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正文內(nèi)容

外匯業(yè)務(wù)講座(編輯修改稿)

2025-04-24 12:47 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 政府、央行政策 : 政府的財(cái)政政策、外匯政策和央行的貨幣政策對(duì)匯率起著非常重要的作用,有時(shí)是決定作用。如政府宣布將本國(guó)貨幣貶值或升值;央行的利率升降、市場(chǎng)干預(yù)等。 基本面分析( 6) 市場(chǎng)心理 : 外匯市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期,嚴(yán)重影響著匯率的走向。對(duì)于某一貨幣的升值或貶值,市場(chǎng)往往會(huì)形成自己的看法,在達(dá)成一定共識(shí)的情況下,將在一定時(shí)間內(nèi)左右匯率的變化,這時(shí)可能會(huì)發(fā)生匯率的升降與基本面完全脫離或央行干預(yù)無(wú)效的情況。 投機(jī)交易: ? 隨著金融全球化進(jìn)程的加快,充斥在外匯市場(chǎng)中的國(guó)際游資越來(lái)越龐大,這些資金有時(shí)為某些投機(jī)機(jī)構(gòu)所掌控,由于其交易額非常巨大,并多采用對(duì)沖方式,有時(shí)會(huì)對(duì)匯率走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。如量子基金阻擊英鎊、泰珠,使其匯率在短時(shí)間內(nèi)大幅貶值等。 基本面分析( 8) 突發(fā)事件 : ? 一些重大的突發(fā)事件,會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理形成影響,從而使匯率發(fā)生變化,其造成結(jié)果的程度,也將對(duì)匯率的長(zhǎng)期變化產(chǎn)生影響。如 911事件使美元在短期內(nèi)大幅貶值等。 ? 主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀與公布時(shí)間 由于美元在外匯市場(chǎng)中的地位,以及絕大多數(shù)的外匯交易都是以美圓為中心的交易等原因,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在匯市中最為引人注目。以下是一些重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的理論上的觀察方法和結(jié)論,但在實(shí)際運(yùn)用中情況會(huì)復(fù)雜得多: 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 1) 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值( GDP) : 是指某一國(guó)在一定時(shí)期其境內(nèi)生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的總值。反映一個(gè)國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞,與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān),被大多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為“最富有綜合性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)指標(biāo)”。主要由消費(fèi)、私人投資、政府支出、凈出口額四部分組成。數(shù)據(jù)穩(wěn)定增長(zhǎng),表明經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展,國(guó)民收入增加,有利于美元匯率;反之,則利淡。一般情況下,如果 GDP連續(xù)兩個(gè)季度下降,則被視為衰退。此數(shù)據(jù)每季度由美國(guó)商務(wù)部進(jìn)行統(tǒng)計(jì),分為初值、修正值、終值。一般在每季度末的某日北京時(shí)間 21: 30公布前一個(gè)季度的終值。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 2)工業(yè)生產(chǎn)( INDUSTRIAL PRODUCTION): 指某國(guó)工業(yè)生產(chǎn)部門在一定時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的全部工業(yè)產(chǎn)品的總價(jià)值。在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占有很大比重。由于工業(yè)部門雇傭了大量工人,其變動(dòng)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著重大影響, 與匯率呈正相關(guān)。 尤其以制造業(yè)為代表。此數(shù)據(jù)由美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)并在每月 15日左右晚間 21: 15或 22; 15發(fā)布。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 3)失業(yè)率( UNEMPLOYMENT RATE) : 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表,與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。數(shù)據(jù)上升說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻,反之則看好。對(duì)于大多數(shù)西方國(guó)家來(lái)說(shuō), 失業(yè)率在 4%左右為正常水平, 但如果超過(guò) 9%,則說(shuō)明經(jīng)濟(jì)處于衰退。此數(shù)據(jù)由美國(guó)勞工部編制,每月第一個(gè)周五 21: 30公布。 4) 貿(mào)易赤字( TRADE DIFICIT): 國(guó)際間的貿(mào)易是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)。當(dāng)一國(guó)出口大于進(jìn)口時(shí)稱為貿(mào)易順差;反之,稱逆差。美國(guó)的貿(mào)易數(shù)據(jù)一直處于逆差狀態(tài),重點(diǎn)是在赤字的擴(kuò)大或縮小。赤字?jǐn)U大不利于美圓,反之則有利。此數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部編制,每月中、下旬某日晚間21: 30公布前一個(gè)月數(shù)字。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 5)經(jīng)常項(xiàng)目收支 : 經(jīng)常帳為一國(guó)收支表上的主要項(xiàng)目,內(nèi)容記載一國(guó)與外國(guó)包括因內(nèi)容記載一國(guó)與外國(guó)包括因?yàn)樯唐?/勞務(wù)進(jìn)出口、投資所得、其他商品與勞務(wù)所得以及片面轉(zhuǎn)移等因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。如果為 正數(shù),為順差 ,有利本國(guó)貨幣 ; 反之,則不利于本國(guó)貨幣。 此數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部編制,每月中旬某日 21: 30公布。 6) 資本帳收支 :主要描述一國(guó)的長(zhǎng)、短期資本流動(dòng)情況,包括長(zhǎng)期資本、非流動(dòng)性短期私人資本、特別提款權(quán)、誤差與遺漏,以及流動(dòng)性短期私人資本等項(xiàng)目。資本項(xiàng)目在金融日益國(guó)際化、自由化的今天, 影響不亞于經(jīng)常帳項(xiàng)目 ,金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度越高,影響越大。其對(duì)匯率的影響的觀察方法與經(jīng)常帳基本相同。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 7)利率( INTRESTRATE): 利率是借出資金的回報(bào)或使用資金的代價(jià)。一國(guó)利率的高低對(duì)貨幣匯率有著直接影響。 高利率的貨幣由于回報(bào)率較高,則需求上升,匯率升值;反之,則貶值。 美國(guó)的聯(lián)邦基金利率由美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議來(lái)決定。 8) 生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)( PPI): 主要衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化的情形。數(shù)據(jù) 上升 說(shuō)明生產(chǎn)旺盛、 通脹 有上升的可能,聯(lián)儲(chǔ)傾向于提高利率,有利于美圓;反之,則不利于美圓。此數(shù)據(jù)由美國(guó)勞工局編制,每月第二個(gè)周五的21: 30分公布。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 9)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)( CPI) : 以與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指針,是討論通脹時(shí)最主要的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)上升,則通脹可能上升,聯(lián)儲(chǔ)趨于調(diào)高利率,對(duì)美圓有利;反之,則不利美圓。 但是,通脹應(yīng)保持在一定的幅度里,太高(惡性通脹)或太低(通縮),都不利于匯率。數(shù)據(jù)由美國(guó)勞工局編制,每月第三個(gè)星期某日23: 00公布。 10)躉售(批發(fā))物價(jià)指數(shù)( WPI): 是根據(jù)大宗物資批發(fā)價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)格編制而得的物價(jià)指數(shù)。 包括在內(nèi)的產(chǎn)品有原料、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品與進(jìn)出口品,但不包括各類勞務(wù)。討論通貨膨脹時(shí),最常提及的三種物價(jià)指數(shù)之一,觀察方法與CPI、 PPI基本相同。每月中旬公布前一個(gè)月的數(shù)據(jù) 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 11)領(lǐng)先指標(biāo): 由股價(jià)、消費(fèi)品定單、周均失業(yè)救濟(jì)金索求、建筑批則、消費(fèi)者預(yù)期、制造廠商交貨定單變動(dòng)、貨幣供應(yīng)、銷售業(yè)績(jī)、敏感原料價(jià)格變動(dòng)、廠房設(shè)備定單、平均工作周等項(xiàng)目構(gòu)成,是觀察未來(lái) 612個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向的指標(biāo)。數(shù)據(jù)好,匯率上升;反之則下降 。 12)個(gè)人收入( PERSONAL INCOME): 代表個(gè)人從各種所得來(lái)源獲得的收入總和。包括工資薪水、社會(huì)福利、支出儲(chǔ)蓄、股利收入等。數(shù)據(jù)提高,代表經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),消費(fèi)可能增加,有利于本國(guó)貨幣;反之則不利。由美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局編制,每月月初某日 21: 30公布。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 11)領(lǐng)先指標(biāo): 由股價(jià)、消費(fèi)品定單、周均失業(yè)救濟(jì)金索求、建筑批則、消費(fèi)者預(yù)期、制造廠商交貨定單變動(dòng)、貨幣供應(yīng)、銷售業(yè)績(jī)、敏感原料價(jià)格變動(dòng)、廠房設(shè)備定單、平均工作周等項(xiàng)目構(gòu)成,是觀察未來(lái) 612個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向的指標(biāo)。數(shù)據(jù)好,匯率上升;反之則下降 。 12)個(gè)人收入( PERSONAL INCOME): 代表個(gè)人從各種所得來(lái)源獲得的收入總和。包括工資薪水、社會(huì)福利、支出儲(chǔ)蓄、股利收入等。數(shù)據(jù)提高,代表經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),消費(fèi)可能增加,有利于本國(guó)貨幣;反之則不利。由美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局編制,每月月初某日 21: 30公布。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 13)商業(yè)庫(kù)存( INVENTORIES) : 包括工廠存貨、批發(fā)業(yè)存貨、零售業(yè)存貨。主要用以評(píng)估生產(chǎn)循環(huán)狀況。存貨低于適當(dāng)水準(zhǔn),將增加生產(chǎn),經(jīng)濟(jì)向好,對(duì)貨幣有利;反之則不利。數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部編制,每月中旬某日 21: 30或 23: 00公布。 14)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)( PURCHASE MANAGEMENT INDEX) : 是衡量制造業(yè)的重要指標(biāo)??疾熘圃鞓I(yè)在生產(chǎn)、新定單、商品價(jià)格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進(jìn)口等方面。數(shù)據(jù)以 50為強(qiáng)弱分界點(diǎn),在以上表示制造業(yè)向好對(duì)貨幣有利;反之則意味著衰退,對(duì)貨幣不利。數(shù)據(jù)由供應(yīng)管理協(xié)會(huì)( ISM)編制,每月初某日 23: 00公布。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 15)耐久財(cái)訂單 (Durable Good Orders): 所謂耐久財(cái)是指不易耗損的財(cái)物,如汽車、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)資本財(cái)。其它諸如電器用品等也是。耐久財(cái)訂單代表未來(lái)一個(gè)月內(nèi)制造商生產(chǎn)情形的好壞 , 數(shù)據(jù)與貨幣匯率呈正相關(guān),但需要注意其國(guó)防定單所占的比重。耐久財(cái)訂單由美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),一般在每月的 22號(hào)至25號(hào)晚上 21: 30或 23: 00公布。 16)設(shè)備使用率 (Capacity Utilization): 是工業(yè)總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率。涵蓋的范圍包括生產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐久財(cái)、非耐久財(cái)、基本金屬工業(yè)、汽車和小貨 車業(yè)及汽油等八個(gè)項(xiàng)目。代表上述產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用程度。當(dāng)設(shè)備使用率超過(guò)95%以上,代表設(shè)備使用率接近極限,通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無(wú)法應(yīng)付而急速升高,在市場(chǎng)預(yù)期利率可能升高情況下,對(duì)美元是利多。 反之如果產(chǎn)能利用用率在 90%以下,且持續(xù)下降,表示設(shè)備閑置過(guò)多,經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象,在市場(chǎng)預(yù)期利率可能降低情況下,對(duì)美元是利空。 基本面分析 —主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與公布時(shí)間 17)房屋開(kāi)工率: 一般新屋興建分為兩種,個(gè)別住屋與群體住屋。新屋開(kāi)工率與建筑許可的增加,理論上對(duì)于美元來(lái)說(shuō),偏向利多 ,不過(guò)仍須合并其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一同作考量。每月的16號(hào)至 19號(hào)間公布 三、外匯業(yè)務(wù)其它知識(shí) 銀行角度 買入價(jià) ( Bid) 賣出價(jià) ( Offer) 個(gè)人投資者 角度 銀行買入基準(zhǔn)貨幣所使用的匯率 銀行賣出其準(zhǔn)貨幣的匯率 銀行的賣出價(jià) 銀行的買入 價(jià) ( 與銀行相反 ) 左邊為銀行的買入價(jià), 即銀行愿意以 1歐元; 右邊為賣出價(jià), 即銀行賣出 1歐元要換取 。 例如, EUR/USD=例一 :銀行公布的外匯牌價(jià) USD/JPY=,如果客戶想用手頭持有的美元 買入日元,他應(yīng)該選用哪一個(gè)價(jià)格? 解: 客戶 賣出 美元、 買入 日元,也就是銀行 買入 美、 賣出 日元,所以應(yīng)采用銀行買入 (美元)的價(jià)格 。 例二 :銀行公布的外匯牌價(jià) GBP/USD=,如果客戶要賣出手頭的美元, 買入英鎊,他應(yīng)該選用哪一個(gè)價(jià)格? 解: 客戶 買入 英鎊、 賣出 美元,也就是
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