從股指期貨管窺中國(guó)金某地產(chǎn)新(1)(編輯修改稿)
2025-03-19 11:31 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 容的壓力更大。境外股指期貨推出后其成交量大幅增加，并大大超過了其現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交量。對(duì)策 ： QFII， A股市場(chǎng)對(duì)外資開放，國(guó)內(nèi)資金實(shí)證分析美國(guó)道 瓊斯指數(shù)， 1964 年 874點(diǎn)， 1981年底 875點(diǎn)， 1999年 10000多點(diǎn)， 1982年股指期貨推出。香港 1986年股指期貨推出前，只有 1981年成交量超過 1000億港元，自推出股指期貨后，當(dāng)年成交量 1231億港元，次年 3714億港元。我國(guó)推出股指期貨的可行性，有效性的提高，股民的成熟 300指數(shù)的推出我國(guó)推出股指期貨的必要性建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)控制能力，規(guī)避我國(guó)股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)美國(guó) ％，英國(guó) ％，法國(guó) ％，我國(guó) ％促進(jìn)市場(chǎng)深化，拓展大型機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展空間我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展緩慢，規(guī)模偏小，已經(jīng)成為制約我國(guó)股市發(fā)展的重要原因。股指期貨的推出可以為證券投資基金，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，社保資金入市提供避險(xiǎn)工具。續(xù)：活躍股票市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性有利于吸引大量場(chǎng)外投資者進(jìn)入股市。股市無(wú)論上漲還是下跌，投資者都有獲利的機(jī)會(huì)，保證股市的規(guī)模不因股指的下跌而萎縮。擴(kuò)大對(duì)外開放，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高市場(chǎng)的完備性，增強(qiáng)與周邊國(guó)家和地區(qū)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。給我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者及時(shí)提供市場(chǎng)磨練的機(jī)會(huì)，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者將來在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)推出股指期貨的緊迫性作為 我國(guó)證券市場(chǎng)開放的一種過渡性政策安排， 我國(guó)正式推出了 QFII制度（ Qualified Foreign Institutional Investors Policy，合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度）。總的來看，雖然海外機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)踴躍，但是對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)尚處于試探性階段，真正的大規(guī)模投資還未開始。無(wú)論是從規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是從組合投資獲利角度看， QFII政策的實(shí)施都對(duì)股指期貨的推出提出了要求。QFII對(duì)繼發(fā)型股指期貨市場(chǎng)建立的推動(dòng)中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、印度等新興市場(chǎng)化國(guó)家和地區(qū)在 20世紀(jì) 80、 90年代紛紛實(shí)施了 QFII或者類似的資本市場(chǎng)過渡式開放政策?？疾爝@些國(guó)家和地區(qū) QFII制度的實(shí)施過程，不難發(fā)現(xiàn)，它們?cè)趯?shí)施 QFII政策后不久，都相繼推出了股指期貨。表三：實(shí)施 QFII制度與繼發(fā)型股指期貨市場(chǎng)建立之間的時(shí)間聯(lián)系國(guó)家或地區(qū)實(shí) 施 QFII或 類 似制度的 時(shí)間推出股指期 貨 的 時(shí)間本土推出的股指期 貨 名稱時(shí)間 境外推出的股指期 貨 名稱時(shí)間中國(guó)臺(tái)灣 TSE（臺(tái)灣 證 券交易所）加 權(quán) 股指期 貨 SIMEX 的 MSCI臺(tái)灣股指期 貨CME的道 瓊 斯臺(tái)灣股指期 貨韓 國(guó) KSE的 KOSP1200指數(shù)期 貨印度 NSE的SPCNXNifty股指期 貨2023年底 SGX－ DT的 SPCNXNifty股指期貨必然聯(lián)系事實(shí)表明一些先行國(guó)家和地區(qū)的 QFII政策實(shí)施與股指期貨推出之間存在著某種必然的聯(lián)系，而這種聯(lián)系的產(chǎn)生是因?yàn)?QFII投資者對(duì)股指期貨這一避險(xiǎn)和投資工具有著必然的需求， QFII政策的實(shí)施對(duì)股指期貨的推出起到了重要的促進(jìn)作用。股指期貨非專屬性與離岸金融中心競(jìng)爭(zhēng) 所謂 “股指期貨的非專屬性 ”，（陳晗等 2023）是指一個(gè)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)實(shí)體的期貨交易所在毋需經(jīng)過其他國(guó)家或者
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1