國債和國債管理ppt25(編輯修改稿)
2025-02-10 20:22 本頁面
【文章內容簡介】 與流通市場的關系 2 ? 流通市場是國債順利發(fā)行的重要保證 ? 國債流通性的高低，直接影響和制約著國債的發(fā)行。流通性是人們選擇投資工具的重要衡量標準之一。如果一種債券的流通性好、變現性強，投資者認購的熱情就高。 ? 國債在流通過程中的轉讓價格、收益率及其變化，對新國債的發(fā)行起反作用。在發(fā)行條件一定的情況下，流通中的國債價格高、收益率低，新債發(fā)行比較容易；反之，發(fā)行就相對困難，這時要保證新券發(fā)行順利，其利率應相對提高。 ? 發(fā)達、活躍的流通市場是國家進行宏觀調控的理想場所。當流通中的國債收益率偏高時，中央銀行可以適當購進，以改變供求關系，使其價格上揚，收益率下降，為新券的發(fā)行創(chuàng)造良好的條件。 國債發(fā)行市場與流通市場的關系 3 ? 發(fā)行市場和交易市場是一個有機的整體 ? 理想的公債市場體系既有利于降低發(fā)行成本、又有助于投資者降低變現成本，這就要求公債的發(fā)行與交易市場有機地銜接起來，實現發(fā)行與交易一體化。我國要建立合理的國債市場體系，關鍵也就在于逐步實現國債發(fā)行機制與交易機制的一體化。 國債流通市場（ 1） ? 國債流通市場又稱為國債次級市場或國債二級市場 ，是指已發(fā)行的國債進行上市交易和轉讓的市場 ， 一般是國債承銷機構與認購者之間的交易 ， 也包括國債持有者和其他國債購買者之間的交易 。 ? 國債流通 （ 交易 ） 市場的功能 ? 有利于政府運用信用形式籌集長期資金 ? 有利于國債發(fā)行的順暢有效 ? 有利于發(fā)揮國債的籌資 、 投資 、融資等功能 ? 便于中央銀行開展公開市場業(yè)務 ， 進行金融宏觀調控 國債流通市場（ 2） ? 國債流通市場的交易類型 ? 交易所交易 ? 柜臺交易 ? 國債流通市場的交易方式 ? 現貨交易 ? 期貨交易 ? 回購協(xié)議交易 證券交易所交易與柜臺交易 ? 在交易所交易是債券流通市場的較為規(guī)范的形式 ，交易所作為債券交易的組織者 ， 本身不參加債券的買賣和價格的決定 ， 只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件 ，提供服務 ， 并進行監(jiān)管 。 ? 在柜臺交易 （ 場外交易 ） 中 ， 證券經營機構既是交易的組織者 ， 又是交易的參與者 ， 買賣雙方能面對面進行議價 。 憑證式國債 ? 是指國家采取不印刷實物券 ， 而用填制國庫券收款憑證的方式發(fā)行的國債 。 它是以國債收款憑單的形式來作為債權證明 ， 不可上市流通轉讓 ， 但可以提前兌付 。 提前兌付時按實際持有時間分檔計付利息 。 我國從 1994年開始發(fā)行憑證式國債 。 憑證式國債具有類似儲蓄 、 又優(yōu)于儲蓄的特點 ， 通常被稱為儲蓄式國債 ， 是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資方式 。 記帳式國債 ? 又稱無紙化國債 ， 是指將投資者持有的國債登記于證券賬戶中 ， 投資者僅取得收據或對賬單以證實其所有權的一種國債 。 我國從 1994年推出記賬式國債這一品種 。 記賬式國債的券面特點是 國債無紙化 、 投資者購買時并沒有得到紙券或憑證 ， 而是在其債券賬戶上記上一筆 。 其整體特點是 :1)以無券形式發(fā)行 可以防止證券的遺失 、 被竊與偽造 ， 安全性好 ； 2)可上市轉讓 ，流通性好 ； 3)期限有長有短 ， 但 更適合短期國債的發(fā)行 ； 4)記賬式國債通過交易所電腦網絡
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