【文章內(nèi)容簡介】 平衡點。六、廣義平衡點分析 v 廣義平衡點通用模型： 設 x為某一不確定性因素， xe為該不確定性因素的平衡點， f(x)為某經(jīng)濟評價指標， fk(x)和 fj(x)分別表示方案 k 和 j 的經(jīng)濟評價指標。 則單方案平衡點公式為： f (xe)＝臨界值 式中，臨界值取決于 f(x)的具體形式。若 f(x)為盈利、凈年值和凈現(xiàn)值等純經(jīng)濟效益指標，則臨界值為 0； 若 f(x)為收益費用比率等經(jīng)濟效率指標，則臨界值為 1；若 f(x)為內(nèi)部收益率等純經(jīng)濟效率指標，則臨界值為基準收益率，等等。 多方案平衡點模型為： fk (xe) = fj (xe) ()()六、廣義平衡點分析v 例題 4－ 5生產(chǎn) M1050螺栓可采用如下兩種工藝方案： （ 1）單能自動機，即用 Z12－ 12型多工位冷鐓機冷鐓毛坯；用 Z23－ 10型切邊機切去六角頭毛邊；用 Z25－ 12型搓絲機加工螺紋。 （ 2）采用 Z47－ 12型聯(lián)合自動機一次加工成成品。這兩種工藝方案的有關(guān)數(shù)據(jù)如表 4－ 5所示，若標準收益率為 12%。 試分析這兩種工藝的經(jīng)濟性。六、廣義平衡點分析項目 單能自動機 聯(lián)合自動機 冷鐓機 切邊機 搓絲機Z12－ 12 Z23－ 10 Z25－ 12 Z47－ 12設備價格（元）使用年限（年）占用廠房面積（米 2）廠房預計壽命（年）廠房單位面積造價（元 /米 2）設備平均大修周期（年）大修費（元 /次）設備維護費（元 /年）生產(chǎn)能力（千件）原材料費（元 /千件）動力費（元 /千件）工模具費（元 /千件）工資、獎金及附加費 （元 /千件）53,300 40,000 35,60015164025,50075018,144150,000154035,00050024,129表 4—5 螺栓生產(chǎn)工藝方案基本數(shù)據(jù)六、廣義平衡點分析解： 設產(chǎn)銷量為不確定性因素，年產(chǎn)銷量為 Q千件，經(jīng)濟評價指標是年值費用。則單能自動機與產(chǎn)銷量的關(guān)系分析如下：v 年值設備投資 AK1 = (53,300+40,000+35,600)(A/P， 12%， 15) = 18,（元 /年）v 年值廠房投資 AK2 = (16)(A/P， 12%， 40) = （元 /年）v 年值大修費 = 5,500[(P/F， 12%， 2)+(P/F， 12%， 4) + (P/F， 12%， 6)+ (P/F， 12%， 8)+(P/F， 12%， 10) + (P/F， 12%， 12)+(P/F， 12%， 14)](A/P， 12%， 15) = 2,（元 /年） 六、廣義平衡點分析解：v AC = (18,++2,+750) +(+++)Q = 22, + 同理聯(lián)合自動機與年產(chǎn)銷量的關(guān)系為：v AC＇ = 24,+ 令 AC= AC＇得兩方案的平衡點為： Qe=3,（千件） 即：當市場年需求量小于 3,，單能自動機年值費用較低，應選用單能自動機；當市場年需求量大于 3,，聯(lián)合自動機年值費用較低，應選用聯(lián)合自動機。 （參見圖 46） 六、廣義平衡點分析解：年值費用 (元 )24, 22, AC AC＇ 3, Qe 產(chǎn)銷量 (千件 )圖 4－ 6 兩方案平衡點分析圖第三節(jié) 敏感性分析一、敏感性分析概述v 敏感性分析是經(jīng)濟評價中常用的一種研究不確定性的方法。v 從廣義上講，它研究不確定因素對方案經(jīng)濟效益的影響。具體地說，它是在確定性分析基礎(chǔ)上，進一步分析不確定因素的變化對經(jīng)濟效益評價值影響的程度。v 若某不確定性因素在較小的范圍內(nèi)變動時，造成經(jīng)濟效益評價值較大的變動，從而影響原來結(jié)論的正確性，則該不確定性因素是 敏感因素 。v 不確定性因素變動的范圍越小，而造成的經(jīng)濟效益評價值變動的范圍越大，則敏感性越強。v 根據(jù)項目不確定性因素的多少和每次變動因素的數(shù)目，敏感性分析可分為 單因素敏感性分析 和 多因素敏感性分析 。一、敏感性分析概述敏感性分析的目的找出影響方案經(jīng)濟效益的最敏感因素和關(guān)鍵因素，分析與之有關(guān)的可能產(chǎn)生不確定性的根源并加以重點控制，為進一步進行不確定性分析（如概率分析）提供依據(jù) 通過多方案敏感性大小對比分析，區(qū)別敏感性大或敏感性小的方案，以選擇敏感性較小的方案 通過對可能出現(xiàn)的最有利的與最不利的經(jīng)濟效益范圍分析，用尋找代替方案或?qū)υ桨覆扇∧承┛刂拼胧┑霓k法，來確定最現(xiàn)實的方案 研究不確定因素的變動對經(jīng)濟效益的影響，避免對原來分析評價的結(jié)論作絕對化的理解，事先考慮好較為靈活的對策和措施，防止和減小不應有的損失 二、單因素敏感性分析v 單因素敏感性分析所采用的逐項替換法的步驟：1．找出影響方案經(jīng)濟效益的各種可能的不確定因素2．假設某一因素發(fā)生變動而其他因素不變，計算經(jīng)濟效益指標的變動范圍3．逐步替換不確定性因素，繼續(xù)計算它們對經(jīng)濟效益指標的影響4．各不確定性因素的敏感度系數(shù)分析。敏感度系數(shù)（ SAF） 是指方案評價指標變化率與不確定性因素變化率之比，即： SAF＞ 0，表示評價指標與不確定因素同方向變化； SAF ＜ 0，表示評價指標與不確定性因素反方向變化。 │ SAF │越大，說明該不確定性因素越敏感。ΔF/F—— 不確定性因素 F的變化率；ΔA/A—— 不確定因素 F發(fā)生 ΔF變化時， 評價指標 A的相應變化率。()二、單因素敏感性分析v 單因素敏感性分析所采用的逐項替換法的步驟： 5．各不確定性因素的臨界點分析。 分析經(jīng)濟效益指標達到臨界值 (如 NPV（ x）＝ 0，或 ＩＲＲ （ x）＝ i０ 或 BCR（ x）＝ 1)時，某種不確定性因素允許變化的臨界值。 一般情況下，臨界點的絕對值越小，說明該不確定性因素對方案評價指標影響越大，方案對該因素就越敏感； 6．綜合分析，找出敏感性因素，提出相應的措施。 二、單因素敏感性分析v 例題 4－ 6 某公司擬開發(fā)網(wǎng)絡處理密碼機，產(chǎn)品價格 20萬元 /臺，營業(yè)稅金及附加稅費率為 %，所得稅率為 33%，單位產(chǎn)品變動成本 元 /臺，產(chǎn)品開發(fā)研究經(jīng)費、設備購置等建設投資費用 2200萬元，分兩次投入，按 5年進行折舊及攤銷，殘值率 10%，流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù) 90天，標準收益率 15%，其它數(shù)據(jù)如下表所示。試分析建設投資、流動資金、單位變動成本、固定經(jīng)營成本、產(chǎn)品價格和銷量等不確定因素的敏感性。年份 0 1 2 3 4 5銷量（臺） — 200 300 400 400 400固定經(jīng)營成本（萬元） — 1200 1800 2500 2500 2500建設投資（萬元） 1400 800 — — — —表 4－ 6 數(shù)據(jù)表例 47二、單因素敏感性分析v 解：該項目現(xiàn)金流量表如下表所示年份（ t） 0 1 2 3 4 5 （ NCt） 4000 6000 8000 8000 8000 220 20231400 800 1000 500 500 2560 3840 5220 5220 5220 260 390 520 520 520 1400 表 4－ 7 項目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元二、單因素敏感性分析解：其中：v 營業(yè)收入 =產(chǎn)品價格 銷量v 回收固定資產(chǎn)余值 =建設投資 殘值率v 流動資金需要額＝銷售收入 流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù) /360v 流動資金增量 =本年流動資金需要額 － 上年流動資金需要額v 經(jīng)營成本 =單位變動成本 銷量＋固定經(jīng)營成本v 營業(yè)稅金及附加 =營業(yè)收入 營業(yè)稅金及附加稅費率v 調(diào)整所得稅 =（營業(yè)收入－營業(yè)稅金及附加－經(jīng)營成本－折舊及攤銷） 所得稅率v 凈現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出 根據(jù)現(xiàn)金流量表計算出該項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率分別為：二、單因素敏感性分析解：計算各不確定性因素變動 177。10%，對投資項目凈現(xiàn)值的影響，得到下表：－ 10% 0 ＋ 10% 敏感性敏感性系數(shù) 臨界點 由大到 小排序 x1 x2 x3 x4 x5 x6－ ＋ % 5－ ＋ % 6－ ＋ % 3－ ＋ % 4＋ － % 1＋ － % 2不確定因素凈現(xiàn)值變動率表 4－ 8 單因素敏感性分析表二、單因素敏感性分析v 解：計算結(jié)果表明產(chǎn)品價格是最敏感性因素，其次是銷量；單位變動成本和固定經(jīng)營成本為較敏感性因素；建設投資和流動資金為不敏感性因素。 NPVx1x2x5x6－ %－ %% %x3 x4 變化率 圖 4－ 7 單因素敏感性分析圖二、單因素敏感性分析v單因素敏感性分析是假設某一因素變動而其他因素不變時對方案經(jīng)濟效益的影響，但實際上各不確定因素變化對方案經(jīng)濟效益的影響是交叉地、綜合地發(fā)生著，若要考慮這種情況，則必須進行多因素的敏感性分折。三、多因素敏感性分析v 下面以最常用的 雙因素敏感性分析 ，來介紹雙因素敏感性分析的步驟：1．在單因素敏感性分析基礎(chǔ)上，確定兩個主要的最敏感因素或最可能發(fā)生較大變化的因素（ x1， x2）；2．分析這兩個不確定因素允許變化的最大范圍，即使經(jīng)濟效益指標達到臨界值（如 NPV（ x1， x2）＝ 0，或 ＩＲＲ （ x1， x2）＝ i０，或 BCR（ x1， x2）＝ 1）時，這兩項因素允許變化的各種組合關(guān)系；3．估計這兩項因素可能發(fā)生變化的范圍，并與其允許的最大范圍進行對比分析，據(jù)此分析判斷方案的可行性。三、多因素敏感性分析v 例題 4－ 7試對 例題 4－ 6的敏感因素產(chǎn)品價格 x5和銷量 x6進行雙因素敏感性分析。解：對兩敏感因素 的敏感性分析結(jié)果如下表和圖所示 產(chǎn)品價格 x5 － 20% － % － 10% － 5% 0 ＋ 5%銷量 x6 ＋ % 0 － % － % － % － %NPV＜ 0虧損區(qū) NPV＞ 0贏利區(qū) NPV=0 － %－ %根據(jù)上表的計算結(jié)果分析，產(chǎn)品價格和銷量的臨界值的各種組合關(guān)系近似于直線，平衡線為： 表 4－ 9 雙因素敏感性分析表圖 4－ 8 雙因素敏感性分析圖四、選取不確定性因素應注意的問題v ，而非間接因素 。例如，如果以成本作為不確定因素就不太合理，因為成本是間接因素，它的大小取決于單位變動成本、產(chǎn)量和固定成本這三個直接因素。v 。例如不宜選擇原材料、燃料及動力費用、工資、制造費用、管理費用等這些成本要素作為不確定性因素，而應將其適