國債原理ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-03 22:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 用于投資，而且主要是用于生產(chǎn)性投資。 國債投資建成大批重大基礎設施項目，這既增加了有效供給，也基本解除了長期存在的基礎設施的“瓶頸”問題，改善了供給結(jié)構(gòu)。 這就是國債的供給效應。 彌補財政赤字 （ 1）國債有益論 ? 認購國債是資金使用權(quán)的暫時轉(zhuǎn)移，一般不會導致通脹。 ? 國債認購遵循自愿準則，是社會資金運動中閑散資金，不會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利影響。 （ 2）國債有害論 一是財政赤字過大，形成債臺高筑，最終會導致財政收支的惡性循環(huán)。 二是社會的閑置資金是有限的，會形成“擠出效應”。 籌集建設資金 國債既有彌補財政赤字功能，又有籌集建設資金功能。 三、國債的政策功能 調(diào)節(jié)經(jīng)濟 國債是對 GDP的再分配，反映了社會資源重新配置，是財政調(diào)節(jié)的重要手段。 （ 1）國債是財政政策 用于生產(chǎn)建設，將擴大社會積累規(guī)模，改變既定的積累與消費的比例關(guān)系。 用于消費，則擴大社會的消費規(guī)模，使積累和消費的比例向消費一方偏移； 用于彌補財政赤字，平衡社會總供求關(guān)系。 （ 2）國債是貨幣政策 國債，特別是短期國債券，是中央銀行進行公開市場操作從而調(diào)節(jié)貨幣需求與供給的重要手段。 第三節(jié) 我國債務負擔及債務依存度 一、國債負擔率分析 二、我國國債依存度分析 我國國債發(fā)行和國債負擔率的情況 （ 1） 1993年前 赤字由銀行借款彌補，國債發(fā)行數(shù)額較小，國債余額增長慢。 （ 2） 1998年實施積極財政政策以來 赤字加大，且赤字只能由國債來彌補，加上過去國債還本付息高峰的到來，隨之國債負擔率的提高較快。 從 1980年起重新發(fā)行國債，由于發(fā)行時間還較短，國債負擔率目前仍處于低水平，距離國際公認的 60%的最高界限仍存在較大的空間。 一、國債負擔率分析 國債負擔率與財政赤字的簡單動態(tài)關(guān)系 （ 1）國債與財政赤字簡單動態(tài) ? 國債的可持續(xù) 在研究國債是否可持續(xù)時，不能僅關(guān)注國債絕對額或國債負擔率的靜態(tài)指標，還應從國債和經(jīng)濟增長的動態(tài)關(guān)系來考察。 只要國債負擔率不是無限地增長，而是穩(wěn)定在某個均衡值，國債就是可持續(xù)的。 ? 財政赤字的劃分 為研究國債和財政赤字的動態(tài)關(guān)系，有必要將財政赤字分為基本赤字和利息支出兩個部分。 基本赤字：不包括利息支付的財政經(jīng)常支出減財政經(jīng)常收入。 利息支出：取決于過去積累的國債余額、利率、貨幣化程度及國債期限結(jié)構(gòu)等。 db代表以微分形式表示的國債負擔率的變化， b代表國債負擔率， r代表實際利率， y代表 GDP實際增長率， z代表基本赤字率。 ? 國債負擔率因素分析 國債負擔率的變化取決于實際利率、經(jīng)濟增長率、基本赤字率三個因素，或取決于兩個因素，即實際利率與經(jīng)濟增長率的對比和基本赤字率。 基本赤字增減是決定債務負擔率的基本因素，而實際利率和經(jīng)濟增長率往往也是影響債務負擔率的重要因素。 當年付息的實際利率與債務負擔率呈正相關(guān)，經(jīng)濟增長率與債務負擔率呈負相關(guān)。 ? 計算國債負擔率升降變化的公式 ()d b b r y z? ? ?r 實際利率 Y 實際經(jīng)濟增長率 Z 基本 赤字率 db 按公式計算 db 實際 1995 1996 1997 1998 1999 2022 對我國國債負擔率變化的測算 (單位： %) （ 2）我國國債負擔率變化趨勢和原因分析 ? 基本趨勢及原因分析 1996年：變動小。因為經(jīng)濟增長率高，實際利率低，而基本赤字的作用微乎其微，與上年基本持平。 1997年：國債負擔率開始上升。 1998和 1999兩年：大幅上升。三因素綜合作用結(jié)果：一是 1998年開始的積極財政政策；二 當年付息的實際利率大幅度上升，三是經(jīng)濟增長下滑。 2022年：開始回落。當年實際利率下降，實際經(jīng)濟增長率上升，基本赤字雖有上升，但國債負擔率增長幅度卻在下降。 ? 實際利率和經(jīng)濟增長率對國債負擔率的影響 財政赤字的擴大是國債發(fā)行規(guī)模增加和國債負擔率上升的基本因素，但不可忽視實際利率和經(jīng)濟增長率的影響。 經(jīng)濟增長率對國債負擔率的影響體現(xiàn)在兩個方面： 一是國債利率不能高于經(jīng)濟增長率。一旦高于經(jīng)濟增長率，從發(fā)債的財政效益來看，則是得不償失。 二是體現(xiàn)在對基本赤字的影響。經(jīng)濟增長率越高，基本赤字率越低，從而債務負擔率也越低。 ? 控制國債負擔率的途徑 第一，控制基本赤字，債務余額歸根結(jié)底是由基本赤字產(chǎn)生的。 第二，國債利率要適度，國債是一種“金邊債券”，其利率低于市場利率或銀行利率是通例。 第三，強調(diào)國債投資效益，保持適度的高經(jīng)濟增長率。 國債依存度的計量方法 國債依存度說明財政支出中有多大比例依靠國債來支付，可通過當年國債發(fā)行額與財政支出的對比來計量的。 其一，當年國債發(fā)行額 /(中央財政支出 +還本付息支出 )。 其二，當年財政赤字 (當年發(fā)行額一還本數(shù) )/中央財政支出 (本級支出 )。 其
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1