信用風(fēng)險和應(yīng)收賬款管理概述(編輯修改稿)
2025-03-23 17:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ?t 內(nèi)違約的概率為 ??t。 ? 例如，如果密度為 ，那么一年內(nèi)違約概率約為 4％，期望違約的時間為 25年。 27 結(jié)構(gòu)式模型 ? 信用風(fēng)險的結(jié)構(gòu)式模型試圖從公司價值的隨機變化過程出發(fā)來研究違約事件和債務(wù)價值，進而通過公司的資本結(jié)構(gòu)信息來預(yù)測公司報表。 ? BSM模型：當債務(wù)人的資產(chǎn)價值低于債券的面值時，違約即將發(fā)生。要計算資產(chǎn)價值低于債券面值的概率，關(guān)鍵的參數(shù)是公司資產(chǎn)的波動率。 28 信用衍生工具 ? 是基于信用標的的金融衍生產(chǎn)品。一般由參與雙方簽訂一項金融合約，將信用風(fēng)險從標的資產(chǎn)中剝離出來，并進行定價，使它能夠轉(zhuǎn)移給最適合承擔(dān)或最愿意管理該風(fēng)險的投資者。 29 起源 ? 1993年，銀行家信托公司和瑞士銀行金融產(chǎn)品公司在市場上出售一種償還金額與約定違約事件或參考資產(chǎn)相聯(lián)系的票據(jù)。 ? 票據(jù)購買者定期取得類似于保險費的收入，同時，一旦發(fā)生信用違約或參考資產(chǎn)貶值，就必須承擔(dān)由此造成的本金和利息損失。 30 信用衍生工具 ? 全收益調(diào)換 (Total Return Swap) ? 信用 [違約 ]事件調(diào)換 (Credit Event or Credit Default Swap) 31 全收益調(diào)換 ? 把兩種不同信用工具的收益、按照等價交換的原理進行交換。 ? 例如，甲銀行因給中國石油發(fā)放了大量貸款而導(dǎo)致風(fēng)險過于集中，乙銀行因給中國電信發(fā)放了大量貸款而導(dǎo)致風(fēng)險過于集中。此時，甲銀行可將所持有部分中國石油資產(chǎn)的收益與乙銀行所持相同價值的中國電信資產(chǎn)的收益互換。 32 信用（違約）調(diào)換 ? 類似于保險產(chǎn)品的雙邊合約，合約規(guī)定一方 (保值者或避險者 )定期向另一方（投資者）支付一定費用。 ? 在規(guī)定的時間內(nèi)，如果由于違約時間發(fā)生或參考資產(chǎn)信用等級下降，則投資者支付一定的金額給保值者作為補償。 ? 所付金額既可事前約定，也可視事后損失程度大小而定。 33 信用（違約）調(diào)換 ? 例如，一家銀行作為保值者進入信用違約互換市場，它以 ATT的某種公司債券為參考資產(chǎn)。這家銀行每年支付給另一投資者一定費用，以便能在 ATT違約時獲得補償。 ? 假如 ATT的確違約，其債券價格跌到面額的80％，這家銀行可以將債券出售，收回 80％的本金，同時從互換合約的投資者手中收到另外20％的本金。 34 應(yīng)收賬款的信用風(fēng)險 ? “企業(yè)最大的、最長遠的財富是客戶，然而企業(yè)最大的風(fēng)險也來自客戶”。很多公司由于應(yīng)收帳款回收不力，輕則造成企業(yè)的流動資金緊張，重則造成公司大筆壞帳損失，甚至經(jīng)營困難。 ? 在當今買方市場的氛圍下，市場競爭日益白熱化，企業(yè)始終面臨著這樣的兩難困境，即：一方面，必須不斷擴張信用以擴大市場份額，但另一方面，又必須最大程度地減少壞賬以減小成本，提高盈利。 35 應(yīng)收賬款管理的手段 ? 確定正確的信用標準。信用標準是企業(yè)決定授予客戶信用所要求的最低標準，也是企業(yè)對于可接受風(fēng)險提供的一個基本判別。 ? 采用正確的信用條件。信用條件是指導(dǎo)企業(yè)賒銷商品時給予客戶延期付款的若干條件。主要包括信用期限和現(xiàn)金折扣等。 ? 建立恰當?shù)男庞妙~度。信用額度是企業(yè)根據(jù)客戶的償付能力給予客戶的最大內(nèi)銷限額，但它實際上也是企業(yè)愿意對某一客戶承擔(dān)的最大風(fēng)險額。 36 應(yīng)收賬款管理的內(nèi)控措施 ? 認真作好信用促銷對象的資信調(diào)查。 ? 建立賒銷審批制度。所有的賒銷業(yè)務(wù)，均需經(jīng)過有審批資格的經(jīng)辦人員審批后，方可進行。 ? 建立銷售回款一條龍責(zé)任制。為防止銷售人員為了片面追求完成銷售任務(wù)而強銷、盲銷，企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部明確追討應(yīng)收賬款不是財務(wù)人員而是銷售人員的責(zé)任。同時，制訂嚴格的資金回款考核制度，以實際收到的貨款數(shù)作為銷售部門的考核指標，每個銷售人員必須對每一項銷售業(yè)務(wù)從簽訂合同到回收資金全過程負責(zé)。
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