【文章內(nèi)容簡介】 資，投資于非上市股權，或上市公司非公開交易股權的一種投資方式。私募股權投資資金來源，既可以向社會不特定公眾募集，也可以采取非公開發(fā)行方式，向有風險辨別和承受能力的機構或個人募集資金。蒙牛選擇外資PE方式的原因可從蒙牛自身和外部條件考慮：蒙牛自身：(1)成立初期體制；(2)自身擴張業(yè)務對資金需求的迫切性。外部條件：(1)不具備上市條件；(2)民間融資失敗；(3)銀行籌款難；(4)外國PE機構的主動勸說。綜合考慮，蒙牛認為引入PE投資方式可帶來三方面好處：，可以提供持續(xù)擴張的資金及外部約束機制；，可以讓公司具有較強的拓展空間；，可以強化內(nèi)部凝聚力。通過上面的分析可知，對于前面的客觀和主管原因，蒙牛最后選擇了外資PE投資方式。，分析美的集團存貨周轉(zhuǎn)率與美的電器存貨周轉(zhuǎn)率為什么存在顯著差異？ 答：存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。美的集團存貨周轉(zhuǎn)率與美的電器存貨周轉(zhuǎn)率的顯著差異是美的集團產(chǎn)業(yè)更為多元化，存貨管理更為精細。而美的電器的空調(diào)業(yè)務實行供應商管理存貨和管理經(jīng)銷商存貨的方法，取得良好的經(jīng)濟效益，是成功的存貨管理。，分析美的集團在實行供應商存貨管理上利用了自身什么優(yōu)勢？ 答：美的集團在實際供應商存貨管理上的優(yōu)勢：第一，地域優(yōu)勢，廣州交通物流發(fā)達；第二，規(guī)模優(yōu)勢，集團所占市場份額較大，在經(jīng)營上更有話語權；第三，良好的職業(yè)經(jīng)理管理團隊，制定了良好的營銷戰(zhàn)略。，分析為何蘇寧電器的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期往往是負的，負現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期對蘇寧的經(jīng)營績效有何意義？答：蘇寧云商在加快應收賬款與存貨存貨周轉(zhuǎn)的同時，利用其規(guī)模優(yōu)勢，強化了蘇寧云商與供應商的談判能力，不斷延長貨款支付時間，獲得供應商長時間的免費信用，這是蘇寧云商出現(xiàn)負現(xiàn)金周期的根本原因。負現(xiàn)金周期顯著改善蘇寧云商的經(jīng)營業(yè)績。OPM戰(zhàn)略是指企業(yè)充分利用做大規(guī)模的優(yōu)勢，增強與供應商的討價還價能力，將占用在存貨和應收賬款的資金及其資金成本轉(zhuǎn)嫁給供應商的運營資本管理戰(zhàn)略。OPM戰(zhàn)略本質(zhì)上是一種創(chuàng)新的盈利模式，是“做大做強”的生動實踐。，在盈利能力較好的情況下，為何有大量貨幣資金的同時，又不及時付款給供應商呢？答：由于零售市場具有較強的產(chǎn)品同質(zhì)性、零售商轉(zhuǎn)化成本較低的特點，使供應商在與零售商談判時處于劣勢，而有競爭優(yōu)勢的零售商往往采取“早收款遲付款”的結算策略，即OPM戰(zhàn)略，從而把握了主動權：一方面進一步限制供應商的談判能力；另一方面為實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢和成本領先戰(zhàn)略奠定了基礎。二、綜合案例分析題（每題50分）儀征化纖的理財之道儀征華纖堅持以資金集中為前提，以現(xiàn)金流量為中心，對資金流入流出實行全過程的監(jiān)控。儀征華纖股份有限公司是我國最大的現(xiàn)代化華纖和華纖原料生產(chǎn)基地，主要從事生產(chǎn)及銷售聚酯切片和滌綸纖維業(yè)務。為了提高財務管理水平，根據(jù)公司的財務管理基礎與實際情況，儀征華纖提出了“企業(yè)管理以財務管理為中心、財務管理以資金管理為中心、牢牢牽住成本這個牛鼻子，開源節(jié)流，生財聚財”的理念觀念。堅持以資金集中為前提，以現(xiàn)金流量為中心，對資金流入流出實行全過程的監(jiān)控，收到了較好的效果。公司于1987年起，建立內(nèi)部銀行，在此基礎上演變成目前的內(nèi)部結算中心，負責內(nèi)部轉(zhuǎn)賬和資金收付等業(yè)務。內(nèi)部結算中心的主要職能是統(tǒng)一對口專業(yè)銀行，辦理對外所有本外幣結算業(yè)務。對公司的資金實行集中歸口管理，統(tǒng)借統(tǒng)還，統(tǒng)一平衡調(diào)度，實行結算監(jiān)督。經(jīng)過十幾年努力，內(nèi)部結算中心已經(jīng)形成一套完整的收支監(jiān)控體制，其表現(xiàn)是：公司的產(chǎn)品銷售收入、勞務銷售收入等一切收入項，直接回籠到內(nèi)部結算中心在銀行統(tǒng)一開立的結算賬戶，各二級單位做繳款處理。公司的原材料、工資獎金發(fā)放、對外支付的勞務和費用，在各二級單位審核確認的基礎上，統(tǒng)一由內(nèi)部結算中心審核支付。公司從1997年7月實行二級單位財務委派制，從公司財務人員中選聘166名財務人員，派駐到18個二級單位，實現(xiàn)了財務人員的集中管理，在構筑新的理財機制方面邁出了一步。儀化理財機制如果用三句話來概括的話，就是：你的錢，我看著你花；你的賬，我替你記；你的財務，我?guī)湍愎?。其核心就是財權上收，財務高度集中。財務人員的委派制，是從體制上對資金集中和全面監(jiān)控起保證作用。首先，加強資金的收支預算管理。財務部要求各二級單位在生產(chǎn)計劃和成本費用預算的基礎上，編制年底資金收支預算，在資金預算計劃確定的基礎上，編制季度、月度的資金使用計劃，做到年計劃、月平衡、周安排。其次，實行現(xiàn)金流量周報制度，及時反映企業(yè)的營運、投資和融資狀況。再次，完善成本核算體制，強化目標成本管理。以目標利潤推成本，對成本發(fā)生要做到心中有數(shù)，事前有預算、事中有控制、事后有考核。最后，在建立預算管理制度的同時，建立各項費用的授權管理制度。內(nèi)部結算中心嚴把對外款審批權限，即：10萬元以上的開支項目，需附合同，合同要有二級單位的分管廠長或分管經(jīng)理會簽；10萬元至50萬元的開支項目，需附合同，合同要有二級單位的主管廠長或主管經(jīng)理會簽；50萬元以上的開支項目，需附合同，合同除要有二級單位的主管廠長或主管經(jīng)理會簽外，必須有公司分管副總經(jīng)理會簽（或授權），經(jīng)內(nèi)部結算中心的審核，財務部的分管經(jīng)理確認；100萬元以上的開支項目，由公司總會計師確認；1000萬元以上的重大開支項目，由付款單位提出申請，經(jīng)財務部經(jīng)理初審，總會計師審核后報公司總經(jīng)理確認等。資金運作的基本戰(zhàn)略是：密切注視國內(nèi)國外金融動態(tài)和政策導向，充分調(diào)動中外多家商業(yè)銀行的積極性，最終實現(xiàn)資金成本最低化、服務質(zhì)量最優(yōu)化。公司調(diào)整資金結構的基本做法有：（1）調(diào)整貸款的本外幣結構，規(guī)避了潛在的匯率風險。（2）調(diào)整貸款長短期結構，減少財務費用。（3）建立貸款能上能下機制，最大限度地減少資金沉淀，降低資金成本。（4）研究政策，用足政策，降低財務費用。[要求] 利用所學的原理和有關政策，對上述案例進行點評。答：儀征化纖股份有限公司是我國最大的現(xiàn)代化化纖和化纖原料生產(chǎn)基地，主要從事生產(chǎn)及銷售聚酯切片和滌綸纖維業(yè)務。為了提高財務管理水平，儀征化纖提出了“企業(yè)管理以財務管理為中心、財務管理以資金管理為中心、牢牢牽住成本這個牛鼻子，開源節(jié)流，生財聚財”的理財觀念。堅持以資金集中為前提，以現(xiàn)金流量為中心，對資金流入流出實行全過程的監(jiān)控，收到了較好效果。資金集中是集權體制下的必然結果。集權體制是我國企業(yè)財務管理的首選模式，從嚴理財，集中控制資金的使用是唯一正確的財務思想，第一，成功企業(yè)肯定是以嚴格、規(guī)范、統(tǒng)一的財務管理為前提，在集權形式下，公司總部對各子公司、分公司擁有強大的控制權，可以實現(xiàn)財務經(jīng)營的規(guī)模效益，避免公司總部在資金籌措、資金運營和成本費用控制、長期財務決策等方面重復和低效率。第二，從理論上分析，分權體制很內(nèi)容形成資金分散，企業(yè)內(nèi)部管理“諸侯現(xiàn)象”。儀征化纖成立內(nèi)部結算中心對公司資金實行集中歸口管理，統(tǒng)借統(tǒng)還，統(tǒng)一平衡調(diào)度，實行結算監(jiān)督。已經(jīng)形成一套完整的收支監(jiān)控體制：產(chǎn)品銷售收入、勞務銷售收入等一切收入項直接回籠到內(nèi)部結算中心在銀行統(tǒng)一開立的結算賬戶，各二級單位做繳款處理；公司的原材料、工資獎金發(fā)放、對外支付的勞務和費用，在各二級單位審核確認的基礎上，統(tǒng)一由內(nèi)部結算中心審核支付?，F(xiàn)金流量是指資本循環(huán)過程中現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量，現(xiàn)代企業(yè)強調(diào)現(xiàn)金流量要增值，企業(yè)才能擴張，才能發(fā)展。資金集中管理，與現(xiàn)金流量實現(xiàn)同步，有利于加強企業(yè)的資金管理。儀征化纖理財機制用三句話來概括，就是：你的錢，我看著你花；你的賬，我替你記；你的財務，我?guī)湍愎埽浜诵木褪秦敊嗌鲜?，財務高度集中。同時推行全面預算管理，在資金預算確定的基礎上，編制季度、月度的資金使用預算，做到年預算、月平衡、周安排；實行現(xiàn)金流量周報制度，及時反映企業(yè)的營運、投資和融資狀況；完善成本核算體制，強化目標成本管理。第四篇：財務案例分析 作業(yè)求答案[定稿]（40分）推進建設規(guī)范董事會工作的政策建議針對我省省屬國有企業(yè)建設規(guī)范董事會工作存在的問題和制約因素，為進一步推動此項工作，提出如下政策建議：一． 進一步加強頂層設計。推進建設規(guī)范董事會工作，需要加強頂層設計和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個全覆蓋，四個規(guī)范”的工作體系，加快推進建設規(guī)范董事會工作?！耙粋€覆蓋” 即董事會建設工作在省屬國有企業(yè)實現(xiàn)全覆蓋，“四個規(guī)范”即建設規(guī)范董事會工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責權限、規(guī)范董事結構、規(guī)范運行機制、規(guī)范評價考核。在指導出資企業(yè)建設規(guī)范董事會工作過程中，要堅持“因企制宜，分類指導”的原則，針對企業(yè)的實際，構建多種形式的規(guī)范董事會。如對于規(guī)模較小的國有獨資公司，可不設董事會，只設一名執(zhí)行董事；對于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨資公司，工作重點在合理配備董事，清晰界定職責權限，加強對董事會運作的跟蹤和評價等方面。同時，要加強制度頂層的設計，針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結提煉出科學有效的董事會運作模式。二．進一步健全制度體系。進一步加強政策研究，針對推動建設規(guī)范董事會工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實際情況，借鑒國務院國資委及其他省市的經(jīng)驗，充分預測到將來很長一段時間內(nèi)工作對象的變化，按照《2012年建設規(guī)范董事會工作方案》的要求，盡早出臺董事會工作報告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導、董事會與監(jiān)事會協(xié)調(diào)關系等規(guī)范性文件，指導董事會工作有序開展。三． 進一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會工作情況，及時知曉出資企業(yè)董事會成員變化、董事會會議情況等，并派員旁聽董事會會議，指定專人跟蹤分析試點企業(yè)董事會建設情況，為下階段開展董事會、董事評價工作打好基礎。四．進一步完善工作程序。一是要建立董事會工作報告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責，從明年起正式開展董事會工作報告工作，根據(jù)需要召開專題會議聽取匯報，做好出資企業(yè)董事會工作報告的分析和成果運用工作。二是要探索開展董事會、董事的及任期評價工作。成立董事會、董事評價委員會，進一步完善評價程序和評價辦法，先在試點企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓工作，提高履職能力。構建多層次培訓體系，加強專題培訓，與相關培訓基地或機構建立長期合作關系，科學設置培訓內(nèi)容，切實提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強研究，總結模式。董事會工作不能