新三板和中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)簡介v(編輯修改稿)
2025-03-26 21:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ）和北科光大（ 2023年凈利潤 6萬元，2023年增資價為 /股，市盈率 ），最高市盈率為（國學時代）。 部分企業(yè)定向增資市盈率較低，系因其凈利潤較低、風險較大，或者行業(yè)比較傳統(tǒng)、成長性不佳而較難獲得太高的市盈率，還有部分新三板掛牌企業(yè)在 IPO準備過程中為引入對公司上市有較大幫助的 PE而刻意降低市盈率。 20 股權(quán)融資 企業(yè)融資節(jié)奏控制： 新三板公司定向增發(fā)的融資額為 4,764萬元 /次。各企業(yè)系根據(jù)自身發(fā)展的實際資金需求進行融資。 對于一個成長性較好的企業(yè)，將未來可能的資金需求一次性融資到位并不一定是最好的融資方案，根據(jù)企業(yè)的實際情況靈活選擇適當?shù)臅r機分步融資是比較好的選擇。 例如：新三板掛牌企業(yè)聯(lián)飛翔（屬于無機非金屬新材料行業(yè)、濾清器行業(yè)及首飾行業(yè)）， 2023年 3月 18日完成第一次定向增資，融資金額 3,，市盈率 ， 2023年 1月 10日完成第二次定向增資，融資金額 4,950萬元，市盈率 。 21 ? 全國統(tǒng)一市場 新三板作為全國統(tǒng)一場外市場，通過市場價格反映公司股份的價值，方面使得股東持有股份的價值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問題。 ? 目前新三板交易基本與主板交易無異： (1)、新三板賬戶與深交所賬戶合并，即持有深交所賬戶即可進入新三板進行交易； (2)、電子化報盤，即投資者可通過主辦券商的客戶終端自動報盤； (3)、主辦券商客戶終端行情顯示。投資者可以 44家主辦券商遍布全國的營業(yè)網(wǎng)店或通過行情軟件方便地查看報價、成交等信息。 (4)、實現(xiàn)定價委托功能，可以直接定價委托成交。 、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺 22 通過在新三板掛牌，形成公司股票的市場價格，有利于提升公司股份的估值水平，凸顯公司價值。 依據(jù)目前交易數(shù)據(jù)，掛牌公司的平均市盈率在 20倍左右（定向增資 ） 。 未來引入做市商制度，由券商做市‘代替’投資者完成對上市公司進行價值分析的工作，通過其雙向報價來引導投資者的估值定價，直接告訴投資者上市公司股票的價值，影響股票價格的形成。 23 ，為后續(xù)資本運作打下基礎(chǔ) 通過在新三板掛牌，促使掛牌公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的信息披露制度，為公司后續(xù)資本運作打下基礎(chǔ) 久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新、東土科技、安控科技 已于深圳證券交易所中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行。此外，中海陽、康斯特、世紀東方等公司已暫停新三板報價，正在等候發(fā)審委審核。 股份改制 規(guī)范運作 私募融資 新三板掛牌 定向增資 I P O 24 ? 首先，企業(yè)在全國性市場掛牌，勢必吸引眾多目光關(guān)注，可以很好地宣傳企業(yè)，提高公司知名度，有利于業(yè)務(wù)拓展、公司發(fā)展。 ? 其次，掛牌公司以定向增資為手段進行并購擴張，有利于企業(yè)借助資本運作的平臺實現(xiàn)快速發(fā)展，做大做強。 行業(yè)整合案例 : 九恒星公司定向增資 450萬股，收購深圳思凱公司 100%的股權(quán)； 凱英信業(yè)公司通過定向增資 1,250萬股，收購了北京中電億商公司 100%的股權(quán)。 、促進業(yè)務(wù)，為參與行業(yè)整合提供新手段 25 企業(yè)在新三板掛牌后，也能夠像上市公司那樣實施股權(quán)激勵，通過授予管理層、核心技術(shù)人員期權(quán)、股權(quán)的方式引進人才、留住人才，幫助公司持續(xù)發(fā)展壯大。 、穩(wěn)定核心員工 公司 股東 核心技術(shù)人員 管理層 26 ?要投入一定的人力物力 ，并為改制、掛牌支付一定成本 ?要求健全公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司財務(wù)、稅務(wù) ?準 掛牌后成為準 公眾公司， 信息公開， 經(jīng)營壓力加大 2新三板給企業(yè)增加的成本 27 ? 時間相對較快：從券商進場時間（含股份改制），至股票掛牌轉(zhuǎn)讓約需要 36個月，而股票進入主板或創(chuàng)業(yè)板，從輔導到股票上市則一般需要 1年半以上的時間。 ? 費用低：公司支付給各個中介的費用相對較低。 ? 政府補貼：園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，管委會及當?shù)卣畬⑻峁┴斦a貼，極大地降低了企業(yè)的改制成本和掛牌成本，園區(qū)企業(yè)幾乎可以實現(xiàn) “零成本 ”改制和掛牌。 ? 隱形成本低：公司支付的隱性成本極低，大部分企業(yè)不需支付太高的規(guī)范成本即能滿足掛牌條件。 2新三板給企業(yè)增加的成本 掛牌成本分析 28 目前券商總收費約為 80萬元，其中股改階段收費 30萬元，推薦掛牌收費 50萬元，股改、推薦掛牌費用都是分期支付。 2新三板給企業(yè)增加的成本 掛牌成本分析 收費項目 收費頻率 收費標準 收取方 備案費 一次性 3萬元 證券業(yè)協(xié)會 委托備案費 一次性 1萬元 主辦券商 推薦費 一次性 80120萬元 主辦券商 審計費 一次性 2030萬元 會計師事務(wù)所 律師費 一次性 1530萬元 律師事務(wù)所 信息披露費 持續(xù)收費 1萬元 /年 信息公司 股份登記費 持續(xù)收費 1千元 /年 結(jié)算公司 分紅手續(xù)費 持續(xù)收費 （紅股面值＋現(xiàn)金股利） % 結(jié)算公司 名冊登記費 持續(xù)收費 100
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