期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)概述(編輯修改稿)
2025-01-25 10:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 者中占有支配地位。 ? 由于從組織結(jié)構(gòu)上看，結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所之間呈水平關(guān)系，故又稱 “ 水平式 ” 。倫敦結(jié)算所（ LCH）。 ? 結(jié)算機(jī)構(gòu)模式優(yōu)劣分析： ? 安全性 — 結(jié)算系統(tǒng)提供服務(wù)的穩(wěn)定性和連續(xù)性。 ? 運(yùn)作效率 ? 運(yùn)作成本一 三、期貨市場(chǎng)結(jié)算體系 ? 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系采取分級(jí)、分層的管理體系。 ? 結(jié)算機(jī)構(gòu)一般采取會(huì)員制，只有會(huì)員才能直接得到結(jié)算的直接服務(wù)。 ? 期貨交易的結(jié)算體系分為兩個(gè)層次：第一個(gè)層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)其會(huì)員進(jìn)行結(jié)算；第二個(gè)層次是由會(huì)員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對(duì)其所代理的客戶（非結(jié)算會(huì)員）進(jìn)行結(jié)算。 ? 我國結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，交易所的交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員。 結(jié)算所的制度 ? 登記結(jié)算制度 ? 結(jié)算保證金制度 ? 無負(fù)債結(jié)算制度 ? 風(fēng)險(xiǎn)處理制度 漲跌板制度 ? 最高持倉制度 結(jié)算所的結(jié)算方式及程序 ※ 結(jié)算方式三種 ? 合約對(duì)沖了結(jié) ? 實(shí)物交割 ? 現(xiàn)金了結(jié) 結(jié)算流程 ? 期貨交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。與期貨市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，期貨交易的結(jié)算也是分級(jí)、分層的。交易所只對(duì)會(huì)員結(jié)算，非會(huì)員單位和個(gè)人通過期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員結(jié)算。 交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算 ? (1) 每一交易日結(jié)束后交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。其核算結(jié)果是會(huì)員核對(duì)當(dāng)日有關(guān)交易并對(duì)客戶結(jié)算的依據(jù)，會(huì)員可通過會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)于每交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得 《 會(huì)員當(dāng)日平倉盈虧表 》 、 《 會(huì)員當(dāng)日成交合約表 》 、 《 會(huì)員當(dāng)日持倉表 》 和 《 會(huì)員資金結(jié)算表 》 。 ? (2) 會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對(duì)工作，并將之妥善保存。 ? (3) 會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第二天開市前三十分鐘以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時(shí)間內(nèi)會(huì)員沒有對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會(huì)員已認(rèn)可結(jié)算數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。 ? (4) 交易所在交易結(jié)算完成后，將會(huì)員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關(guān)結(jié)算銀行。 期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算 ? (1) 期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結(jié)束后對(duì)每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。交易手續(xù)費(fèi)一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的 3倍，交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少 3個(gè)百分點(diǎn)。 ? (2) 期貨經(jīng)紀(jì)公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。 ? (3) 當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金，客戶不能按時(shí)追加保證金的，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉強(qiáng)行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。 四、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用 ? 計(jì)算交易盈虧。平倉盈虧結(jié)算和持倉盈虧結(jié)算，劃撥資金。 ? 擔(dān)保交易履約。結(jié)算機(jī)構(gòu)是所有和約買方的賣方，和所有賣方的買方。交易雙方只同結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系，避免買賣雙方見面，方便了對(duì)沖和保證履約。 ? 控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制最根本、最重要的制度。初始保證金、追加保證金、臨時(shí)追加保證金。 第三節(jié) 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu) 一、性質(zhì) 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的、
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