4論上海國際金融中心建設戰(zhàn)略(編輯修改稿)
2024-09-11 16:47 本頁面
【文章內容簡介】 第 6 頁 共 13 頁 金融中心的主要原因之一，在一定意義上，它立足的不是本國的經濟和本幣，而是離岸市場和外幣。 新元在資本項下可兌換前，并未見阻礙其國際金融中心的形成，在資本項下可自由兌換后，也并未成為國際貨幣，它在國際金融中心的業(yè)務中無足輕重。 示 外匯管制和資本項目非完全兌換雖對離岸國際金融中心發(fā)展不便，但它不是離岸金融中心的必要和先決條件，在資本賬戶可兌換前，完全可以通過建立離岸市場，建成國際金融中心 。在管理上，將境內市場和離岸市場嚴格分開，既避免了銀行在國內市場的過度競爭，也避免了國際化對國內金融體系、金融政策和國內利率市場的沖擊，可以實現維護穩(wěn)定的匯率、較低的通貨膨脹率和較高的經濟增長率。 （二）其他主要國際離岸市場的經驗 除了新加坡離岸市場對上海國際金融中心建設的典型示范意義，其他主要國際金融中心離岸市場的成 功也十分具有借鑒意義。 （ 1）倫敦。 1970 年歐洲貨幣市場的美元負債總額為 587 億美元， 1988 年則達 30360 億美元， 18 年間翻了 倍。據最近有關統(tǒng)計，美國每年貨幣發(fā)行量的約 2/3 流向境外。 第 7 頁 共 13 頁 倫敦國際金融中心在二戰(zhàn)以后已經衰落了，后來由于 1970年代歐洲美元市場的出現又咸魚翻身，歐洲美元市場是離岸市場。英國并未加入歐元區(qū)，但它歐洲及全球的金融中心地位并未消弱，離開英鎊，也許倫敦國際金融中心同樣可以正常運轉。倫敦是在岸、離岸一體化的國際金融中心 ，在金融全球化的推動下，它將可能是國際金融中心的未來的潮流模式。 （ 2）紐約、東京。離岸金融業(yè)務的空前繁榮和對國際金融中心的積極作用終于促使美國于 1981 年 2 月開設了離岸金融市場 “ 國際銀行業(yè)務便利 ” （ ibf） 。日本也于 1986 年 12 月建立了東京離岸金融市場（ jom）， jom 到 1988 年末，市場余額達到 4142億美元，僅次于倫敦， 1994 年底，達到 7262 億美元。 世界大部分離岸市場本幣不能作為交易貨幣，但在紐約和東京的離岸市場，和本國貨幣有關的外匯交易占 80%以上，但它們是離岸美元和日元 ，是離岸國際貨幣，與傳統(tǒng)意義的本幣有區(qū)別。 紐約、東京離岸金融市場的設立和成功運轉，標志著離岸國際金融中心已發(fā)展成為國際金融中心的主流形式之一，成為著名國際金融中心的重要組成部分。由此離岸金融市場的地理分布全面占領了世界各大時區(qū)，離岸金融市場具有了全球性質 。離岸金融市場的模式也進一步發(fā)展為一體型、簿記型、分離型、滲透型。 紐約、東京離岸金融市場的設立，為在在岸國際金融中心基礎上嫁接離岸市場提供了經驗，分離型、滲透型的國際金融中心 第 8 頁 共 13 頁 模式值得上海借鑒。 （ 3）香港、曼谷等。香港和新加 坡在地理位置和通訊便利方面不相上下，香港國際金融市場的形成早于新加坡，又素有“ 自由港 ” 美譽，然而由于港府不愿免除 %的利息預扣稅，使亞洲美元市場旁落新加坡。香港的外匯市場被認為是最 “ 全球化 ” 的市場，在這一市場上，只有不到 20%的外匯交易與本地貨幣有關。 在岸市場可以通過嫁接離岸市場，
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