4論上海國(guó)際金融中心建設(shè)戰(zhàn)略(編輯修改稿)
2024-09-11 16:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 第 6 頁(yè) 共 13 頁(yè) 金融中心的主要原因之一，在一定意義上，它立足的不是本國(guó)的經(jīng)濟(jì)和本幣，而是離岸市場(chǎng)和外幣。 新元在資本項(xiàng)下可兌換前，并未見阻礙其國(guó)際金融中心的形成，在資本項(xiàng)下可自由兌換后，也并未成為國(guó)際貨幣，它在國(guó)際金融中心的業(yè)務(wù)中無(wú)足輕重。 示 外匯管制和資本項(xiàng)目非完全兌換雖對(duì)離岸國(guó)際金融中心發(fā)展不便，但它不是離岸金融中心的必要和先決條件，在資本賬戶可兌換前，完全可以通過(guò)建立離岸市場(chǎng)，建成國(guó)際金融中心 。在管理上，將境內(nèi)市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)嚴(yán)格分開，既避免了銀行在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，也避免了國(guó)際化對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系、金融政策和國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)的沖擊，可以實(shí)現(xiàn)維護(hù)穩(wěn)定的匯率、較低的通貨膨脹率和較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。 （二）其他主要國(guó)際離岸市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn) 除了新加坡離岸市場(chǎng)對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的典型示范意義，其他主要國(guó)際金融中心離岸市場(chǎng)的成 功也十分具有借鑒意義。 （ 1）倫敦。 1970 年歐洲貨幣市場(chǎng)的美元負(fù)債總額為 587 億美元， 1988 年則達(dá) 30360 億美元， 18 年間翻了 倍。據(jù)最近有關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)每年貨幣發(fā)行量的約 2/3 流向境外。 第 7 頁(yè) 共 13 頁(yè) 倫敦國(guó)際金融中心在二戰(zhàn)以后已經(jīng)衰落了，后來(lái)由于 1970年代歐洲美元市場(chǎng)的出現(xiàn)又咸魚翻身，歐洲美元市場(chǎng)是離岸市場(chǎng)。英國(guó)并未加入歐元區(qū)，但它歐洲及全球的金融中心地位并未消弱，離開英鎊，也許倫敦國(guó)際金融中心同樣可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。倫敦是在岸、離岸一體化的國(guó)際金融中心 ，在金融全球化的推動(dòng)下，它將可能是國(guó)際金融中心的未來(lái)的潮流模式。 （ 2）紐約、東京。離岸金融業(yè)務(wù)的空前繁榮和對(duì)國(guó)際金融中心的積極作用終于促使美國(guó)于 1981 年 2 月開設(shè)了離岸金融市場(chǎng) “ 國(guó)際銀行業(yè)務(wù)便利 ” （ ibf） 。日本也于 1986 年 12 月建立了東京離岸金融市場(chǎng)（ jom）， jom 到 1988 年末，市場(chǎng)余額達(dá)到 4142億美元，僅次于倫敦， 1994 年底，達(dá)到 7262 億美元。 世界大部分離岸市場(chǎng)本幣不能作為交易貨幣，但在紐約和東京的離岸市場(chǎng)，和本國(guó)貨幣有關(guān)的外匯交易占 80%以上，但它們是離岸美元和日元 ，是離岸國(guó)際貨幣，與傳統(tǒng)意義的本幣有區(qū)別。 紐約、東京離岸金融市場(chǎng)的設(shè)立和成功運(yùn)轉(zhuǎn)，標(biāo)志著離岸國(guó)際金融中心已發(fā)展成為國(guó)際金融中心的主流形式之一，成為著名國(guó)際金融中心的重要組成部分。由此離岸金融市場(chǎng)的地理分布全面占領(lǐng)了世界各大時(shí)區(qū)，離岸金融市場(chǎng)具有了全球性質(zhì) 。離岸金融市場(chǎng)的模式也進(jìn)一步發(fā)展為一體型、簿記型、分離型、滲透型。 紐約、東京離岸金融市場(chǎng)的設(shè)立，為在在岸國(guó)際金融中心基礎(chǔ)上嫁接離岸市場(chǎng)提供了經(jīng)驗(yàn)，分離型、滲透型的國(guó)際金融中心 第 8 頁(yè) 共 13 頁(yè) 模式值得上海借鑒。 （ 3）香港、曼谷等。香港和新加 坡在地理位置和通訊便利方面不相上下，香港國(guó)際金融市場(chǎng)的形成早于新加坡，又素有“ 自由港 ” 美譽(yù)，然而由于港府不愿免除 %的利息預(yù)扣稅，使亞洲美元市場(chǎng)旁落新加坡。香港的外匯市場(chǎng)被認(rèn)為是最 “ 全球化 ” 的市場(chǎng)，在這一市場(chǎng)上，只有不到 20%的外匯交易與本地貨幣有關(guān)。 在岸市場(chǎng)可以通過(guò)嫁接離岸市場(chǎng)，
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