中國(guó)華源集團(tuán)有限公司cwgc并購(gòu)擴(kuò)張案例分析(編輯修改稿)
2025-03-23 16:42 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 江康恩貝公司控股浙江鳳凰 )，但也未有起色。因此有人認(rèn)為華源入主該公司風(fēng)險(xiǎn)很大，特別是日化行業(yè)與華源原有的紡織和農(nóng)機(jī)業(yè)關(guān)聯(lián)度極低?？墒侵苷J(rèn)為，一方面這是個(gè)“殼”資源，另一方面浙江鳳凰也有自己的優(yōu)勢(shì) (鳳凰有一個(gè)較好的脂肪醇項(xiàng)目 )，經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)闹亟M和戰(zhàn)略調(diào)整是可以扭虧為盈的。 華源集團(tuán)對(duì)浙江鳳凰的購(gòu)并重組分為兩個(gè)階段 11月 29日 ， 華源集團(tuán)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，從浙江康恩貝公司手中以每股 ％的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總金額 ，成為浙江鳳凰的第一大股東。同時(shí)對(duì)浙江鳳凰的資產(chǎn)進(jìn)行剝離重組，一方面浙江鳳凰受讓中紡科技城中華源集團(tuán)持有的部分股權(quán) 3830萬(wàn)股，成為中紡科技城的最大股東，實(shí)現(xiàn)了華源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)浙江鳳凰的注入，每年為浙江鳳凰帶來(lái) 1000萬(wàn)元的穩(wěn)定的投資收益。另一方面，在地方政府的支持下，浙江鳳凰通過(guò)出售康恩貝公司 95％的股權(quán)和向蘭溪市經(jīng)濟(jì)建設(shè)公司出售鳳凰城共獲 ，剝離了不良資產(chǎn)，同時(shí)還爭(zhēng)取到蘭溪市政府對(duì)以前借給鳳凰的 4500萬(wàn)貸款五年之內(nèi)免息的優(yōu)惠政策。 6月 30日 ， 華源協(xié)議受讓了浙江交聯(lián)電纜公司持有的浙江鳳凰的 12％的社會(huì)法人股。此次轉(zhuǎn)讓后，華源集團(tuán)共持有浙江鳳凰的社會(huì)法人股 3830． 4萬(wàn)股，占其總股本的％。同時(shí)通過(guò)受讓華源集團(tuán)持有的中紡科技城的 ％的股權(quán)，使浙江鳳凰持有的中紡科技城的股權(quán)增到 51％，成為中紡科技城的絕對(duì)控股股東。 2。依靠技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)第三次跨越的戰(zhàn)略決策 1999年起，華源集團(tuán)提出以現(xiàn)代科技重塑中國(guó)華源，主要依靠技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)第三次跨越的戰(zhàn)略決策，對(duì)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重大調(diào)整，確定了優(yōu)先發(fā)展大生命產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化發(fā)展大紡織產(chǎn)業(yè)、積極培育和提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略舉措， 并將 生命產(chǎn)業(yè) 確立為華源集團(tuán)優(yōu)先發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè) 。從 2023年到 2023年，華源集團(tuán)先后成功實(shí)施對(duì)中國(guó)大型醫(yī)藥企業(yè) ──上海醫(yī)藥集團(tuán)（簡(jiǎn)稱：上藥集團(tuán)）、北京醫(yī)藥集團(tuán)（簡(jiǎn)稱：北藥集團(tuán)）、上海醫(yī)療器械集團(tuán)（簡(jiǎn)稱 :上械集團(tuán)）和河南新鄉(xiāng)醫(yī)療集團(tuán)的并購(gòu)。這一系列重大并購(gòu)重組完成后，華源集團(tuán)已形成以藥品制造、藥品流通、醫(yī)療器械及醫(yī)療健康為核心的產(chǎn)業(yè)格局。集團(tuán)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型得以成功實(shí)施。 中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的“散、小、亂”的狀況充滿了整合機(jī)會(huì)。且周玉成整合醫(yī)藥行業(yè)的“野心”巨大。在前期收購(gòu)中，華源把遼寧本溪三藥、安徽朝陽(yáng)藥業(yè)、阜新藥業(yè)、北京星昊等一批小企業(yè)“一古腦兒”收入華源制藥旗下，大有“蘿卜快了不洗泥”的氣概。 而真正讓華源有了行業(yè)地位的收購(gòu)還是 2023年和 2023年華源集團(tuán)以 11億元和 億元現(xiàn)金收購(gòu)上海醫(yī)藥集團(tuán) 40%的股份和北京醫(yī)藥集團(tuán)的 50%股份 。然而，在此前后，華源集團(tuán)一直沒有停止嘗試并購(gòu)天津醫(yī)藥集團(tuán)、哈藥集團(tuán)的努力；同時(shí)，華源集團(tuán)借上藥之手欲并購(gòu)山東新華醫(yī)藥集團(tuán)和山東魯抗醫(yī)藥集團(tuán)。華源集團(tuán)的“野心”過(guò)于巨大，膨脹得也過(guò)于迅速。 至此，華源醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主要由三塊構(gòu)成 —— 上海醫(yī)藥、北京醫(yī)藥和華源制藥。 華源在迅速耗用銀行貸款的同時(shí)，新并購(gòu)企業(yè)卻并未迅速為華源“生血供血”，致使集團(tuán)總負(fù)債超過(guò) 400億元，財(cái)務(wù)危機(jī)纏上了華源。 華源債務(wù)危機(jī)爆發(fā) 面臨重組 2023年國(guó)家宏觀調(diào)控，包括紡織業(yè)在內(nèi)的九大行業(yè)被定為調(diào)控產(chǎn)業(yè)。 隨后，銀行開始緊縮銀根，對(duì)紡織業(yè)不看好，同時(shí)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)也表示擔(dān)憂。這對(duì)中國(guó)最大的紡織和醫(yī)藥企業(yè)華源來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是“當(dāng)頭一棒”。 2023年，華源母公司每個(gè)月到期需償還的銀行債務(wù)達(dá) 3億～ 4億元。 而早在 2023年上半年，華源的資金鏈開始出現(xiàn)問題，到期銀行貸款已經(jīng)無(wú)足夠現(xiàn)金流來(lái)償還。這是母子公司體制造成的結(jié)果，母公司借錢進(jìn)行并購(gòu)，集團(tuán)開始缺血，只能占用子公司資金。而且，華源資產(chǎn)負(fù)債不合理，短期借貸用于長(zhǎng)期投資相當(dāng)嚴(yán)重，這也是華源財(cái)務(wù)難以走出困境的一個(gè)主要原因。 據(jù)顧旭介紹，當(dāng)時(shí)華源母公司負(fù)債已經(jīng)達(dá) 50多個(gè)億， 2023年上半年華源長(zhǎng)期投資達(dá)到 38億元，而集團(tuán)股東權(quán)益不到 20億元，資金缺口近 20億元。資產(chǎn)負(fù)債率達(dá) 70%，都是短債長(zhǎng)投，而作為華源所在的
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