中國華源集團有限公司cwgc并購擴張案例分析(編輯修改稿)
2025-03-23 16:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 江康恩貝公司控股浙江鳳凰 )，但也未有起色。因此有人認為華源入主該公司風(fēng)險很大，特別是日化行業(yè)與華源原有的紡織和農(nóng)機業(yè)關(guān)聯(lián)度極低。可是周認為，一方面這是個“殼”資源，另一方面浙江鳳凰也有自己的優(yōu)勢 (鳳凰有一個較好的脂肪醇項目 )，經(jīng)過適當(dāng)?shù)闹亟M和戰(zhàn)略調(diào)整是可以扭虧為盈的。 華源集團對浙江鳳凰的購并重組分為兩個階段 11月 29日 ， 華源集團通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，從浙江康恩貝公司手中以每股 ％的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總金額 ，成為浙江鳳凰的第一大股東。同時對浙江鳳凰的資產(chǎn)進行剝離重組，一方面浙江鳳凰受讓中紡科技城中華源集團持有的部分股權(quán) 3830萬股，成為中紡科技城的最大股東，實現(xiàn)了華源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對浙江鳳凰的注入，每年為浙江鳳凰帶來 1000萬元的穩(wěn)定的投資收益。另一方面，在地方政府的支持下，浙江鳳凰通過出售康恩貝公司 95％的股權(quán)和向蘭溪市經(jīng)濟建設(shè)公司出售鳳凰城共獲 ，剝離了不良資產(chǎn)，同時還爭取到蘭溪市政府對以前借給鳳凰的 4500萬貸款五年之內(nèi)免息的優(yōu)惠政策。 6月 30日 ， 華源協(xié)議受讓了浙江交聯(lián)電纜公司持有的浙江鳳凰的 12％的社會法人股。此次轉(zhuǎn)讓后，華源集團共持有浙江鳳凰的社會法人股 3830． 4萬股，占其總股本的％。同時通過受讓華源集團持有的中紡科技城的 ％的股權(quán)，使浙江鳳凰持有的中紡科技城的股權(quán)增到 51％，成為中紡科技城的絕對控股股東。 2。依靠技術(shù)進步和技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)第三次跨越的戰(zhàn)略決策 1999年起，華源集團提出以現(xiàn)代科技重塑中國華源，主要依靠技術(shù)進步和技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)第三次跨越的戰(zhàn)略決策，對集團產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行了重大調(diào)整，確定了優(yōu)先發(fā)展大生命產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化發(fā)展大紡織產(chǎn)業(yè)、積極培育和提升國際競爭力的戰(zhàn)略舉措， 并將 生命產(chǎn)業(yè) 確立為華源集團優(yōu)先發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè) 。從 2023年到 2023年，華源集團先后成功實施對中國大型醫(yī)藥企業(yè) ──上海醫(yī)藥集團（簡稱：上藥集團）、北京醫(yī)藥集團（簡稱：北藥集團）、上海醫(yī)療器械集團（簡稱 :上械集團）和河南新鄉(xiāng)醫(yī)療集團的并購。這一系列重大并購重組完成后，華源集團已形成以藥品制造、藥品流通、醫(yī)療器械及醫(yī)療健康為核心的產(chǎn)業(yè)格局。集團產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型得以成功實施。 中國醫(yī)藥行業(yè)的“散、小、亂”的狀況充滿了整合機會。且周玉成整合醫(yī)藥行業(yè)的“野心”巨大。在前期收購中，華源把遼寧本溪三藥、安徽朝陽藥業(yè)、阜新藥業(yè)、北京星昊等一批小企業(yè)“一古腦兒”收入華源制藥旗下，大有“蘿卜快了不洗泥”的氣概。 而真正讓華源有了行業(yè)地位的收購還是 2023年和 2023年華源集團以 11億元和 億元現(xiàn)金收購上海醫(yī)藥集團 40%的股份和北京醫(yī)藥集團的 50%股份 。然而，在此前后，華源集團一直沒有停止嘗試并購天津醫(yī)藥集團、哈藥集團的努力；同時，華源集團借上藥之手欲并購山東新華醫(yī)藥集團和山東魯抗醫(yī)藥集團。華源集團的“野心”過于巨大，膨脹得也過于迅速。 至此，華源醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主要由三塊構(gòu)成 —— 上海醫(yī)藥、北京醫(yī)藥和華源制藥。 華源在迅速耗用銀行貸款的同時，新并購企業(yè)卻并未迅速為華源“生血供血”，致使集團總負債超過 400億元，財務(wù)危機纏上了華源。 華源債務(wù)危機爆發(fā) 面臨重組 2023年國家宏觀調(diào)控，包括紡織業(yè)在內(nèi)的九大行業(yè)被定為調(diào)控產(chǎn)業(yè)。 隨后，銀行開始緊縮銀根，對紡織業(yè)不看好，同時對醫(yī)藥行業(yè)的無序競爭也表示擔(dān)憂。這對中國最大的紡織和醫(yī)藥企業(yè)華源來說，無疑是“當(dāng)頭一棒”。 2023年，華源母公司每個月到期需償還的銀行債務(wù)達 3億～ 4億元。 而早在 2023年上半年，華源的資金鏈開始出現(xiàn)問題，到期銀行貸款已經(jīng)無足夠現(xiàn)金流來償還。這是母子公司體制造成的結(jié)果，母公司借錢進行并購，集團開始缺血，只能占用子公司資金。而且，華源資產(chǎn)負債不合理，短期借貸用于長期投資相當(dāng)嚴(yán)重，這也是華源財務(wù)難以走出困境的一個主要原因。 據(jù)顧旭介紹，當(dāng)時華源母公司負債已經(jīng)達 50多個億， 2023年上半年華源長期投資達到 38億元，而集團股東權(quán)益不到 20億元，資金缺口近 20億元。資產(chǎn)負債率達 70%，都是短債長投，而作為華源所在的
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