經營信息，并且我國中小企業(yè)的信用狀況普遍較差，加劇了融資活動中的信息不對稱程度及其負面影響程度。因此，改善中小企業(yè)的信用狀況，減輕中小企業(yè)在融資 過程中的信息不對稱影響程度，是解決我國中小企業(yè)融資難問題的有效途徑。建議采用以下方法 : 一、改革金融機構的運行機制 全國性商業(yè)銀行的組織結構應走扁平化道路。扁平化的商業(yè)銀行組織結構可以設計成一種兩級管理一級經營的運作模式，即總行 — 城市分行 — 網(wǎng)點。其中總行和分行分別處于兩個不同的管理層級，分行以下屬于經營層級，比目前的組織結構要減少兩個管理層次。部分國內商業(yè)銀行已經開始嘗試此運作模式。扁平化組織結構，不但可以有效加快上下級之間的信息溝通速度，降低信息失真機率，而且賦予商業(yè)銀行基