期貨市場組織結構概述(編輯修改稿)
2025-01-25 10:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 者中占有支配地位。 ? 由于從組織結構上看，結算機構與交易所之間呈水平關系，故又稱 “ 水平式 ” 。倫敦結算所（ LCH）。 ? 結算機構模式優(yōu)劣分析： ? 安全性 — 結算系統(tǒng)提供服務的穩(wěn)定性和連續(xù)性。 ? 運作效率 ? 運作成本一 三、期貨市場結算體系 ? 期貨市場的結算體系采取分級、分層的管理體系。 ? 結算機構一般采取會員制，只有會員才能直接得到結算的直接服務。 ? 期貨交易的結算體系分為兩個層次：第一個層次是由結算機構對其會員進行結算；第二個層次是由會員根據(jù)結算結果對其所代理的客戶（非結算會員）進行結算。 ? 我國結算機構是交易所的內(nèi)部機構，交易所的交易會員也是結算會員。 結算所的制度 ? 登記結算制度 ? 結算保證金制度 ? 無負債結算制度 ? 風險處理制度 漲跌板制度 ? 最高持倉制度 結算所的結算方式及程序 ※ 結算方式三種 ? 合約對沖了結 ? 實物交割 ? 現(xiàn)金了結 結算流程 ? 期貨交易所的結算實行保證金制度、每日無負債制度和風險準備金制度等。與期貨市場的層次結構相適應，期貨交易的結算也是分級、分層的。交易所只對會員結算，非會員單位和個人通過期貨經(jīng)紀公司會員結算。 交易所對會員的結算 ? (1) 每一交易日結束后交易所對每一會員的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。其核算結果是會員核對當日有關交易并對客戶結算的依據(jù)，會員可通過會員服務系統(tǒng)于每交易日規(guī)定時間內(nèi)獲得 《 會員當日平倉盈虧表 》 、 《 會員當日成交合約表 》 、 《 會員當日持倉表 》 和 《 會員資金結算表 》 。 ? (2) 會員每天應及時獲取交易所提供的結算結果，做好核對工作，并將之妥善保存。 ? (3) 會員如對結算結果有異議，應在第二天開市前三十分鐘以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時間內(nèi)會員沒有對結算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會員已認可結算數(shù)據(jù)的準確性。 ? (4) 交易所在交易結算完成后，將會員資金的劃轉數(shù)據(jù)傳遞給有關結算銀行。 期貨經(jīng)紀公司對客戶的結算 ? (1) 期貨經(jīng)紀公司對客戶的結算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結束后對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。交易手續(xù)費一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費標準的 3倍，交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少 3個百分點。 ? (2) 期貨經(jīng)紀公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結算單。 ? (3) 當每日結算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時，期貨經(jīng)紀公司按照期貨經(jīng)紀合同約定的方式通知客戶追加保證金，客戶不能按時追加保證金的，期貨經(jīng)紀公司應當將該客戶部分或全部持倉強行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。 四、期貨結算機構的作用 ? 計算交易盈虧。平倉盈虧結算和持倉盈虧結算，劃撥資金。 ? 擔保交易履約。結算機構是所有和約買方的賣方，和所有賣方的買方。交易雙方只同結算機構發(fā)生關系，避免買賣雙方見面，方便了對沖和保證履約。 ? 控制市場風險。保證金制度是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度。初始保證金、追加保證金、臨時追加保證金。 第三節(jié) 期貨經(jīng)紀機構 一、性質(zhì) 期貨經(jīng)紀機構是指依法設立的、
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