011第十章財(cái)務(wù)報(bào)表分析(編輯修改稿)
2024-10-20 20:13 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 56元，則市盈率為： 市盈率=10.56247。0.30=35.2（倍）,每股收益與市盈率的研判,每股收益高（績(jī)優(yōu)股），但股票價(jià)格高（高價(jià)股），市盈率也高，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。如綜藝股份，2000年2月21日上摸64.27元，當(dāng)時(shí)市盈率已接近200倍，之后股價(jià)綿綿陰跌也就不奇怪了。2003年11月6日，股價(jià)曾跌至7.34元 股票價(jià)格低（低價(jià)股），但每股收益低（績(jī)差股），市盈率就高，投資風(fēng)險(xiǎn)同樣較大。如馬鋼股份，2000年4月26日最高價(jià)為6.36元，市盈率已為3180倍，而且股價(jià)已翻番，此時(shí)無(wú)疑風(fēng)險(xiǎn)極大。,每股收益與市盈率的研判,每股收益高（績(jī)優(yōu)股），而股票價(jià)格并不高（中低價(jià)股），市盈率就低，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。如保鋼股份，2003年12月10日收盤(pán)價(jià)7.2元，因其2003年第三季度的每股收益達(dá)0.43元，相應(yīng)的市盈率只有16.7倍，投資風(fēng)險(xiǎn)顯然很小 不過(guò)，在判斷市盈率高低時(shí)還應(yīng)當(dāng)把流通盤(pán)的大小考慮進(jìn)去。,每股收益與市盈率的研判,市盈率低的股票，流通盤(pán)往往很大，也就是說(shuō)，流通市值（股票價(jià)格*流通盤(pán)）并不小 由于流通市值大，若想控盤(pán)需要大量資金，一般中小機(jī)構(gòu)難以入駐做莊，所以這類(lèi)股票大多長(zhǎng)時(shí)間蟄伏在底部，這類(lèi)股票很適合中小投資者進(jìn)行中長(zhǎng)線投資。在底部介入的投資者只要能“捂”，往往持股一年半載也會(huì)有30%以上收益。,每股收益與市盈率的研判,市盈率高的股票，流通盤(pán)往往很小，也就是說(shuō)，流通市值并不大 由于流通市值不大，若想控盤(pán)并不需要大量資金，一般中小機(jī)構(gòu)樂(lè)于駐莊，所以這類(lèi)股票一旦被莊家所控盤(pán)，便會(huì)出現(xiàn)暴發(fā)性上升行情，善于“投機(jī)者”往往熱衷于介入這類(lèi)股票“做短線”，但“吃套”、“割肉”的可能也很大。,2.每股公積金：股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力,每股公積金=累計(jì)的盈余公積金247?？偣杀?每股公積金越多不僅表明該公司盈利能力較強(qiáng)，也表明公司具有轉(zhuǎn)增股本的能力，一般說(shuō)來(lái)，若某公司每公積金達(dá)1元以上，該公司就具有10轉(zhuǎn)增10的能力。,注意!,某些上市公司也不是沒(méi)有“未分配利潤(rùn)”，每股公積金也有，但就是多年不分配，還美其名“為未來(lái)的發(fā)展增添后勁” 某些上市公司“每股公積金”很高，但就是不愿轉(zhuǎn)增股本，而樂(lè)于派息 某些上市公司熱衷于用公積金“轉(zhuǎn)增股本”，但就是不分配現(xiàn)金。,例1：,不斷地用公積金轉(zhuǎn)增股本的上市公司往往受到投資者的廣泛歡迎，這樣的股票被市場(chǎng)視為“高成長(zhǎng)”，長(zhǎng)期投資于這類(lèi)上市公司，可以通過(guò)該公司股票不斷的“除權(quán)—填權(quán)—除權(quán)—填權(quán)”獲得翻倍、數(shù)倍、甚至數(shù)十倍的收益。如“深發(fā)展”——,深發(fā)展歷年分紅送轉(zhuǎn)增股本情況,例2：,有的上市公司則喜愛(ài)以現(xiàn)金形式來(lái)回報(bào)投資者，如佛山照明上市以來(lái)，截止2000年，以現(xiàn)金形式回報(bào)投資者累計(jì)達(dá)7.06億元，占累計(jì)凈利潤(rùn)的70% 左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)6.1億元的公開(kāi)募集資金。最近幾年仍保持著這一良好的風(fēng)格 由于該公司長(zhǎng)期實(shí)施大比例現(xiàn)金分紅，取得了投資者信任，也為以后的融資打下了良好的基礎(chǔ)。,佛山照明分紅送轉(zhuǎn)增股本一覽,3.每股凈資產(chǎn)值：股票（基金）有無(wú)投資價(jià)值,每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù) 投資基金每單位凈資產(chǎn)值計(jì)算方法同上。,注意！,從理論上講，每股凈資產(chǎn)越多，表明該股票投資價(jià)值越高，這也是衡量該股票是否是“藍(lán)籌股”的標(biāo)準(zhǔn)之一,注意！,若每股凈資產(chǎn)低于股票的1元面值，則要戴上“ST ”帽子（特別處理），理論上已表明該股票已沒(méi)有了存在的價(jià)值,可是,“資產(chǎn)重組”往往以其神奇的力量改變了許多每股凈資產(chǎn)曾低于面值的股票的命運(yùn)，尤其是在2000年下半年，理論上已沒(méi)有了存在必要的ST股大行其道，股價(jià)直線上升，這充分表明，在一個(gè)不規(guī)范的市場(chǎng)，有無(wú)投資價(jià)值并不構(gòu)成股票漲或跌的理由。 如——,2000年部分ST股票的市場(chǎng)表現(xiàn),可是,每股凈資產(chǎn)值高的股票，其股價(jià)并不因其有投資價(jià)值而上漲，最典型的例子莫過(guò)于投資基金的市價(jià)大多低于每單位凈值，如基金安信，2000年12月8日單位凈值為1.9257元，而收盤(pán)價(jià)僅為1.55元，兩項(xiàng)相差0.3757元。另外，一些極具投資價(jià)值的藍(lán)籌股其股價(jià)竟長(zhǎng)期蟄伏不動(dòng)，甚至被做空機(jī)構(gòu)當(dāng)作打壓股指的工具。如——,2000年部分藍(lán)籌股的市場(chǎng)表現(xiàn),4.凈資產(chǎn)收益率：上市公司再融資、高成長(zhǎng)能力,凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率是配股的重要條件之一：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；其中任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。,請(qǐng)注意,凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高 凈資產(chǎn)收益率低甚至為負(fù)數(shù)的上市公司，表明其盈利能力較差，其凈利潤(rùn)較少，甚至虧損 有些上市公司在前兩用個(gè)會(huì)計(jì)制度凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上，而在第三個(gè)會(huì)計(jì)制度的凈資產(chǎn)收益率很低，成為“保本概念”。如0826“國(guó)投原宜”，1991999和2000年中期的凈資產(chǎn)收益率分別為11.86%、10.19%和0.09%。,請(qǐng)看,一個(gè)優(yōu)秀的上市公司，其凈資產(chǎn)收益率每年都保持在一個(gè)很高的水平，深發(fā)展的原始股東之所以能取得“持股十年，翻一千倍”的收益，與這家公司凈資產(chǎn)收益率每年都保持在一個(gè)很高的水平大有關(guān)系——,深發(fā)展歷每年的凈資產(chǎn)收益率,再請(qǐng)看,一個(gè)績(jī)差的上市公司，其凈資產(chǎn)收益率微乎其微，PT紅光2000年中期的凈資產(chǎn)收益率竟達(dá)1005.7
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