信用風險分析中的若干問題(編輯修改稿)
2025-03-23 08:24 本頁面
【文章內容簡介】 市 場報價 估計 , 回收率是外在給定 的 . 違約強度 設1? 違約事件 , 2? 不違約事件 在[ , ]t t dt?時段 , 1 )P r o b ( dt?? ? 2 )Pr o b ( 1 dt?? ?? 設 ? 為違約發(fā)生的隨機時間 , 由()1[ ] ( )!tskkstP N N k t s ek?? ??? ? ? ?是 在 時段 發(fā)生 k 次 跳 的 概率 ， 則在[ 0 , ]T時段內違約概率為 ( ) 1 ( ) 1 TP T P T e ??? ?? ? ? ? ? ? ? 的概率密度函數 ttqe?? ?? 回收（ Recovery） 以面值為 1 的公司債券為例 1 . 面值回收 () , (0 1 )rT RP R e ?? ??? ??? 2 . 市價回收， 違約日拿違約前有風險零息票價值的Ｒ倍 , 0 1PP?? ???? ? ? ? 公司債券定價（面值回收） T? ? 時 , 即在到期日前不違約 , 則 ( 0 , ) 1rTP T e ??? 其概率 P r o b ( ) TTe ?? ??? T? ? 時 , 即在到期日前違約 , 則 ()( 0 , ) rTrP T e R e ?? ????? 其概率 P r o b ( ) 1 TTe ?? ?? ? ? 因此 , 其價值應為 : ()( 0 , ) ( 1 ) rT rTP T R e R
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