企業(yè)價值評估與eva業(yè)績評價(編輯修改稿)
2025-03-26 15:35 本頁面
【文章內容簡介】 的內在價值。 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 （三）市場價值法（續(xù)） 2. 托賓的 Q模型 ? 托賓的 Q模型即一個企業(yè)的市值與其資產(chǎn)重置成本的比率。 ? 企業(yè)的價值＝資產(chǎn)的重置成本 Q 資產(chǎn)的重置成本企業(yè)的市值?Q齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 （三）市場價值法（續(xù)） 3. 直接市場數(shù)據(jù)法 ? 直接市場數(shù)據(jù)法依賴于“替代原則”：一項資產(chǎn)的價值將由獲得同等效用替代物的成本所決定。 ? 替代原則并不需要以與被評估企業(yè)完全相同的企業(yè)作為替代物，而只需要與被評估企業(yè)具有同等的效用。作為非上市公司同等效用的替代物，交易案例必須是相似而且相關。 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 （四）期權定價模型 ? 期權估價技術不僅僅適用于對金融期權進行定價，其應用范圍可以拓寬到對有負債企業(yè)的股權價值的估算、產(chǎn)品專利權價值等的估算。 ? 期權估價技術的應用很好地配合了被估價資產(chǎn)自身所具有的類似于期權的特征，適用于在較為復雜的情況下進行財務估價的需求。 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 三、企業(yè)價值評估方法的選擇 ? 對同一企業(yè)而言，采用不同的評估方法常常會使企業(yè)價值評估結果大相徑庭，因此，根據(jù)企業(yè)特點選擇適當?shù)脑u估方法變得十分必要。 ? 在允許的情況下，應對企業(yè)價值同時運用幾種方法進行估價，從而得出企業(yè)價值的區(qū)間，并在此基礎上進行決策。 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 四、知識經(jīng)濟對企業(yè)價值評估的影響 ?知識經(jīng)濟使企業(yè)價值評估面臨著許多新的挑戰(zhàn)，其中最為重要的： – 一是無形資產(chǎn)對企業(yè)價值評估的影響 – 二是人力資源對企業(yè)價值評估的影響 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 第二節(jié) EVA業(yè)績評價 一、 EVA的歷史淵源 二、 EVA的計算方法 三、市場增加值（ MVA） 四、 EVA業(yè)績評價系統(tǒng)的創(chuàng)新之處 五、 EVA業(yè)績評價系統(tǒng)存在的問題 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 一、 EVA的歷史淵源 20世紀 30年代 ,日本的松下公司創(chuàng)立了類似剩余收益的業(yè)績評價方法。 整個 19世紀，很少需要將企業(yè)的利潤與所投入的資金聯(lián)系起來計算投資回報率。 20世紀初，美國杜邦公司創(chuàng)建了以投資回報率為核心的業(yè)績評價體系。 1955年通用電氣也提出了用“剩余收益”來評價企業(yè)內部各部門的業(yè)績。 1982年，美國紐約的斯特恩 斯圖爾特咨詢公司將剩余收益改造為另一個更容易理解和接受的名字 ——經(jīng)濟增加值（ EVA） 齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 二、 EVA的計算方法 （一）基本公式 ? EVA衡量的是企業(yè)（或企業(yè)的業(yè)務部門）資本收益與資本成本之間的差額。 W AC C)NA(N OP ATEV A ???齊寅峰公司財務學 經(jīng)濟科學出版社 二、 EVA的計算方法（續(xù)） （
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