3金融結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)演進(jìn)研究述評(píng)(編輯修改稿)
2024-08-27 02:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 結(jié)構(gòu)與發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響，發(fā)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)處于動(dòng)態(tài)演進(jìn)過程中，那 么金融結(jié)構(gòu)因何而變化。通過對(duì)以往文獻(xiàn)的梳理，總結(jié)金融結(jié)構(gòu)內(nèi)生決定于兩類因素，一類因素與金融結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)演進(jìn)互為因果關(guān)系，螺旋發(fā)展；另一類因素單向影響金融結(jié)構(gòu)，一定程度上會(huì)使其偏離最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)。 （一）金融結(jié)構(gòu)雙向影響因素 林毅夫（ 2024）、張成思（ 2024）從最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)實(shí)體中的要素稟賦結(jié)構(gòu)決定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生決定于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，高收入國家多數(shù)是依靠大量的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng) 第 5 頁 共 9 頁 新的發(fā)達(dá)產(chǎn)業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)分散要求使得金融市場在發(fā)達(dá)國家中占據(jù)更為重要的地位；發(fā)展 中國家中成熟的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo)，其產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)低，銀行克服信息不對(duì)稱的優(yōu)勢凸顯，所以發(fā)展中國家以銀行為主。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同時(shí)受金融結(jié)構(gòu)影響，金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（范方志， 2024），宏觀上不同金融結(jié)構(gòu)功能影響產(chǎn)業(yè)升級(jí)，中觀上金融結(jié)構(gòu)影響產(chǎn)業(yè)聚集，微觀上金融結(jié)構(gòu)影響 “ 企業(yè)家精神 ” 、企業(yè)融資約束（錢水土， 2024）。金融結(jié)構(gòu)內(nèi)生決定于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響著金融結(jié)構(gòu)。 laporta， etal.（ 1998）提出法律制度決定金融結(jié)構(gòu)差異，法律制度決定了不同權(quán)益者的保護(hù)程 度，股票市場更加依賴法律制度，運(yùn)行良好的法律體系有利于金融中介、金融市場的良好運(yùn)作，提高金融服務(wù)的總量水平和質(zhì)量，改善資源配置的效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 levine（ 2024）利用跨國數(shù)據(jù)，分析普通法系有利于直接融資的發(fā)展，因?yàn)槠鋵?duì)市場投資者的保護(hù)更強(qiáng)；成文法傳統(tǒng)的國家則強(qiáng)調(diào)保護(hù)銀行債權(quán)人利益，因而更傾向于銀行主導(dǎo)體系。而經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)展對(duì)金融服務(wù)要求不斷深化會(huì)誘發(fā)法律、金融制度創(chuàng)新（ lin， 1989），法律制度與金融結(jié)構(gòu)變化是相互促進(jìn)動(dòng)態(tài)過程。 隨著一國收入增加，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)銀行變 化的敏感性會(huì)降低， 第 6 頁 共 9 頁 對(duì)股票市場變化的敏感性會(huì)增加；這意味著股票市場對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用增強(qiáng)。研究還發(fā)現(xiàn)偏離最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致低收入水平（林毅夫、徐立新， 2024），銀行對(duì)低收入國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響可能更大，銀行業(yè)的金融深化會(huì)伴隨著貧困程度的下降（華桂宏，2024）。 （二）金融結(jié)構(gòu)
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