[管理學]高級財務管理專題案例分析作業(yè)(編輯修改稿)
2024-11-15 02:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 較好指標。該指標上，長虹始終高于康佳，表現(xiàn)出其良好的短期償債能力。 資產(chǎn)負債率 0%20%40%60%80%100%長虹 % % % % % % % % % % %康佳 % % % % % % % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年資產(chǎn)負債率 =負債 /資產(chǎn) 資產(chǎn)負債率是一個反映企業(yè)長期償債能力的指標，總體上，長虹的負債水平一直比康佳低，康佳盡管基本保持平穩(wěn)，但負債水平還是比較高的。 利息保障倍數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年利息保障倍數(shù) =（利潤總額 +利息支出） /利息支出 利息保障倍數(shù)反映企業(yè)償付負債利息的能力，可以評價債權(quán)人投資的風險程度。兩家公司除個別年份外，總體上，長虹要好于康佳。 償債能力分析結(jié)論 一、上述有關(guān)償債能力的指標反映，兩家公司在控制債務風險方面還是比較成功的。應該說，兩家公司償還債務能力較強，但長虹要比康佳更好。 二、長虹的發(fā)展更多的依靠自身的資金實力，康佳的發(fā)展走的是一條負債經(jīng)營之路，故康佳的資產(chǎn)負債率一直較高，達 60%。 三、從合理提高資產(chǎn)效率的角度，長虹保留了過多的流動資產(chǎn)，應提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和使用效益?？导训乃賱颖嚷事云?，應調(diào)整負債結(jié)構(gòu)和流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 資產(chǎn)效率分析 存貨周轉(zhuǎn)率 應收帳款周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)報酬率 分析結(jié)論 應收賬款周轉(zhuǎn)率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年應收帳款周轉(zhuǎn)率 =主營收入 /應收帳款平均余額 長虹 1995年和 1996年應收賬款周轉(zhuǎn)率比康佳快多了，一個重要的原因是當時長虹市場占有率遙遙領(lǐng)先其他競爭對手，賒銷很少。而 1997年銷售收入猛增，與此相伴的是應收賬款的快速上升，應收賬款周轉(zhuǎn)率陡降至 10次附近。 1998年至今，市場競爭的加劇，應收賬款管理存在問題，該周轉(zhuǎn)率并一直在 5左右徘徊。 相比較而言，康佳在 1995和 1996年該指標不及長虹，但 1997年至今該指標始終比長虹好。至于 2021年康佳該指標較往年異常，其原因是本年公司對部分無法收回的應收賬款予以核銷，核銷金額近 3000萬元，此外對 3600萬元應收賬款全額計提了壞賬準備。 總之，從 2021年的情況看，盡管長虹的主營業(yè)務收入比康佳多 40億元，但按康佳主營業(yè)務收入與年末應收賬款余額的比例計算，長虹的應收賬款比康佳高多了，應該說應收賬款的管理康佳要比長虹成功。 應收賬款周轉(zhuǎn)率分析 長虹 2021年應收賬款賬齡分析 %%%%%%1 年以內(nèi)12年23年34年45年5 年以上康佳 2021年應收賬款賬齡分析 %%%%1 年以內(nèi)12年23年3 年以上長虹和康佳 2021年應收賬款賬齡分析對比 一、長虹 2021年末應收賬款賬齡 23年的比例為%,比上年的 %大幅增長，表明上年賬齡為 12年的絕大部分轉(zhuǎn)為 23年，盡管根據(jù)其可收回性計提了總額的近 70%的壞賬準備，但還是預示著變成損失的可能性在增大。 二、康佳 2021年末應收賬款賬齡 1年以內(nèi)的占%，但 3年以上的占 %,計提了 3年以上總額的近 70%的壞賬準備，變成損失的風險已經(jīng)很大了。 三、兩家公司在應收賬款的管理上都存在一定的問題，本次分析不再涉及。 存貨周轉(zhuǎn)率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年存貨周轉(zhuǎn)率 =主營成本 /存貨平均余額 長虹 1997年之前存貨周轉(zhuǎn)率比康佳好， 1998年 2021年，康佳比長虹好，但長虹2021年存貨周轉(zhuǎn)率明顯回升 總資產(chǎn)報酬率 %%%%%%%長虹 % % % % % % % % % % %康佳 % % % % % % % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /總資產(chǎn)平均總額 總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運用效率。兩家公司到 1999年都呈逐年下降，趨勢，表明其資產(chǎn)的利用效率下降，長虹的下降幅度比康佳更大。2021年起，兩家公司除去各自的個別異常年份外，該指標上已比較接近，差距不大 資產(chǎn)效率分析小結(jié) 從上述幾個反映資產(chǎn)效率的指標歷年變化情況，可以得出如下結(jié)論： 一、兩家公司指標的變化走勢，一方面反映了兩家企業(yè)已經(jīng)從上世紀 90年代的快速發(fā)展階段進入了目前的發(fā)展相對停滯、生產(chǎn)經(jīng)營困難重重的階段，另一方面與國內(nèi)家電行業(yè)的整體情況相吻合，反映了國內(nèi)家電市場較上世紀 90年代發(fā)生了本質(zhì)的變化。 二、反映資產(chǎn)效率的指標總括起來，與上世紀 90年代相比，目前的情況是，市場賒銷增多，應收賬款周轉(zhuǎn)率降低，壞賬的風險加大；存貨周轉(zhuǎn)速度放緩，減值風險加大；資產(chǎn)獲利能力微乎其微，資產(chǎn)閑置風險加大。 盈利能力分析結(jié)論 盈利能力分析 營業(yè)利潤比重 康佳 2021年和 2021年營業(yè)收入、營業(yè)利潤結(jié)構(gòu) 長虹 2021年和 2021年
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