【文章內(nèi)容簡介】 多數(shù)國內(nèi)影視投資基金除了股權(quán)投資之外的主流選擇。如西安曲江影視投資基金曾打包投資 導(dǎo)演吳克敬所拍的陜 北三部曲《手考上的蘭花花》、《拉手手》等影視作品。對于項(xiàng)目投資來講退出方式也相對靈活，未來可以通過影視作品上映后分的票房分成或者后續(xù)版權(quán)收入實(shí)現(xiàn)退出，退出時(shí)間相對于公司層面股權(quán)投資退出也稍短一些。 2. 投資聯(lián)動(dòng)。這種投資模式指的是由于一個(gè)是新股的輕資產(chǎn)屬性，依賴自身的實(shí)力較為難獲取銀行貸款，此種情況下 VC、 PE機(jī)構(gòu) 往往 會(huì)先行給影視項(xiàng)目提供一定資金支持，在此擔(dān)保前提下，影視仙姑才會(huì)獲得銀行的貸款，對銀行來講，大大降低了其單獨(dú)運(yùn)作的貸款回收風(fēng)險(xiǎn)，然而受限制與銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，這種投資方式尚未形成 國內(nèi)方式。 3. 院線投資。值得是 VC、 PE機(jī)構(gòu)直接對院線進(jìn)行投資，注重拓展渠道，這類投資往往是影視基金發(fā)展成熟以后的一種投資模式。通常對基金規(guī)模要求較高，目前國內(nèi)尚無成功操作慣例。但是此前成立的目標(biāo)規(guī)模的 50億元國影基金 CEO王國偉曾 表示未來國盈基金下面院線基金將立足于并購基金，直接參與購買院線。 六、 影視基金 投資 的 必要性 。 1. 電影產(chǎn)業(yè)仍存在較大的資金缺口 首先，我國電影的產(chǎn)量已經(jīng)連年 高速 增長，從 02年的 100部左右增長 到了 08年的 406部，然而在高產(chǎn)量的背后卻是很多電影上映無門，智能通過電影頻道，音像版權(quán)等回收部分投資，以2020年為例，國產(chǎn)電影產(chǎn)量高達(dá) 260部，但是其中卻有 %不能在電影院放映，雖然 02年推行院線制依賴，電影院從 1019家增加到了 1534家，漲幅 %，銀幕數(shù)從 1834塊增加到了 4097塊，增幅 %，這樣的建設(shè)速度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要，美國好萊塢電影之所以能在全球市場上所想披靡，其龐大的電影一怒數(shù)量所支持的巨大的國內(nèi)電影市場可謂功不可沒。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)07年美國擁有銀幕 40077塊，是我國 的 10倍左右。及時(shí)部考慮人均銀幕擁有量而僅僅考慮銀幕的絕對數(shù)量，我國要達(dá)到美國的水平還存在 3萬多塊的差距，國內(nèi)對于都市影院的投資規(guī)模一般在一千萬以上按照每個(gè)影院設(shè) 5個(gè)放映廳計(jì)算，每塊銀幕的建設(shè)成本在 200萬以上，按照 3萬塊銀幕計(jì)算，資金缺口在 600億以上。除了電影院 數(shù)量不足這一個(gè)因素外，電影難以進(jìn)入院線放映的另一個(gè)重要原因在于我國大量電影屬于中 小成本制作，本身制作水平不高更無力承擔(dān)大規(guī)模宣傳的推廣費(fèi)用，不妨 對比一下美國與中國電影的投資成本 2020年，美國八大電影公司的平均制作成為為 6360萬美元，電影營銷費(fèi) 用為 335萬美元，而我國大部分中小制作電影的投資成本在300萬以下， 2. 我國電影產(chǎn)業(yè)目前的融資體系尚未健全 雖然我國電影產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了多樣化的融資渠道，然而對于整個(gè)產(chǎn)業(yè)對資金的高度需求，目前的資金供應(yīng)并不能滿足需要， 我國電影產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的資金來源政府的贊助 — 主要針對“主旋律”電影的制作，商業(yè)電影一般難以獲取政府的財(cái)政資助，電影企業(yè)自有資金 — 國有電影企業(yè)因背負(fù)沉重的歷史包袱而往往只擁有有限的生產(chǎn)資金，民營電影企業(yè)則因?yàn)榘l(fā)展歷史上端而難以積累足夠雄厚的資金； 行 業(yè)外社會(huì)資本具有較大的盲目性和隨意性，穩(wěn)定性和專業(yè)性較差；植入廣告 —在很大程度上收到影片內(nèi)容的限制；銀行貸款尚未建立專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)評估體系和貸款發(fā)放流程，只有國有電影企業(yè)和屈指可數(shù)的大型民營電影企業(yè)可以過得貸款；影片預(yù)售 尚未建立起發(fā)達(dá)的海內(nèi)外發(fā)行體系，只有少數(shù)電影能夠通過影片預(yù)售獲得資金，私募股權(quán)，風(fēng)投基金 這些投資主要來自海外，在提供資金的同事也從中國電影市場上獲得了豐厚的利潤，綜上所述，我國電影產(chǎn)業(yè)雖然已經(jīng)有了多元化的資金來源。但是每一種渠道都存在一定的問題，在這種背景下，發(fā)展電影產(chǎn)業(yè) 投資基金便成為拓展電影產(chǎn)業(yè)融資渠道，完善電影產(chǎn)業(yè)融資體系的重要措施。 3. 國內(nèi)存在著 充足的社會(huì)資本供應(yīng) 社會(huì)保障基金； 全國社保基金可將不超過總資產(chǎn)的 10%資金用于投資產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)投資基金 ，隨著社保基金積累的逐步完善和發(fā)展， 社保 基金的結(jié)余數(shù)額將會(huì)越來越大，完全可以成為電影產(chǎn)業(yè)投資基金穩(wěn)定的資金來源。 保險(xiǎn)資金； 為了實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值，以及保險(xiǎn)公司特有的資產(chǎn)負(fù)債整合管理，必須進(jìn)行多種投資，有媒體近日報(bào)道國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)允許之多 8%的保險(xiǎn)資金用作股權(quán)投資，我們完全有理由相信具備較高收益和穩(wěn)定性的電影產(chǎn)業(yè)投資基金會(huì) 成為保險(xiǎn)資金很好的投資對象。 企業(yè)閑置資金；我國涌現(xiàn)出一批良好的經(jīng)濟(jì)效益，雄厚資金實(shí)力的上市公司。國有企業(yè)以及民營企業(yè)，這些企業(yè)在本行業(yè)站穩(wěn)腳跟以后，有著向其他行業(yè)滲透以及為閑置資金謀求理想收益的強(qiáng)烈愿望，近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的電影產(chǎn)業(yè)便引起了不少企業(yè)的投資興趣。 行業(yè)外資本進(jìn)入該行業(yè)從事直接經(jīng)營存在較大的風(fēng)險(xiǎn)和難度，而通過將資金投入由專家管理的電影產(chǎn)業(yè)投資基金 ，可以幫助這些企業(yè)在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)分享電影產(chǎn)業(yè)告訴成長帶來的收益。 4. 民間私人資本 電影產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種投資基金，風(fēng)險(xiǎn)性小于股票、外匯、衍生品等投資工具，收益性又大于銀行儲(chǔ)蓄，能較好的滿足居民追求高收益低風(fēng)險(xiǎn)的投資需求。因此我國覺居民存款余額構(gòu)成了電影產(chǎn)業(yè)投資基金資金募集的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 5. 外國資本 近年來由于政治優(yōu)勢，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，已經(jīng)成為了吸引最多外國直接投資的發(fā)展中國國家，電影產(chǎn)業(yè)更是因其巨大的盈利潛力而引起了國際資本的關(guān)注，美國韋恩斯坦的“亞洲電影基金”共 ，未來 5年內(nèi)超過 50%的資金業(yè)將投資到中國 通過以上分析我們可以看到中國電影產(chǎn)業(yè)投資基金有著穩(wěn)定而且廣泛的資金來源，從 而具備資金募集的基礎(chǔ)。從必要收益角度再看，投資基金作為一種商業(yè)資本，收益性是首當(dāng)其中需要考慮的，如果一個(gè)資產(chǎn)沒有良好的發(fā)展前景和收益水平，將無法吸收投資基金的資金使用率，無疑電影產(chǎn)業(yè)具有較高的收益水平，《泰坦尼克號》以 2億元美元的投資獲得了 房，《女巫布萊爾》更是以 ，成為電影史上收益率最高的電影。而我國獲得高收益的電影也不在少數(shù)，《非誠勿擾》 5000萬投資額賺取了 旦國內(nèi)票房。 通過基金結(jié)構(gòu)化融資，解決項(xiàng)目的資金需求，基金成為非國有資本 進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的通道，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢項(xiàng)目及時(shí)得到資金的支持，脫穎而出，進(jìn)入上市資源儲(chǔ)備庫 。 七、 影視基金 投資分析 領(lǐng)域 A. 素材收集，內(nèi)容生產(chǎn)，原始版權(quán)收購 投資 。 作為內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，內(nèi)容版權(quán)是電影產(chǎn)業(yè)上游的商品。 也是決定品牌發(fā)展核心競爭力。內(nèi)容的稀缺和質(zhì)量的良莠不齊是目前制約中國電影產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)業(yè)績最突出的問題之一。而對于內(nèi)容的投資可謂是電影產(chǎn)業(yè)鏈中最具有潛力并且有可能產(chǎn)生最大回報(bào)的一個(gè)途徑，關(guān)鍵在于慧眼識珠，具有發(fā)現(xiàn)潛力股的獨(dú)到眼光，比如愛情片《失戀 33天》，其最初是由作者鮑晶晶發(fā)表在豆瓣網(wǎng)上的一篇日志。像這樣的原始內(nèi)容在未被開發(fā)的時(shí)候往往并不昂貴，而一旦被市場所接受則會(huì)迸發(fā)出巨大的吸金能力，如當(dāng)下風(fēng)靡全球的哈利波特系列，在最早的時(shí)候是由一位單身母親在小咖啡館里創(chuàng)作出來的，如果當(dāng)時(shí)就有一種渠道可以發(fā)現(xiàn)這顆 明日之星并且買下版權(quán)，哪兒做出這個(gè)決定的那家公司現(xiàn)在就擁有了龐大的哈利波特帝國。具有深遠(yuǎn)價(jià)值和品牌潛力的內(nèi)容極度稀缺，而網(wǎng)絡(luò)小說改編熱更是某種程度上反映了這種稀缺。投資基金對于內(nèi)容產(chǎn)品的版權(quán)的投資和儲(chǔ)備亦能建立一個(gè)行業(yè)間的交流和交易平臺，作為電影產(chǎn)業(yè)鏈的上游，鞏固整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，最最重要的則是一次來促進(jìn)編劇行業(yè)的發(fā)展。 B. 電影制作和宣傳 投資 一部電影要賣錢，需要經(jīng)過很多階段的投資和準(zhǔn)備，投資者可以投資版權(quán)，投資整個(gè)過程，也可以投資其中一個(gè)部分。對于后期宣傳的投資，則比前期制作的投資更安全，風(fēng)險(xiǎn)更小，但是相對來說投資收益率也就更小。 目前中國電影市場主要投資在電影制作上，只有少數(shù)大片會(huì)花上大手筆去做宣傳，反觀好萊塢大片，完全是另一番景象，美國動(dòng)作片協(xié)會(huì)主席杰克瓦倫第說，如果花 6000萬美元拍一部影片，宣傳費(fèi)將會(huì)達(dá)到 2700萬美元