3金融期貨市場完善發(fā)展建議(編輯修改稿)
2025-08-27 02:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的機(jī)構(gòu)投資者和眾多的個(gè)人投資者。機(jī)構(gòu)投資者相對于個(gè)人投資者來說，資金實(shí)力強(qiáng)，操作較為理性，具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因此在一個(gè)市場中機(jī)構(gòu)投資者力量的壯大，不僅有利于減少市場風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率，也是市場成熟的重要標(biāo)志。 第 5 頁 共 10 頁 目前國際金融期貨市場上，投資者機(jī)構(gòu)化已成為一種發(fā)展趨勢。在三 大類金融期貨中，外匯期貨和利率期貨中的機(jī)構(gòu)投資者交易量往往占據(jù)著絕對多數(shù)的比例，如 2024 年，韓國利率期貨交易中，機(jī)構(gòu)交易者占了 ％；外匯期貨中，機(jī)構(gòu)投資者則為 ％；在股指期貨交易中，個(gè)人投資者所占的比重相對高一些， 2024 年為 ％。但是，近三年無論是韓國股指期貨市場，還是金融期貨市場整體上，個(gè)人投資者的比例都呈下降趨勢，而機(jī)構(gòu)投資者的比例則逐年上升，在股指期貨交易中，個(gè)人投資者比重從 2024年的 ％降為 2024年的 ％；市場整體上，個(gè)人投資者的交易比例也由 ％降為 ％。在香港金融衍生品市場上也存在近似的情況，如 2024 年 7月 2024 年 6月間，整個(gè)金融期貨市場上，機(jī)構(gòu)投資者交易量占金融期貨市場總交易量的 77％，占比較上年增加了 6 個(gè)百分點(diǎn)。總之，雖然不同國家和市場的投資者結(jié)構(gòu)不盡相同，但在市場整體上，機(jī)構(gòu)投資者都是市場最主要的參與主體，并且呈現(xiàn)出不斷上升的勢頭。 此外，從國外金融期貨機(jī)構(gòu)投資者類型來看，金融機(jī)構(gòu)是金融期貨市場機(jī)構(gòu)投資者的主要組成部分。如 2024 年韓國利率期貨交易中，銀行交易量占總交易量的 35％排名第一，隨后是證券公司、期貨公司和信托公司，這四 類交易主體交易量的總和占到利率期貨交易總量的 ％；外匯期貨交易中，銀行交易量占 ％、期貨公司占 22％、信托公司為 ％，這三者交易 第 6 頁 共 10 頁 量占整個(gè)外匯期貨交易量的 ％；股指期貨比較特殊，個(gè)人投資者占到了 44％，名列第一，證券公司和外國投資機(jī)構(gòu)分別以 ％和 ％排在其后，這主要是因?yàn)楣芍钙谪浵鄬τ谄渌贩N具有較高的波動性，吸引了眾多的個(gè)人投資者進(jìn)行投機(jī)性交易，而使得其個(gè)人投資者比重較高。 目前，我國培育金融期貨機(jī)構(gòu)投資者最大的障礙在于現(xiàn)行法規(guī)政策中，金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)機(jī)構(gòu)投資者被 禁止參與期貨交易的規(guī)定。我國法律法規(guī)規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)投資范圍見下表： 同時(shí)，我國《期貨交易管理暫行條例》還規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)公司不得從事期貨自營業(yè)務(wù)，同時(shí)還要求國有企業(yè)、國有資產(chǎn)占控股地位或者主導(dǎo)地位的企業(yè)進(jìn)行期貨交易，限于從事套期保值業(yè)務(wù)；金融機(jī)構(gòu)不得從事期貨交易，期貨經(jīng)紀(jì)公司也不得接受其委托進(jìn)行期貨交易。 由于我國銀行、保險(xiǎn)公司和基金等金融機(jī)構(gòu)所允許的投資范圍都不包括金融期貨，這使得我國當(dāng)前即使推
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