【文章內(nèi)容簡介】 投資意向書有法律效率嗎？ 投資意向書的主要內(nèi)容 一個國內(nèi)投資意向協(xié)議案例分析,46,天道投資 專業(yè)誠信,PE退出途徑,項目,轉(zhuǎn)讓,回購,上市,清算,47,天道投資 專業(yè)誠信,四、PE在中國的投資偏好,48,PE在中國投資的行業(yè)傾向,49,天道投資 專業(yè)誠信,2007中國創(chuàng)投市場投資階段,50,天道投資 專業(yè)誠信,PE投資地域分布,51,天道投資 專業(yè)誠信,PE的退出方式,52,天道投資 專業(yè)誠信,2007十大經(jīng)典投資案例,鼎暉創(chuàng)投、IDGAccel中國成長基金、成為基金、北極光創(chuàng)投和保銀資本對漢庭酒店8500萬美元 GE商務(wù)融資集團(tuán)投資中科智集團(tuán)6380萬美元 深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)公司及美國蘭馨亞洲基金投資龍生集團(tuán)5500萬美元 麥格里銀行、華威、思科、艾威基金投資安博教育集團(tuán)5400萬美元 啟明創(chuàng)投主導(dǎo)，海納亞洲創(chuàng)投基金和香港麥達(dá)基金投資深圳至尊汽車5000萬美元,53,天道投資 專業(yè)誠信,2007十大經(jīng)典投資案例,花旗創(chuàng)投投資廣西永凱糖業(yè)5000萬美元 國泰財富基金、鼎暉創(chuàng)投、華登國際以及成為基金共同注資世通華納4500萬美元 富達(dá)亞洲創(chuàng)投、三井創(chuàng)投、永威投資、盈富泰克投資軟件外包商軟通動力4500萬美元 金沙江創(chuàng)投、Mayfield Fund和AsiaVest Partners投資江西晶能光電4000萬美元 NEA和Northern Light北極光投資紅孩子2500萬美元,54,天道投資 專業(yè)誠信,近年投資熱點——科技進(jìn)步、消費升級,Media Content/Digital content: 數(shù)字出版，數(shù)字期刊(xplus) 新媒體: mobile, outhome, DM,網(wǎng)吧連鎖 Internet and broadband 支付 Blog Search Game eBiz/eLearning IPTV VOIP Wireless 無線增值服務(wù)/娛樂: 無線支付,消費類－－衣食住行玩樂 服裝、鞋業(yè) 飲料、肉類、調(diào)味品、餐飲連鎖 建材(超市)、櫥柜、家具、經(jīng)濟(jì)型酒店 汽車后市場、車載服務(wù)、電動車 運動產(chǎn)品 旅游、娛樂 健康 教育培訓(xùn) 環(huán)保 新能源 金融服務(wù) 新農(nóng)村,55,天道投資 專業(yè)誠信,近期PE投資“行情”,投資階段越來越“后移” 投資市盈率跟隨股市波動明顯 “朱門酒肉臭，路有凍死骨” “羊群效應(yīng)”越發(fā)明顯 本土PE“翻身農(nóng)奴把歌唱”,56,天道投資 專業(yè)誠信,中國式PE面臨的風(fēng)險,速度快導(dǎo)致的項目投資風(fēng)險 全民運動式PE浪潮的風(fēng)險 政策調(diào)整所帶來的系列風(fēng)險 人才團(tuán)隊流失風(fēng)險 GP和LP磨合風(fēng)險,57,天道投資 專業(yè)誠信,五、PE投資對企業(yè)的意義,與一個好的PE談戀愛即使沒結(jié)婚也獲益菲淺！,58,PE的意義不僅僅是帶來金錢,幫助企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立激勵機制 幫助企業(yè)拓展?jié)撛跇I(yè)務(wù)，增加股東價值 幫助企業(yè)吸引優(yōu)秀人才，完善管理團(tuán)隊?? 提高企業(yè)在市場上的國際化知名度與公信力?? 上市過程的全程參與，為最終實現(xiàn)股東價值創(chuàng)造條件?? 未來私募股權(quán)投資基金的價值更多的將是“雪中送炭”，而不是“錦上添花”,59,天道投資 專業(yè)誠信,私募基金是企業(yè)成長過程中外部智力、關(guān)系資源的整合平臺,1,2,3,4,5,中介機構(gòu)： 承銷商，律師/會計師/評估師事務(wù)所等,國際、國內(nèi)資本市場：機構(gòu)投資者，行業(yè)分析師,政府資源：行業(yè)監(jiān)管部門，證券監(jiān)管部門,行業(yè)資源：互補型企業(yè)，競爭型企業(yè)，企業(yè)聯(lián)盟,基于企業(yè)戰(zhàn)略的資源整合平臺,國際業(yè)務(wù)資源：國際市場與渠道，國際化品牌支持，行業(yè)的國際戰(zhàn)略合作伙伴,60,天道投資 專業(yè)誠信,在企業(yè)的不同成長階段，提供高附加值的戰(zhàn)略管理和資本運作精準(zhǔn)籌劃,,企業(yè)目前所在位置,企業(yè)快速成長后,企業(yè)上市(可選),企業(yè)上市成功后,投入戰(zhàn)略資金 協(xié)助企業(yè)發(fā)現(xiàn)行業(yè)的發(fā)展機會，識別企業(yè)的關(guān)鍵成長驅(qū)動因素 引入公司治理，協(xié)助規(guī)范化公司財務(wù)管理等相關(guān)制度 利用基金的資源優(yōu)勢，協(xié)助企業(yè)完成并購，重組，戰(zhàn)略聯(lián)盟等一系列關(guān)鍵運作 協(xié)助企業(yè)制訂融資計劃，使得企業(yè)的價值與資本市場的趨勢相匹配 協(xié)助引入關(guān)鍵人才 在企業(yè)國際化擴張策略中，在市場，政府關(guān)系，資本等多方面提供幫助,資本上繼續(xù)支持企業(yè)(可選) 根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略，協(xié)助企業(yè)進(jìn)一步尋找成為(保持)行業(yè)領(lǐng)頭羊的機會，并充分評估風(fēng)險，制定詳細(xì)的實施計劃 面向未來資本市場的公司融資、公司治理、法律、財務(wù)、稅務(wù)的建議 根據(jù)未來的投資故事，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的核心價值，并協(xié)助制訂圍繞核心價值的實施計劃 協(xié)助企業(yè)完成改制，設(shè)計改制方案，協(xié)助完成上市前的輔導(dǎo)工作(可選) 在企業(yè)國際化擴張策略中，在市場，政府關(guān)系，資本等多方面進(jìn)一步提供幫助,構(gòu)建上市故事，協(xié)助企業(yè)決定上市時間，地點和關(guān)鍵風(fēng)險因素 面向資本市場的價值取向，協(xié)助企業(yè)選擇并引入上市前的戰(zhàn)略投資者 協(xié)助企業(yè)選擇并決定中介機構(gòu) 協(xié)助企業(yè)選定的主承銷商發(fā)現(xiàn)企業(yè)的亮點，制定發(fā)行結(jié)構(gòu)，促銷計劃，穩(wěn)定股價策略等 協(xié)助企業(yè)選定的主承銷商控制上市時間表，并實現(xiàn)以最大的杠桿效益撬動公司的價值,協(xié)助企業(yè)建立投資人關(guān)系等管理職能，并引入關(guān)鍵人才 協(xié)助企業(yè)與資本市場的溝通工作 協(xié)助企業(yè)關(guān)注資本市場對企業(yè)的分析和評價，進(jìn)一步完善企業(yè)的戰(zhàn)略與管理 協(xié)助企業(yè)完成上市后并購，重組，戰(zhàn)略聯(lián)盟等的關(guān)鍵運作 協(xié)助企業(yè)制訂后續(xù)的資本運作計劃,61,天道投資 專業(yè)誠信,案例：亞信與創(chuàng)投,1997年12月，在一家投資銀行的聯(lián)系與安排下，亞信得到三家創(chuàng)業(yè)投資公司總計為1800萬美元的聯(lián)合投資。按田溯寧的說法，有了下面這三家創(chuàng)投公司，他不再孤軍作戰(zhàn)： 華平創(chuàng)投：曾投資過十多家軟件公司，積累了大量關(guān)于IT產(chǎn)品開發(fā)與市場營銷的經(jīng)驗，而且還通過其所投資的其他企業(yè)為亞信提供技術(shù)支持。 中國創(chuàng)業(yè)投資公司：與政府關(guān)系良好，熟悉國內(nèi)投資環(huán)境 美國忠誠創(chuàng)投公司：熟悉證券市場和上市,62,天道投資 專業(yè)誠信,華平（Warburg Pincus ）對BEA的經(jīng)典投資,1995年1月，來自Sun Microsystems（太陽微系統(tǒng)公司）的Bill Coleman、Ed Scott和Alfred Chuang（莊思浩）在莊思浩的公寓里創(chuàng)建了BEA系統(tǒng)有限公司，BEA這個公司名稱也來源于創(chuàng)始人名字中的三個字母。 Ed Scott，曾經(jīng)是著名的金字塔公司的執(zhí)行副總裁，并分管全球業(yè)務(wù)，有著很強的銷售才干；莊思浩，這位香港出生，9歲赴美的天才，原是Coleman在Sun公司的首席技術(shù)官；而Bill Coleman，在20世紀(jì)80年代早期，他就已經(jīng)是發(fā)明了最早的電子數(shù)據(jù)表軟件VisCalc的VisiCorp公司副總。三位創(chuàng)始人組合在一起，無論從管理、技術(shù)，還是從全球業(yè)務(wù)，均能取長補短，形成一個很有力的整合體。 1995年，歷來注重投資管理團(tuán)隊的華平非但提供了5000萬美元的種子基金，并且和BEA一起，制定了短期經(jīng)營計劃和長期發(fā)展戰(zhàn)略。 有媒體說BEA僅憑325頁的商業(yè)計劃便得到了華平5000萬美元的投資，但華平說，BEA能得到投資并不僅僅憑著這紙計劃。華平負(fù)責(zé)投資的Bill Janeway后來說：“因為這一計劃是我與BEA三位創(chuàng)始人一起工作幾個月之后做出來的，此間我對他們的判斷能力、經(jīng)驗、知識等各個方面有了更深的了解，并更增加了信心”。 2001年8月，BEA宣布，自2000年8月至2001年7月的12個月中，BEA的營業(yè)總額首次超過10億美元，成為以最快速度實現(xiàn)10億美元年收入的軟件公司 。 在19952005年這10年的時間里，華平成功地將5000萬美元變成了67.5億美元。,63,天道投資 專業(yè)誠信,華平三個成功的案例和一個失敗案例,64,天道投資 專業(yè)誠信,KKR－屹立潮頭,截至2007年3月31日，KKR管理的資產(chǎn)總值約達(dá)534億美元，其中收購基金管理的資產(chǎn)總值約441億美元。KKR迄今為止已經(jīng)宣布或已經(jīng)完成的投資項目超過160個，涉及25個行業(yè)，交易總額達(dá)4180億美元。KKR完成的交易金額逾10億美元的投資項目就有62個。成立31年來，KKR管理的基金實現(xiàn)的復(fù)合年均回報率達(dá)26.3%。 KKR以完成龐大而復(fù)雜的直接投資交易著稱，完成過眾多標(biāo)志性的直接投資項目。近兩年在英國、荷蘭、丹麥等國完成了最大規(guī)模的杠桿交易，單筆投資總額即超過100億美元。2007年得州電力公司(TXU)收購案金額達(dá)465億美元，刷新了全球杠桿收購交易記錄。 2006年，KKR聘請了三位亞洲高級