國債原理與制度范本(ppt52頁)(編輯修改稿)
2025-02-10 20:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ； 折價發(fā)行 ：低于面額價格發(fā)行，到期后按面額還本付息，實質(zhì)是提高利率，刺激購買，前提是公債利率低于市場利率 溢價發(fā)行 ：高于面額價格發(fā)行，條件是舉債者信譽(yù)度高，或利率高于市場利率 從政府財政的角度看，平價發(fā)行最為有利。 影響國債發(fā)行價格的主要因素 r1 r2 可溢價發(fā)行 國債券信用程度與發(fā)行價格成反比 國債券流通程度 國債票面利率r1與市場利率r2的關(guān)系 國債券信用程度 國際金融市場多國國債發(fā)行時體現(xiàn) 明顯 國債券流通程度與發(fā)行價格成 正比 國債期限的長短 利率相近而期限不同時 r1 r2 可折價發(fā)行 長期國債發(fā)行價低 短期國債發(fā)行價高 折 價 發(fā) 行 公債券的發(fā)行價格 低于 其票面值，政府 按照折扣價取得債務(wù)收入 折價發(fā)行的原因 公債券的票面利率低于市場利率 推銷任務(wù)重，鼓勵踴躍購買 刺激購買欲望，但不能為政府帶 來預(yù)期收入，償還本金支出大于其 實際收入，對政府不利 影響 結(jié)論 非特殊情況不能采用 溢 價 發(fā) 行 公債券的發(fā)行價格 高于 其票面值，政府 按照“增價”取得債務(wù)收入 基本前提 公債利息率高于市場實際收益率 公債利率確定時與市場利率大致相等， 但當(dāng)公債發(fā)行時，市場利率下調(diào) … 影 響 可以為政府帶來一些價差收入，但財政 可能要承受高利支出 一般不宜采用 結(jié)論 ? 承購報銷 ? 公募拍賣 ? 直接發(fā)行 ? 連續(xù)經(jīng)銷 經(jīng)常性預(yù)算盈余 償債基金 國債有償使用收入 新增稅收 發(fā)行新債收入 發(fā)行新債收入 ?償還方法 ?1）到期一次性償還法； 2）抽簽償還法； ?3）分期還本償還法；； 4）提前償還法。 ? 此外，還有調(diào)換償還法等。（美國賣短買長） ?國債負(fù)擔(dān)：對經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生的壓力 ?認(rèn)購者、政府、納稅人、代際 ?從購買看，只要公債認(rèn)購不是被迫的，對認(rèn)購者就不會產(chǎn)生負(fù)擔(dān)，因為公債是一種投資生息工具，只要是衡量了收益和風(fēng)險后的理性選擇，就不會有負(fù)擔(dān)； ?從使用公債看，若政府利用公債的效果很差，基本上用于無經(jīng)濟(jì)效益又無社會效益的消耗性的政府開支，這就既有擠出效應(yīng)又會給社會帶來負(fù)擔(dān)，即公債產(chǎn)生的社會經(jīng)濟(jì)效益大于其機(jī)會成本，就存在公債負(fù)擔(dān)； ?從償還看，政府是還債主體，但政府收入來自稅收，政府沒有負(fù)擔(dān)，對納稅人產(chǎn)生了負(fù)擔(dān)。但如果公債產(chǎn)生的社會經(jīng)濟(jì)效益大于其成本（還本付息稅收額），公債的凈效益是正數(shù)，則不存在公債的總體負(fù)擔(dān)問題 古典學(xué)派觀點 （自由競爭時期） 國債是非生產(chǎn)性的 。 國債會助長戰(zhàn)爭； 國債會造成綜合國力衰弱。
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