【文章內(nèi)容簡介】 增加 ? 反對提高退休年齡的理由 相當(dāng)于減少了給付 有損于身體不佳的老年職工 減少了年輕員工的工作機(jī)會 不利于企業(yè)員工生存權(quán)的保障 2/8/2023 （二）養(yǎng)老社會保險(xiǎn)籌資模式 從 1974年哈佛大學(xué)費(fèi)爾德斯坦提出現(xiàn)收現(xiàn)付制可 能會降低國民儲蓄率的觀點(diǎn)以來，學(xué)術(shù)界各個學(xué)派 對現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金積累制兩種養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式 的優(yōu)劣都各執(zhí)一詞。以薩繆爾森、戴蒙德、阿倫、 巴爾和國際勞工組織等為代表的改良主義者基于利 他主義和老年福利等理論，認(rèn)為強(qiáng)制性的公共養(yǎng)老 體系可以糾正由于信息不對稱所產(chǎn)生的市場失靈和 家庭在行為選擇上的?近視?性，從而堅(jiān)決反對個人賬 戶制度。 2/8/2023 而以費(fèi)爾德斯坦、普雷斯科特、考特利考夫、皮 尼羅和世界銀行等為代表的激進(jìn)主義者則基于芝加 哥學(xué)派的思想認(rèn)為，市場本身具有抑制私人力量、 限制競爭與自我調(diào)節(jié)的功能，養(yǎng)老保障制度出現(xiàn)一 系列問題的原因是政府干預(yù)下的現(xiàn)收現(xiàn)付籌資制 度。這場關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資制度選擇的爭論進(jìn)行了 30多年。 爭論的焦點(diǎn)主要集中在以下幾個方面： 2/8/2023 ? 不同籌資方式應(yīng)對人口變化沖擊的能力 世界銀行認(rèn)為現(xiàn)收現(xiàn)付制具有代際轉(zhuǎn)移支付的性質(zhì)，隨著老齡化的發(fā)展，社會保險(xiǎn)支付的負(fù)擔(dān)會日益沉重，從而導(dǎo)致政府財(cái)政赤字膨脹，引發(fā)養(yǎng)老金支付危機(jī)。 普雷斯科特（ Prescott)更是論證了在勞動力供給彈性很高的情況下，即使對現(xiàn)有工作人員加稅，也解決不了養(yǎng)老金支付危機(jī)問題。同時他們認(rèn)為個人賬戶與工資增長率和利率有更直接的關(guān)系，因此在這一制度下，人口老齡化對社會保障制度帶來的沖擊將縮小。 （從風(fēng)險(xiǎn)角度看，是在職人口為退休人口養(yǎng)老，一代人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移另一代人，能否維持給付，主要看承受能力） 2/8/2023 巴爾（ Barr）則論證了基金制同樣不能解決人口變化帶來的沖擊，因?yàn)槿丝谧兓瘞淼母締栴}是整個產(chǎn)出的下降，如果養(yǎng)老金的領(lǐng)取者的消費(fèi)需求超過工人的儲蓄需求，商品市場上物價(jià)的上漲會降低養(yǎng)老金領(lǐng)取者的年金購買力；基金制下，儲蓄率提高使資本市場上的供給過剩則會引起資本價(jià)格的下降，導(dǎo)致以后的年金也相對減少。 國際勞工組織則認(rèn)為，無論采取哪種方式，一國的人口老齡化都會加重養(yǎng)老的負(fù)擔(dān)，且最終負(fù)擔(dān)都落在就業(yè)人口身上，與基金積累制相比，現(xiàn)收現(xiàn)付制明顯更利于年輕人的就業(yè)。 2/8/2023 ? 不同籌資方式對儲蓄的影響 現(xiàn)收現(xiàn)付制： 20世紀(jì) 50年代莫迪里亞尼等人提出消費(fèi)和儲蓄的生命周期理論之后，養(yǎng)老保險(xiǎn)對儲蓄產(chǎn)生影響才被重新認(rèn)識。在傳統(tǒng)的生命周期模型下，很容易推導(dǎo)出養(yǎng)老保險(xiǎn)具有?資產(chǎn)替代效應(yīng)? ，也就是說由于有了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，人們可以從制度中獲得養(yǎng)老金收益，就有可能促使人們減少為退休期消費(fèi)而進(jìn)行的資產(chǎn)積累，從而減少私人儲蓄。 第一個觀點(diǎn)：費(fèi)爾德斯坦提出，因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)具有資產(chǎn)替代效應(yīng)，所以會大幅度擠出私人儲蓄。即養(yǎng)老保險(xiǎn)對儲蓄具有 擠出效應(yīng) ，從而減少經(jīng)濟(jì)增長所需的資金積累。但，他又認(rèn)為，工作和退休模式不是固定不變的，由于有制度保障，往往受到制度保障的人具有更早退休的激勵（更傾向于提前退休），而提前退休會導(dǎo)致預(yù)期退休時間延長，需要在退休之前積累更多的儲蓄，這種現(xiàn)象被費(fèi)爾德斯坦稱為 ?引致退休效應(yīng)? 。 2/8/2023 費(fèi)爾德斯坦認(rèn)為，養(yǎng)老保險(xiǎn)對私人儲蓄的凈效應(yīng)取決于資產(chǎn)替代效應(yīng)與引致退休效應(yīng)的力量對比。如果資產(chǎn)替代效應(yīng)大于引致退休效應(yīng)，私人儲蓄就會減少；相反，私人儲蓄就會增加。 第二個觀點(diǎn)，認(rèn)為養(yǎng)老保險(xiǎn)現(xiàn)收現(xiàn)付制提高儲蓄率。認(rèn)為人們是?短視?的，只會為眼前的目標(biāo)謀劃，而不可能看到很遙遠(yuǎn)的未來，那么他們就不會為退休謀劃，只會考慮眼前的消費(fèi)。養(yǎng)老保險(xiǎn)只會強(qiáng)制人們壓縮眼前的消費(fèi)而為將來做準(zhǔn)備，必然導(dǎo)致社會總儲蓄的增加。 2/8/2023 基金積累制： 世界銀行認(rèn)為，實(shí)行完全積累制的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，一方面要求人們積累一定的儲蓄，另一方面會減弱現(xiàn)收現(xiàn)付制對儲蓄的消極影響，從而增加完全積累制對儲蓄的促進(jìn)作用。 戴維斯認(rèn)為，短視行為是影響儲蓄的重要因素之一。一方面，通過養(yǎng)老金基金的強(qiáng)制儲蓄可以提高個人的儲蓄率；另一方面，并非所有的強(qiáng)制儲蓄計(jì)劃都能這樣，如果養(yǎng)老金計(jì)劃的信用太低（未來收益、通貨膨脹）、比其它儲蓄計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)更大，個人就會設(shè)法逃避繳費(fèi)；最后，如果個人的消費(fèi)傾向一定，強(qiáng)制儲蓄增加，則會減少個人的自愿儲蓄，強(qiáng)制儲蓄和自愿儲蓄之間具有替代效應(yīng)。 戴維斯對不同國家養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行分析后，沒有發(fā)現(xiàn)強(qiáng)制儲蓄對私人儲蓄的規(guī)律性影響，因而得出結(jié)論：基金制養(yǎng)老計(jì)劃對私人儲蓄的影響要依據(jù)具體情況而定，即對一個具體經(jīng)濟(jì)而言，通過養(yǎng)老基金而實(shí)行的強(qiáng)制儲蓄和私人儲蓄之間的邊際替代率是可以有目的的調(diào)整的。 2/8/2023 Diamond等經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：任何強(qiáng)制性儲蓄的增長被自愿性儲蓄減少所抵消的程度才是關(guān)鍵。實(shí)踐也證明，在實(shí)施基金積累制的智利，由于強(qiáng)制性養(yǎng)老儲蓄代替了其它自愿形式的儲蓄，國民收入中的儲蓄率總體上并沒有變化，只是儲蓄形式發(fā)生了變化。 Barr認(rèn)為：積累制下的未來產(chǎn)出高于現(xiàn)收現(xiàn)付制這一論證過程至少需要三個環(huán)節(jié)：積累制帶來比現(xiàn)收現(xiàn)付制高的儲蓄率 → 較高的儲蓄率轉(zhuǎn)變?yōu)楦喔玫耐顿Y → 投資又帶來產(chǎn)出的提高；但是，儲蓄的增長并不一定帶來新的投資，投資也不能自動帶來增長，此外，儲蓄與增長之間的關(guān)系在發(fā)展中國家的轉(zhuǎn)型時期面臨更復(fù)雜的狀況。 2/8/2023 ? 不同籌資方式對勞動力市場的影響 世界銀行認(rèn)為現(xiàn)收現(xiàn)付制下，人口老齡化會直接導(dǎo)致工薪稅不斷提高，這必然帶來工資成本上升，從而使勞動力需求減少。 費(fèi)爾德斯坦的?引致退休效應(yīng)?認(rèn)為現(xiàn)收現(xiàn)付制可能會誘使人們提前退休，而在個人賬戶下，人們決定提前退休的成本由自己承擔(dān)，而不是將成本轉(zhuǎn)嫁給他人，因此，就提前退休而言，基金積累制可以自動實(shí)現(xiàn)調(diào)控。 2/8/2023 巴爾（ Barr)卻認(rèn)為，勞動力供給獨(dú)立于現(xiàn)收現(xiàn)付和基金積累的爭辯，重要的是養(yǎng)老金的構(gòu)成而不是它們的融資機(jī)制。養(yǎng)老金設(shè)計(jì)，無論是公共的還是私人的，都會給勞動力供給帶來不利影響，應(yīng)該在更廣闊的、福利最大化的背景下考慮勞動力的供給，因?yàn)槿绻彤a(chǎn)出導(dǎo)致的效用損失 (降低儲蓄率而降低產(chǎn)出 )高于高度保障所帶來的效用增益，那么現(xiàn)收現(xiàn)付制仍然是一種福利改進(jìn)方案，盡管其減少了勞動力供給。 2/8/2023 國際勞工組織的研究也表明，因社會保險(xiǎn)費(fèi)而對就業(yè)產(chǎn)生消極影響的情形是不多的，相反，統(tǒng)一的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度有利于人員流動，是促進(jìn)就業(yè)增長的因素之一。 2/8/2023 ? 不同籌資方式的投資收益和風(fēng)險(xiǎn) 世界銀行認(rèn)為，公共養(yǎng)老金受到一系列約束和強(qiáng)制，會導(dǎo)致基金的收益率總是低于銀行的存款利率或國家人均國民收入的增長率，這要么意味著養(yǎng)老金制度的隱形稅收，要么說明了資本流向低產(chǎn)出投資的不當(dāng)配置。 Feldstein認(rèn)為引入基金制能使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金高于GDP增長率的回報(bào)得到實(shí)現(xiàn)。 2/8/2023 Diamond對右派的以上觀點(diǎn)進(jìn)行了全面地質(zhì)疑，認(rèn)為養(yǎng)老金投資于資本市場的回報(bào)率高于 GDP增長率的前提是經(jīng)濟(jì)處于動態(tài)有效狀態(tài)，如果一個國家不滿足經(jīng)濟(jì)動態(tài)的有效條件，那么基金回報(bào)率是不可能長期高于 GDP的增長的。即使從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的角度看，將養(yǎng)老金投到資本市場上的回報(bào)率雖然很高，但其方差也非常大，表明其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高。 2/8/2023 ? 不同籌資方式運(yùn)行的有效性 制度運(yùn)行的有