城投行業(yè)調(diào)研報告修訂版(編輯修改稿)
2025-09-20 01:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 號文可以合理推測，政 府融資 第 5 頁 共 12 頁 行為僅限于公益性項目，不同融資方式是圍繞的投資項目的運作方式、公益性和收益性來考慮。從政府自身控制債務(wù)的角度出發(fā)，能夠市場化運作的，一定會市場化；無法完全市場化的就考慮政府舉債和 ppp來運作。 3規(guī)范的政府性債務(wù)范圍 根據(jù)預(yù)算法和 43號文，不考慮現(xiàn)有的政府性債務(wù)存量處置，結(jié)合規(guī)范的政府舉債融資機制，未來規(guī)范的政府性債務(wù)范圍如下：其中需要特別注意的是， 43號文明確規(guī)定：對于 ppp 形式運作，特別是社會資本與政府共同成立特別目的公司進(jìn)行公司建設(shè)和運營合作項目所形成的債務(wù)，既不屬于政府債務(wù) ，又不屬于政府或有債務(wù)，但是納入政府舉債融資機制，需要依靠財政補貼，而且將政府與社會資本合作項目中的財政補貼等支出按性質(zhì)納入相應(yīng)政府預(yù)算管理。所以存在一定關(guān)系，這是投資者需要注意的一點。 4存量債務(wù)處置和確保在建工程后續(xù)融資方式 （ 1）處置范圍。以 2024 年政府性債務(wù)審計結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合審計后債務(wù)增減變化情況，經(jīng)債權(quán)人與債務(wù)人共同協(xié)商確認(rèn)，對地方政府性債務(wù)存量進(jìn)行甄別。 （ 2）處置方法。對項目自身運營收入能夠按時還本付息的債務(wù)，應(yīng)繼續(xù)通過項目收入償還。對項目自身運營收入不足以還本付息的債務(wù)，可以通過依法注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、加強經(jīng)營管理、加 第 6 頁 共 12 頁 大改革力度等措施，提高項目盈利能力，增強償債能力。對確需地方政府償還的債務(wù)，地方政府要切實履行償債責(zé)任，必要時可以處置政府資產(chǎn)償還債務(wù)。對確需地方政府履行擔(dān)保或救助責(zé)任的債務(wù)，地方政府要切實依法履行協(xié)議約定，做出妥善安排。有關(guān)債務(wù)舉借單位和連帶責(zé)任人要按照協(xié)議認(rèn)真落實償債責(zé)任，明確償債時限，按時還本付息，不得單方面改變原有債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不得轉(zhuǎn)嫁償債責(zé)任和逃廢債務(wù)。對確已形成損失的存量債務(wù)，債權(quán)人應(yīng)按照商業(yè)化原則承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任和損失。 （ 3）確保 在建工程后續(xù)融資 城投行業(yè)調(diào)研報告 地方政府要統(tǒng)籌各類資金，優(yōu)先保障在建項目續(xù)建和收尾。對使用債務(wù)資金的在建項目，原貸款銀行等要重新進(jìn)行審核，凡符合國家有關(guān)規(guī)定的項目，要繼續(xù)按協(xié)議提供貸款，推進(jìn)項目建設(shè)；對在建項目確實沒有其他建設(shè)資金來源的，應(yīng)主要通過政府與社會資本合作模式和地方政府債券解決后續(xù)融資。 這一點相當(dāng)于賦予了地方政府一定的一個靈活性，也有助于穩(wěn)定政府性債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險。 《關(guān)于地方政府債務(wù)實行限額管理的實施意見》解讀 1225 號文對全國和各 地方政府債務(wù)限額做出的細(xì)化的規(guī)定 225 號文是對新預(yù)算法和國發(fā) 43 號文的延續(xù)、執(zhí)行和進(jìn)一 第 7 頁 共 12 頁 步細(xì)化，提出對地方政府債務(wù)實行限額管理，明確了地方政府限額確定的程序、方式及類別，明確省級和計劃單列市地方政府為債務(wù)的舉借主體。 225號文稱，一是要切實加強地方政府債務(wù)限額管理；二是建立健全地方政府債務(wù)風(fēng)險防控機制；三是妥善處理存量債務(wù)。 在全國地方政府債務(wù)限額規(guī)模方面， 225號文規(guī)定了當(dāng)年地方債務(wù)總限額的計算方式為上年的限額和當(dāng)年新增限額的
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