【文章內(nèi)容簡介】 歐債危機影響有所回落，8月份又開始快速上漲。國際貿(mào)易組織9%?？傮w來看，全球經(jīng)濟下半年復蘇放緩，但出現(xiàn)二次探底的可能性不大。由于我國出口最終市場約46%以上(未包括通過香港轉(zhuǎn)出口的部分)集中在歐、美、日等發(fā)達經(jīng)濟體，這些國家、地區(qū)經(jīng)濟增長緩慢、需求減少，會在一定程度上抑制我國出口增長，但影響較為有限。主要原因是我國出口彈性較小，金融危機期間我國出口降幅小于其他國家。%，比上月提升1個百分點，在連續(xù)3個月回落后出現(xiàn)反彈，%。但9月份海外主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均下滑，且日本、澳大利亞和韓國等經(jīng)濟體跌破50%的臨界線，也反映出全球復蘇力度減弱勢頭可能大于預期。二、當前國內(nèi)經(jīng)濟放緩是需求約束和政策調(diào)整等多重因素作用的結果%，與去年同期持平；%。季節(jié)調(diào)整后，三季度GDP環(huán)比折年率略高于上季。人民銀行企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，三季度，企業(yè)家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)和宏觀經(jīng)濟熱度預期指數(shù)結束連續(xù)五個季度的回升勢頭，%%。%。今年二季度，經(jīng)濟增速有所放緩，曾經(jīng)引起較大的擔憂。進入三季度，經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯的趨穩(wěn)跡象。應當看到，今年二季度以來的經(jīng)濟增長放緩是需求約束、政策調(diào)整等多重因素作用的必然結果，是抑制房價過快上漲、約束地方債務膨脹、強化節(jié)能減排的最終體現(xiàn)。在經(jīng)過短期調(diào)整后，經(jīng)濟增長趨于穩(wěn)定將更有利于國民經(jīng)濟結構的調(diào)整和經(jīng)濟的可持續(xù)增長。三、工業(yè)生產(chǎn)較快增長，產(chǎn)出缺口略有擴大，企業(yè)盈利高位下滑三季度，%。剔除季節(jié)因素后，工業(yè)增加值季環(huán)比增速比上季略有回升。前三季度累計，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比%。同工業(yè)的潛在產(chǎn)出相比，9月份，調(diào)統(tǒng)司測算的工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口①%，工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口略有擴大。重工業(yè)生產(chǎn)增長略高于輕工業(yè)。9月份，輕工業(yè)增加值同比增長13%，重工業(yè)增加值同比增長%，但增速差處于歷史相對較低水平。發(fā)電量增速下滑。9月份，%。季節(jié)調(diào)整后發(fā)電量月環(huán)比增速比上月有所降低。19月，%。工業(yè)企業(yè)利潤增長持續(xù)高位下滑。18月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長55%，增長幅度%的水平。四、國內(nèi)實際需求回落，貿(mào)易順差回升消費保持較快增長，城鄉(xiāng)增速仍有差別。三季度，%，比上年同期高3個百分點②；扣除價格因素后，%。剔除季節(jié)性因素后，季環(huán)比增速比上季有所下降。前三季度累計，%，；扣除價格因素后，%。按經(jīng)營地域劃分，前三季度累計，%，%；鄉(xiāng)村消費名%，%③。固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，民間投資趨于活躍。前三季度，%，比上半年低1個百分點；%。三季度，%，%。剔除季節(jié)因素后，三季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資環(huán)比增速比上季有所回落。前三季度，民間投資(非國有及國有控股投資)%，；%，比上半年低2個百分點。，已連續(xù)7個月超過國有及國有控股投資增速。前三季度，城鎮(zhèn)新開工項目256798個，比上年同期減少12465個；，%，比上半年低2個百分點，%。房地產(chǎn)投資保持高位運行，剔除土地購置費影響后增速較年初有所回落。前三季度，%，比上年同期高21個百分點。9月當月，房地產(chǎn)開發(fā)投資名義同比增長35%，剔除季節(jié)因素后，9月份房地產(chǎn)開發(fā)投資環(huán)比增速比上月有所回升。前三季度，%。剔除土地購置費影響后，%，。9月當月，剔除土地購置費后，%。進出口增速高位放緩，貿(mào)易順差回升。三季度，進出口增速均高位放緩，貿(mào)易順差回升。其中，%，；%，；，%。從月度數(shù)據(jù)看，出口額在7月和9月份分別創(chuàng)歷史新高和次高，進口額在9月份創(chuàng)歷史新高。進口金額創(chuàng)新高主要是受國內(nèi)需求回升影響，反映在資源類商品進口數(shù)量回升，機電和高新技術產(chǎn)品進口額屢創(chuàng)新高。季節(jié)調(diào)整后，9月份出口規(guī)模比上月減小，進口規(guī)模與上月基本持平。前三季度累計，同比增長34%，；，%，；，比上年同期少，%。產(chǎn)品結構改善推動了外貿(mào)持續(xù)復蘇。前三季度，機電、%%，快于同期出口增速(34%)。三季度當季，勞動密集型產(chǎn)品④出口也增長較快，%，增速比上季。主要資源類商品進口數(shù)量在二季度回落后，本季開始回升，其中鐵礦砂、原油和初級形狀塑料(11325,%)9月份進口數(shù)量增長明顯，%、%和3%。美、日、歐仍是我國主要出口目的地，但份額呈下降趨勢，我國對外貿(mào)易多元化格局日益增強。美國和歐盟是我國主要順差來源地，日本、韓國和東盟是主要逆差來源地。前三季度，我國對美國、對日本、。五、CPI再創(chuàng)新高，上游價格水平回落前三季度累計，%。其中，%，%，%。9月份當月，%，再創(chuàng)新高；%，漲幅與上月持平，季節(jié)調(diào)整后環(huán)比漲幅比上月略有下降。從結構看，食品價格是影響CPI的主要因素。前三季度累計，%，；%。三季度，%，；%。9月當月，%，；非食品價格%，與上月持平。上游PPI、CGPI(企業(yè)商品價格)漲幅有所回落。前三季度累計，%，比上年同期提高12個百分點。其中，%，%，%。9月份，%，漲幅連續(xù)3個月回落后與上月持平。其中，原材料、%，漲幅連續(xù)4個月下降。人民銀行監(jiān)測的企業(yè)商品價格(CGPI)%，%，%，%。9月份，%，漲幅在連續(xù)2個月下降后又連續(xù)2個月略有回升。未來物價上漲的壓力仍不容忽視。一是主要經(jīng)濟體將進一步實施定量寬松貨幣政策，近期國際大宗商品價格快速回升，目前國際大宗商品價格CRB現(xiàn)貨價格指數(shù)已超過危機前最高水平。二是當前的貨幣信貸環(huán)境仍較為寬松。2009年9月至2010年5月M1增速已連續(xù)9個月接近或超過30%，前期貨幣信貸高增長的時滯效應還將持續(xù)一段時間；近期貨幣信貸增長逐漸回歸正常，M2增速高位回落，%的平均水平。三是明年糧價存在較大上漲壓力。雖然今年糧食豐收在望，但種糧成本提高，工業(yè)用糧需求增加，再加上國際糧食價格上漲對國內(nèi)預期的影響導致的惜售等現(xiàn)象，糧食價格仍可能繼續(xù)上漲。四是收入分配和資源價格改革可能推高明年的物價。六、三季度房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)回升，房價基本穩(wěn)定近期商品房銷售呈現(xiàn)回升勢頭。%。%。方米，%；，%。房價環(huán)比小幅上漲。%，%。%，%；%，漲幅與上月持平，%。根據(jù)統(tǒng)計局商品房銷售數(shù)據(jù)測算，2010年前三季度，平方米，%。房屋新開工面積同比增長較快。前三季度，%；，%。9月份當月，米。9月末有關部委再次出臺調(diào)控措施：對房價過高、上漲過快、供應緊張的城市要限定家庭購買套數(shù)，暫停發(fā)放三套房貸款，首付比例統(tǒng)一提高到三成，加強對高價樓盤及其開發(fā)商的監(jiān)督，加快推進房產(chǎn)稅改革試點工作，并逐步擴大到全國。國慶節(jié)后各地以限購為重點的房地產(chǎn)調(diào)控實施細則也相繼出臺。七、財政收入增速高于去年同期，財政支出保持較快增長前三季度，%，比上半年低，%；，%。9月份，%，收入增速有所回升，其。前三季度，%。9月份，全國財政支出8469億元，%。前三季度。其中，億元。八、新增貸款較多，貨幣供應量快速增長2010年9月末，廣義貨幣(M2)，%，；狹義貨幣(M1)，%。消除季節(jié)因素后，三季度末M%、%。目前，M2季環(huán)比折年率為去年三季度以來的最高水平。上半年M目前，M9月末，%。，；，同比多增4424億元。%，分別比二季度末和上年末上。9月末，%。%。，；扣除票據(jù)融資后，同比少增6736億元。當月人民幣貸款增加5955億元，同比多增788億元。前三季度信貸投放的主要結構特點，一是中長期貸款投放較多，%，；二是企業(yè)貸款增速由上半年持續(xù)回落轉(zhuǎn)為回升，%，增速連續(xù)三個月回升；三是個人住房貸款連續(xù)五個月回落，回落幅度減緩，%，（)，已連續(xù)五個月回落。九、經(jīng)濟發(fā)展趨勢展望(一)經(jīng)濟增長趨勢依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算的經(jīng)濟景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)已經(jīng)處在顯著下行階段，顯示出經(jīng)濟已經(jīng)放緩；先行合成指數(shù)的下行速度快于一致合成指數(shù)，未來經(jīng)濟運行還存在一定的壓力。從內(nèi)部需求看，消費趨穩(wěn)，投資回落。人民銀行景氣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示出宏觀經(jīng)濟增長趨緩的跡象。首先，從總體感受數(shù)據(jù)看，三季度企業(yè)家和銀行家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)均有下滑，預期下季繼續(xù)放緩；其次，從消費方面看，三季度人民銀行儲戶問卷調(diào)查顯示，居民消費意愿略有下降，%。但收入預期指數(shù)和投資意愿指數(shù)向好。收入預期有所改善，%%。同時，銀行家問卷調(diào)查顯示，三季度居民消費貸款需求景氣指數(shù)為63%。從投資方面看，人民銀行5000戶企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，企業(yè)投資意愿穩(wěn)中有升，三季度企業(yè)固定資產(chǎn)、設備和土建投資指數(shù)分別為56%、%%，、連續(xù)兩個季度提升。從外部需求看，全球經(jīng)濟增速比上半年將會放緩，但仍保持復蘇態(tài)勢，我國面臨的外部環(huán)境好于去年。隨著世界經(jīng)濟逐步復蘇，我國對外貿(mào)易已經(jīng)出現(xiàn)了恢復性增長，%。受去年同期基數(shù)較大和外部需求放緩雙重影響，四季度我國對外貿(mào)易增長將進一步趨緩。(二)物價變動趨勢依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算的物價景氣指數(shù)，CPI一致合成指數(shù)呈現(xiàn)出上行趨穩(wěn)的態(tài)勢；先行合成指數(shù)在2010年2月觸頂后快速回落，未來通脹風險總體可控。從景氣數(shù)據(jù)看，三季度人民銀行監(jiān)測的5000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價格景氣指數(shù)為53%，；%。人民銀行儲戶問卷調(diào)查顯示，%，比上。從未來情況看，雖然經(jīng)濟增速趨緩，貨幣信貸增長的逐步正?；矊⒂欣诜€(wěn)定物價預期，但由于糧食價格上漲和收入分配及資源價格進一步改革的影響，再考慮到國際大宗商品價格的不確定性，物價上漲壓力不容忽視。第三篇：2011年前三季度宏觀經(jīng)濟形勢分析報告2011年前三季度宏觀經(jīng)濟形勢分析報告2011年我國經(jīng)濟環(huán)境的變化使得一些地區(qū)中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大。今年上半年，主要能源、原材料價格高位波動并向下游傳導，企業(yè)融資、用工成本增加，部分地區(qū)勞動力工資上漲，給企業(yè)尤其是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成了一定困難。前三季度，面對復雜多變的國際形勢和國內(nèi)經(jīng)濟運行出現(xiàn)的新情況新問題，黨中央、國務院堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調(diào)控，國民經(jīng)濟運行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預期方向發(fā)展。前三季度我國經(jīng)濟運行的主要情況和特點：一是我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，經(jīng)濟增長速度有所放緩。二是價格調(diào)控總體有效，但仍存在通脹壓力。到三季度末，受CPI翹尾因素下滑影響，CPI同比呈下降趨勢。三是固定資產(chǎn)投資增速減緩，房地產(chǎn)行業(yè)趨于低迷。前三季度各城市房價指數(shù)都出現(xiàn)了小幅度的下降，成交量有所下滑，大多數(shù)城市房價環(huán)比漲幅收窄。投資者信心和消費者信心都有所下滑。四是社會消費品零售額保持平穩(wěn)增長。五是進出口額繼續(xù)增長，%。六是我國經(jīng)濟效益有小幅下降。財政支出快速增加及財政收入增幅回落導致財政赤字增加，工業(yè)生產(chǎn)增速呈現(xiàn)減緩的態(tài)勢，企業(yè)景氣指數(shù)及宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)都出現(xiàn)了下滑。但19月，PMI值都在50%以上，企業(yè)總體表現(xiàn)出良好的態(tài)勢七是城鎮(zhèn)就業(yè)人口穩(wěn)步增加、%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入穩(wěn)步增長、農(nóng)民人均現(xiàn)金收入增長放緩。一、國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速放緩、宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)下滑根據(jù)國家統(tǒng)計局初步測算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值320692億元，按可比價格計算，%。分季度看，%，%，%，今年以來，中國經(jīng)濟增速畫出一條緩慢下行的曲線，打消了業(yè)界對所謂“硬著陸”的擔憂。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值30340億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值154795億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值135557億元，%。從環(huán)比看，%。，%。宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)顯示前三季度經(jīng)濟都處于穩(wěn)定狀態(tài)，但有微弱下滑的趨勢。先行指數(shù)從7月份開始出現(xiàn)了下滑的趨勢。一致指數(shù)和滯后指數(shù)還未顯示出下滑的信號。圖1 2011年1—9宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局三大需求結構改善，內(nèi)需作用加大至第三季度末，固定資產(chǎn)投資需求高位回落，市場銷售平穩(wěn)增長，進出口貿(mào)易明顯恢復，三大需求對經(jīng)濟增長的拉動處于正常水平，內(nèi)需的作用增大。（1）固定資產(chǎn)投資增速減緩，%2011年19月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）212274億元，%（%，以下除特別標明外均為名義增長）。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）%。分產(chǎn)業(yè)看，19月份，第一產(chǎn)業(yè)投資4957億元，%；第二產(chǎn)業(yè)投資92829億元，%；第三產(chǎn)業(yè)投資114488億元，%。前三季度各城市房價指數(shù)都出現(xiàn)了小幅度的下降，房地產(chǎn)成交量下滑，趨于低迷。19月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資44225億元，同比增長32%。19月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資44225億元，同比增長32%。其中，住宅投資31788億元，%。全國商品房銷售面積71289萬平方米，%，其中，%。19月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源61947億元，%。9月份。從國家統(tǒng)計局公布的全國70個大中城市的房價指數(shù)看，大多城市的房價環(huán)比