【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，期限錯(cuò)配的不均衡才會(huì)增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理難度。但是，期限錯(cuò)配必然帶來(lái)利率風(fēng)險(xiǎn)。在 2024 年 6 月的錢(qián)荒中，遭受流動(dòng)性沖擊的商業(yè)銀行，實(shí)際的損失主要來(lái)自于資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)的傳染性加大。在分業(yè)監(jiān)管的體制下，面對(duì)利率市場(chǎng)化與金融體系的轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行為了獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源，紛紛轉(zhuǎn)向集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)，金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性增加。除了金融集團(tuán)之外，還有一些金融機(jī)構(gòu) 通過(guò)種種復(fù)雜的持股控股關(guān)系，形成了隱性的金融帝國(guó)。由于金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)本身的虛擬性和派生性，使得這些金融集團(tuán)可以相對(duì)容易地運(yùn)用各種金融杠桿，快速做大金融資產(chǎn)。過(guò)度使用金融杠桿使得這些機(jī)構(gòu)之間一榮俱榮、一損俱損，特別在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加大，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性和傳染性都將大大增加。 優(yōu)化同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系的關(guān)注點(diǎn) 同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不是孤立存在的，需要從董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)政策和風(fēng)險(xiǎn)控制手段，依托風(fēng)險(xiǎn)管理流程、風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，得以有效執(zhí)行。 明 確風(fēng)險(xiǎn)偏好的導(dǎo)向性，引導(dǎo)同業(yè)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。同業(yè)業(yè)務(wù)的超額利潤(rùn)只有靠擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)的杠桿、 第 9 頁(yè) 共 18 頁(yè) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的杠桿、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)母軛U。杠桿是把雙刃劍，帶來(lái)盈利機(jī)會(huì)的同時(shí)，也潛藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)?？沙掷m(xù)發(fā)展的同業(yè)業(yè)務(wù)必須依托于平臺(tái)化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)。前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)在利潤(rùn)壓力的推動(dòng)下，存在著過(guò)度運(yùn)用杠桿手段、獲得短期利益、擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)敞口等情況，為了防范此類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立更加明細(xì)的同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)業(yè)務(wù)的引導(dǎo)作用。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)有所選擇。 首先，同業(yè)業(yè)務(wù)在信用 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向上，可以相對(duì)積極。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理能力，是商業(yè)銀行多年以來(lái)建立的核心能力之一。信用風(fēng)險(xiǎn)的管理體系、方法、技術(shù)、流程能夠相對(duì)容易地在同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理中得到應(yīng)用。同時(shí)，金融行業(yè)是個(gè)高度監(jiān)管的行業(yè)，整體信用風(fēng)險(xiǎn)小于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。整體而言，在同業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用信用風(fēng)險(xiǎn)的杠桿，可管理、能管理，可以相對(duì)積極，降低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大客戶覆蓋面，支持同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次，同業(yè)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向上，需要適度審慎。同業(yè)業(yè)務(wù)由于其虛擬性，非常容易通過(guò)擴(kuò)大錯(cuò)配缺口、增加杠桿來(lái)增加利潤(rùn)。一方面，由于我國(guó)的商業(yè)銀行長(zhǎng)期在管制利率的 市場(chǎng)環(huán)境中經(jīng)營(yíng)，尚未建立起成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制；另一方面，市場(chǎng)轉(zhuǎn)型期也往往是市場(chǎng)動(dòng)蕩期，市場(chǎng)的波動(dòng)本身容易大于成熟市場(chǎng)。因此，通過(guò)期限杠桿向市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)較高，可控性較差，需要適度審慎。 再次，同業(yè)業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償導(dǎo)向上，應(yīng)嚴(yán)格警惕。對(duì)于傳統(tǒng) 第 10 頁(yè) 共 18 頁(yè) 信貸業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)層層包裝而轉(zhuǎn)化成的同業(yè)業(yè)務(wù)，其主要?jiǎng)恿κ抢@開(kāi)存貸比和貸款規(guī)模的管理，降低對(duì)監(jiān)管資本的要求。但是，如果利用這種業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換形式，繞過(guò)風(fēng)險(xiǎn)撥備的管理要求，實(shí)際上是在虛增當(dāng)期利潤(rùn)，透支銀行未來(lái)，日積月累，有可能為將來(lái)埋下定時(shí)炸彈，嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的穩(wěn)健 經(jīng)營(yíng)。要樹(shù)百年老店，需要嚴(yán)格警惕此類風(fēng)險(xiǎn)杠桿的使用。 最后，同業(yè)業(yè)務(wù)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好上，應(yīng)當(dāng)相對(duì)保守。為實(shí)現(xiàn)較高的收益，銀行相應(yīng)地會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)偏好上相對(duì)激進(jìn)，客戶下沉更加明顯，風(fēng)險(xiǎn)杠桿的應(yīng)用更加充分。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行的最后屏障，各類風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)際爆發(fā)的時(shí)候，最終都無(wú)可避免地將轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行在其他風(fēng)險(xiǎn)上相對(duì)激進(jìn)，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理上就應(yīng)當(dāng)相對(duì)保守，守住銀行的最后一道門(mén)戶。 增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)政策的適用性，與業(yè)務(wù)策略形成呼應(yīng)互動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)政策是聯(lián)結(jié)風(fēng)險(xiǎn)偏好和業(yè)務(wù)策略的橋梁，在風(fēng)險(xiǎn)偏好的引導(dǎo)下，風(fēng)險(xiǎn)政策要能夠支持同業(yè)業(yè)務(wù)朝著平臺(tái)化經(jīng)營(yíng)的方向發(fā)展，通過(guò)培育客戶的優(yōu)勢(shì)、信息的優(yōu)勢(shì)、資金的優(yōu)勢(shì)，形成可持續(xù)、增值型的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展模式。 一是適度降低機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大同業(yè)客戶覆蓋面。要形成平臺(tái)化運(yùn)作的同業(yè)業(yè)務(wù)模式，需要擴(kuò)大同業(yè)客戶的覆蓋面，吸納盡可能多的差異化同業(yè)需求。要適應(yīng)這種業(yè)務(wù)模式的改變，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度不高的產(chǎn)品，應(yīng)考慮適度降低對(duì)同業(yè)機(jī)構(gòu)在授信準(zhǔn)入、合 第 11 頁(yè) 共 18 頁(yè) 作準(zhǔn)入上的標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大同業(yè)客戶覆蓋面。 二是順應(yīng)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的區(qū)域特點(diǎn)，向重點(diǎn)區(qū)域傾斜資源。同業(yè)業(yè)務(wù)具有一定的區(qū)域聚集性，表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)在地 域和資金流向方面相對(duì)集中。在同業(yè)業(yè)務(wù)的資本配置、利潤(rùn)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)限額上，應(yīng)當(dāng)順勢(shì)而為，向同業(yè)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)區(qū)域傾斜。集中重點(diǎn)，能夠使有限的投入帶來(lái)更多的產(chǎn)出，提高投入產(chǎn)出比。 三是在限額政策上抓小放大，對(duì)小型金融機(jī)構(gòu) “ 寬準(zhǔn)入、低限額 ” 。金融機(jī)構(gòu)違約風(fēng)險(xiǎn)總體很低，特別是大型商業(yè)銀行，違約風(fēng)險(xiǎn)基本為零。對(duì)于大型商業(yè)銀行，不必過(guò)于強(qiáng)調(diào)集中度風(fēng)險(xiǎn)，在限額管理上可以相對(duì)放開(kāi)，提高容忍度。但是在市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，中小型商業(yè)銀行、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的違約風(fēng)險(xiǎn)在增加。對(duì)小型金融機(jī)構(gòu)，采用低限額的方式控制、分散風(fēng)