3國(guó)債“37“事件感想(編輯修改稿)
2024-08-26 17:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 也為了抑制股市投機(jī)，需要推出國(guó)債期貨交易，以增強(qiáng)國(guó)債的流通性。 （二）國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng) 第 3 頁 共 5 頁 美國(guó)的期貨市場(chǎng)是建立在發(fā)達(dá)的現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的，在美國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)上國(guó)債種類比較豐富，期限較為合理，短中長(zhǎng)期國(guó)債均有發(fā)行。除此之外，國(guó)債持有結(jié)構(gòu)也合理，以商業(yè)銀行、基金管理機(jī)構(gòu)、社會(huì)保障基 金等機(jī)構(gòu)投資者為主。發(fā)行方式主要采取拍賣方式，且以場(chǎng)外交易為主，交易方式也呈現(xiàn)多樣化，包括現(xiàn)貨交易、回購交易、本息分離交易等。 中國(guó)推出國(guó)債期貨交易之時(shí)，國(guó)債的現(xiàn)貨市場(chǎng)還處于較低的發(fā)展水平，國(guó)債利率并未市場(chǎng)化，現(xiàn)貨規(guī)模較小，品種結(jié)構(gòu)也不平衡，多以中期國(guó)債為主，短期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債少。 （三）國(guó)債期貨市場(chǎng)的組織與制度 在美國(guó)，國(guó)債期貨的交易存在統(tǒng)一的市場(chǎng)，主要集中于兩三個(gè)交易所（如 cbot， imm），且建立了科學(xué)的交易制度。國(guó)債期貨合約的規(guī)格及品種設(shè)計(jì)都呈現(xiàn)出統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化，凡符合 要求的國(guó)債均可進(jìn)行交割。最后，美國(guó)對(duì)期貨交易所實(shí)施的融資規(guī)則、保證金制度、價(jià)格波幅限制、最大持倉額限制及頭寸報(bào)告制度等都為防范風(fēng)險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)。然而在中國(guó)，資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)之間，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間都存在著嚴(yán)重的市場(chǎng)分割，在事故發(fā)生時(shí)，交易制度非常不
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