【文章內(nèi)容簡介】 ，期限錯配的不均衡才會增加流動性風(fēng)險的管理難度。但是，期限錯配必然帶來利率風(fēng)險。在 2024 年 6 月的錢荒中，遭受流動性沖擊的商業(yè)銀行，實際的損失主要來自于資產(chǎn)負債重定價所帶來的風(fēng)險。 風(fēng)險的傳染性加大。在分業(yè)監(jiān)管的體制下，面對利率市場化與金融體系的轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行為了獲得新的利潤增長來源，紛紛轉(zhuǎn)向集團化運營，金融機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性增加。除了金融集團之外，還有一些金融機構(gòu) 通過種種復(fù)雜的持股控股關(guān)系，形成了隱性的金融帝國。由于金融市場業(yè)務(wù)本身的虛擬性和派生性，使得這些金融集團可以相對容易地運用各種金融杠桿，快速做大金融資產(chǎn)。過度使用金融杠桿使得這些機構(gòu)之間一榮俱榮、一損俱損，特別在利率市場化進程中，市場價格波動的風(fēng)險加大，風(fēng)險爆發(fā)的可能性和傳染性都將大大增加。 優(yōu)化同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險管控體系的關(guān)注點 同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的任何一個環(huán)節(jié)都不是孤立存在的，需要從董事會的風(fēng)險偏好開始，通過風(fēng)險政策和風(fēng)險控制手段，依托風(fēng)險管理流程、風(fēng)險管理團隊，得以有效執(zhí)行。 明 確風(fēng)險偏好的導(dǎo)向性，引導(dǎo)同業(yè)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。同業(yè)業(yè)務(wù)的超額利潤只有靠擴大經(jīng)營杠桿來實現(xiàn)，包括信用風(fēng)險的杠桿、 第 9 頁 共 18 頁 市場風(fēng)險的杠桿、風(fēng)險補償?shù)母軛U。杠桿是把雙刃劍，帶來盈利機會的同時，也潛藏了巨大的風(fēng)險。可持續(xù)發(fā)展的同業(yè)業(yè)務(wù)必須依托于平臺化經(jīng)營實現(xiàn)。前臺業(yè)務(wù)部門在利潤壓力的推動下，存在著過度運用杠桿手段、獲得短期利益、擴大風(fēng)險敞口等情況，為了防范此類風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)設(shè)立更加明細的同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險偏好，發(fā)揮風(fēng)險偏好對業(yè)務(wù)的引導(dǎo)作用。在利率市場化進程中，同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險偏好應(yīng)當(dāng)對風(fēng)險的承擔(dān)有所選擇。 首先，同業(yè)業(yè)務(wù)在信用 風(fēng)險導(dǎo)向上，可以相對積極。對信用風(fēng)險的經(jīng)營管理能力，是商業(yè)銀行多年以來建立的核心能力之一。信用風(fēng)險的管理體系、方法、技術(shù)、流程能夠相對容易地在同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理中得到應(yīng)用。同時，金融行業(yè)是個高度監(jiān)管的行業(yè)，整體信用風(fēng)險小于實體經(jīng)濟。整體而言，在同業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用信用風(fēng)險的杠桿，可管理、能管理，可以相對積極，降低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴大客戶覆蓋面，支持同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次，同業(yè)業(yè)務(wù)在市場風(fēng)險導(dǎo)向上，需要適度審慎。同業(yè)業(yè)務(wù)由于其虛擬性，非常容易通過擴大錯配缺口、增加杠桿來增加利潤。一方面，由于我國的商業(yè)銀行長期在管制利率的 市場環(huán)境中經(jīng)營，尚未建立起成熟的利率風(fēng)險管理機制；另一方面，市場轉(zhuǎn)型期也往往是市場動蕩期，市場的波動本身容易大于成熟市場。因此，通過期限杠桿向市場風(fēng)險要利潤，風(fēng)險較高，可控性較差，需要適度審慎。 再次，同業(yè)業(yè)務(wù)在風(fēng)險補償導(dǎo)向上，應(yīng)嚴(yán)格警惕。對于傳統(tǒng) 第 10 頁 共 18 頁 信貸業(yè)務(wù)經(jīng)過層層包裝而轉(zhuǎn)化成的同業(yè)業(yè)務(wù)，其主要動力是繞開存貸比和貸款規(guī)模的管理，降低對監(jiān)管資本的要求。但是，如果利用這種業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換形式，繞過風(fēng)險撥備的管理要求，實際上是在虛增當(dāng)期利潤，透支銀行未來，日積月累，有可能為將來埋下定時炸彈，嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的穩(wěn)健 經(jīng)營。要樹百年老店，需要嚴(yán)格警惕此類風(fēng)險杠桿的使用。 最后，同業(yè)業(yè)務(wù)在流動性風(fēng)險偏好上，應(yīng)當(dāng)相對保守。為實現(xiàn)較高的收益，銀行相應(yīng)地會在風(fēng)險偏好上相對激進，客戶下沉更加明顯，風(fēng)險杠桿的應(yīng)用更加充分。流動性風(fēng)險管理是商業(yè)銀行的最后屏障，各類風(fēng)險在實際爆發(fā)的時候，最終都無可避免地將轉(zhuǎn)化為流動性風(fēng)險。如果銀行在其他風(fēng)險上相對激進，在流動性風(fēng)險管理上就應(yīng)當(dāng)相對保守，守住銀行的最后一道門戶。 增強風(fēng)險政策的適用性，與業(yè)務(wù)策略形成呼應(yīng)互動。風(fēng)險政策是聯(lián)結(jié)風(fēng)險偏好和業(yè)務(wù)策略的橋梁，在風(fēng)險偏好的引導(dǎo)下，風(fēng)險政策要能夠支持同業(yè)業(yè)務(wù)朝著平臺化經(jīng)營的方向發(fā)展，通過培育客戶的優(yōu)勢、信息的優(yōu)勢、資金的優(yōu)勢，形成可持續(xù)、增值型的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展模式。 一是適度降低機構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴大同業(yè)客戶覆蓋面。要形成平臺化運作的同業(yè)業(yè)務(wù)模式，需要擴大同業(yè)客戶的覆蓋面，吸納盡可能多的差異化同業(yè)需求。要適應(yīng)這種業(yè)務(wù)模式的改變，對風(fēng)險程度不高的產(chǎn)品，應(yīng)考慮適度降低對同業(yè)機構(gòu)在授信準(zhǔn)入、合 第 11 頁 共 18 頁 作準(zhǔn)入上的標(biāo)準(zhǔn)，擴大同業(yè)客戶覆蓋面。 二是順應(yīng)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的區(qū)域特點，向重點區(qū)域傾斜資源。同業(yè)業(yè)務(wù)具有一定的區(qū)域聚集性，表現(xiàn)為金融機構(gòu)在地 域和資金流向方面相對集中。在同業(yè)業(yè)務(wù)的資本配置、利潤目標(biāo)、風(fēng)險限額上，應(yīng)當(dāng)順勢而為，向同業(yè)業(yè)務(wù)的重點區(qū)域傾斜。集中重點，能夠使有限的投入帶來更多的產(chǎn)出，提高投入產(chǎn)出比。 三是在限額政策上抓小放大，對小型金融機構(gòu) “ 寬準(zhǔn)入、低限額 ” 。金融機構(gòu)違約風(fēng)險總體很低，特別是大型商業(yè)銀行，違約風(fēng)險基本為零。對于大型商業(yè)銀行，不必過于強調(diào)集中度風(fēng)險，在限額管理上可以相對放開，提高容忍度。但是在市場逐漸轉(zhuǎn)型的過程中，中小型商業(yè)銀行、其他非銀行金融機構(gòu)的違約風(fēng)險在增加。對小型金融機構(gòu)，采用低限額的方式控制、分散風(fēng)