3國債“37“事件感想(編輯修改稿)
2025-08-26 17:52 本頁面
【文章內容簡介】 也為了抑制股市投機，需要推出國債期貨交易，以增強國債的流通性。 （二）國債現(xiàn)貨市場 第 3 頁 共 5 頁 美國的期貨市場是建立在發(fā)達的現(xiàn)貨市場基礎之上的，在美國國債現(xiàn)貨市場上國債種類比較豐富，期限較為合理，短中長期國債均有發(fā)行。除此之外，國債持有結構也合理，以商業(yè)銀行、基金管理機構、社會保障基 金等機構投資者為主。發(fā)行方式主要采取拍賣方式，且以場外交易為主，交易方式也呈現(xiàn)多樣化，包括現(xiàn)貨交易、回購交易、本息分離交易等。 中國推出國債期貨交易之時，國債的現(xiàn)貨市場還處于較低的發(fā)展水平，國債利率并未市場化，現(xiàn)貨規(guī)模較小，品種結構也不平衡，多以中期國債為主，短期國債和長期國債少。 （三）國債期貨市場的組織與制度 在美國，國債期貨的交易存在統(tǒng)一的市場，主要集中于兩三個交易所（如 cbot， imm），且建立了科學的交易制度。國債期貨合約的規(guī)格及品種設計都呈現(xiàn)出統(tǒng)一化和標準化，凡符合 要求的國債均可進行交割。最后，美國對期貨交易所實施的融資規(guī)則、保證金制度、價格波幅限制、最大持倉額限制及頭寸報告制度等都為防范風險奠定了基礎。然而在中國，資本市場與貨幣市場之間，現(xiàn)貨市場與期貨市場之間都存在著嚴重的市場分割，在事故發(fā)生時，交易制度非常不
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