7銀行業(yè)結(jié)構(gòu)特點對信貸的約束(編輯修改稿)
2024-09-26 22:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 銀行信貸渠道［１４］。其后許多學(xué)者分別通過對Ｋａｓｈｙａｐ和Ｓｔｅｉｎ的修正和擴(kuò)展，檢驗了不同國家中銀行業(yè)結(jié)構(gòu)特征對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響。一個具有代表性的模型是Ｍａｔｏｕｓｅｋ、Ｓａｒａｎｔｉｓ基于Ｋａｓｈｙａｐ和Ｓｔｅｉｎ模型發(fā)展而來的，公式如下［１５］：其中ｉ＝１，２，…，Ｎ，表示不同銀行。ｔ＝１，２，…，Ｔ，表示不同的時期。Ｌｉｔ表示個體銀行ｉ在時期ｔ時的貸款數(shù)量。ΔＲｔ－ｊ是短期名義利率的一階差分，用以表示貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的代理指標(biāo)。ΔＧＤＰｔ－ｊ和ΔＣＰＩｔ－ｊ分別代表經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹率。銀行業(yè)資本充足率、流動性和資本規(guī)模特征由ｚｉｔ表示。由于外資銀行可以在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資本配置，可以根據(jù)東道國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及貨幣政策形勢對信貸規(guī)模做出靈活的調(diào)整，而內(nèi)資銀行缺乏替代性選擇。因此，Ｍａｔｏｕｓｅｋ和Ｓａｒａｎｔｉｓ認(rèn)為外資銀行會表現(xiàn)出更顯著的貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)。他們通過引入虛擬變量，以區(qū)分內(nèi)資銀行和外資銀行的特征對貨幣政策信貸渠道的不同影響。 （一）模型設(shè)定 本文沿襲Ｋａｓｈｙａｐ、Ｓｔｅｉｎ、Ｍａｔｏｕｓｅｋ和Ｓａｒａｎ－ｔｉｓ的研究思路，考慮到本文所選取的樣本縱向長度有限，故以增長率代替對數(shù)差分項，進(jìn)而構(gòu)建針對中國銀行業(yè)特征對貨幣政策傳導(dǎo)的基本模型其中ｉ＝１，２，…，Ｎ，表示不同銀行。ｔ＝１，２，…，Ｔ，表示不同的時期。ｌ表示滯后期數(shù)，此處滯后期選擇為１期［１６］。Ｌｉｔ為貸款數(shù)量，ｒ是利率，表示貨幣政策沖擊變量。ｚｉｔ表示銀行特征變量，分別代表資本充足率、流動性和資本規(guī)模。ＣＰＩ和ＧＤＰ表示貨幣政策最終效果變量，分別為居民消費價格指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值。αｉ為個體銀行影響效果。εｉｔ為誤差項。對于內(nèi)資銀行和外資銀行的特征對貨幣政策信貸渠道的影響是否不同，Ｈａａｓ和Ｌｅｌｙｖｅｌｄ曾發(fā)現(xiàn)在中東歐國家中，外資銀行能夠?qū)J款供給產(chǎn)生穩(wěn)定性的作用，而在其他文獻(xiàn)中沒有發(fā)現(xiàn)外資銀行對貨幣政策傳導(dǎo)的顯著影響［１７］。為了考察中國具有不同銀行業(yè)特征的內(nèi)資銀行和外資銀行是否對貨幣政策銀行信貸渠道產(chǎn)生不同影響，本研究中借鑒Ｍａｔｏｕｓｅｋ和Ｓａｒａｎｔｉｓ計量模型中虛擬變量的設(shè)定，引入虛擬變量ｄｕｍ構(gòu)建模型（２）：其中ｄｕｍ為虛擬變量，當(dāng)ｄｕｍ＝１時，代表中資銀行，當(dāng)ｄｕｍ＝０時，代表外資銀行。其他變量內(nèi)涵同式（１）中所示。除此之外，考慮到本文樣本數(shù)量和時期的選取限制，對模型的滯后期選擇進(jìn)行變更，希望能發(fā)現(xiàn)更適合中國實際情況的模型設(shè)置。因此，考慮剔除各解釋變量的滯后項，模型如下式所示，稱之為模型（３） （二）銀行業(yè)結(jié)構(gòu)特征指標(biāo)設(shè)定 在計量模型中，對于銀行業(yè)特征的資本充足率、流動性和資本規(guī)模三個指標(biāo)需要特別計算。而目前文獻(xiàn)中采用最多的計算方法如式（５）、（６）、（７）所示，因此，本文亦延續(xù)此種做法。其中規(guī)模（Ｓｉｔ）用總資產(chǎn)（Ａｉｔ）取對數(shù)進(jìn)行調(diào)整來表示，流動性（Ｌｉｑｉｔ）用流動性資產(chǎn)（一般包括
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