工程經(jīng)濟第四章工程項目評價方法(1-2節(jié))(編輯修改稿)
2025-03-18 18:04 本頁面
【文章內容簡介】 10 10100B判別準則： 用費用現(xiàn)值、費用年值指標評價多個方案的準則是：l PC最小者為優(yōu)l AC最小者為優(yōu)例：三個采暖方案的費用數(shù)據(jù)表總投資 年運營費用（ 1——10 年）A 200 60B 240 50C 300 35用費用現(xiàn)值和費用年值進行比較并選擇最優(yōu)方案（ i=10%）PC（ 10%） A=200+60（ P/A， 10%， 10） =PC（ 10%）B=240+50（ P/A， 10%， 10） =PC（ 10%）C=300+35（ P/A， 10%， 10） =AC（ 10%） A=200（ A/P， 10%， 10） +60=AC（ 10%） B=240（ A/P， 10%， 10） +50=AC（ 10%） C=300（ A/P， 10%， 10） +35=例：畫出現(xiàn)金流量圖并求凈現(xiàn)值、凈年值。（ i0=10%）年 0 1 2 3 4 5 6凈現(xiàn)金流量 50 80 40 60 60 60 60累計凈現(xiàn)金流量50 130 90 30 30 90 150凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值50 累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值50 l 例： 某工程項目的現(xiàn)金流量如下表 單位：萬元年份 0 1 2 3 4~9凈現(xiàn)金流量300 120 80 90 100若基準收益率為 10％，試計算凈現(xiàn)值，并判斷工程項目是否可行？ 解： NPV=300120(P/F,i,1)+80(P/F,i,2) +90(P/F,i,3),+100(P/A,I,6)(P/F,I,3) NPV=0 項目可行三、內部收益率（ internal rate of return）（ 一）內部收益率的定義 —— 指方案 壽命期內 可以 使 凈現(xiàn)金流量的 凈現(xiàn)值等于零的利率 。 如 n—— 方案的壽命期， ir —— 代表內部收益率， 則 ir必須滿足： （二）內部收益率的 經(jīng)濟含義 假定一個工廠用 1000元購買了一套設備，壽命為4年，各年的現(xiàn)金流量如下圖所示。按公式求得內部收益率 ir =10% 。 這表示尚未恢復的（即仍在占用的）資金在 10%的利率的情況下，工程方案在壽命終了時可以使占用資金全部恢復。具體恢復過程如下圖所示。400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 資金的恢復過程 0 1 2 3 4400 370 220 1000 240 220 如果第 4年年末的現(xiàn)金流入不是 220元，而是 260元，那么按 10% 的利率，到期末除全部恢復占用的資金外，還有 40元的富裕。為使期末剛好使資金全部恢復，利率還可高于 10% ，即內部收益率也隨之升高。因此，內部收益率可以理解為工程項目對占用資金的一種恢復能力，其值越高，一般來說方案的經(jīng)濟性越好。 內部收益率是這項投資實際能達到的最大收益率，反映了項目所占用的資金盈利率，是考察項目盈利能力的一個主要動態(tài)指標。內插試算 i i2, 實際采用（三）內部收益率的計算方法 NPV2 ii1i2NPV1 irNPV0|i2 i1|?5％ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2NPV1| NPV2 |ir － i1i2－ ir = （四） 評價標準： ir ic， 則 NPV0 可行 ir ＝ ic， 則 NPV=0 可行 ir ic， 則 NPV0 不可行ir?ic 可取 一般說來， i＝ ir , NPV=0 , Pt’＝ N , 計算期內方案的投資剛好回收。例：根據(jù)下表中的數(shù)據(jù)計算方案的內部收益率年 0 1 2 3 4 5凈現(xiàn)金流量 100 0 10 20 40 40NPV=100+20（ P/A， IRR， 3） +10（ P/F， IRR， 2） +40（ P/A， IRR， 2）（ P/F， IRR， 3） =0設 i1=5%，計算 NPV（ 5%） 若 NPV（ 5%） 〉 0，則 IRR〉 5% 若 NPV（ 5%） 〈 0，則 IRR〈 5%NPV（ 5%） =100+20（ P/A， 5%， 3） +10（ P/F， 5%， 2） +40（ P/A， 5%， 2）（ P/F， 5%， 3） =〉 0因此， IRR〉 5%設 i2=10%〉 5%，計算 NPV（ 10%） 若 NPV（ 10%） 〉 0，則 IRR〉 10% 若 NPV（ 10%） 〈 0，則 IRR〈 10% NPV（ 10%） =100+20（ P/A， 10%， 3） +10（ P/F， 10%， 2） +40（ P/A， 10%， 2）（ P/F， 10%， 3） =〉 0因此， IRR〉 10%設 i3=15%，計算 NPV（ 15%） 若 NPV（ 15%） 〉 0，則 IRR〉 15% 若 NPV（ 15%） 〈 0，則 IRR〈 15%NPV（ 15%） =100+20（ P/A， 15%， 3） +10（ P/F， 15%， 2） +40（ P/A， 15%， 2）（ P/F， 15%， 3） =〈 0因此， IRR〈 15%計算 IRRIRR=10%+ =%NPV（ 10%）（ 15%10%）NPV（ 10%） + NPV（ 15%）（五）內部收益率和凈現(xiàn)值的關系從左圖可以看出，當 i ir時， NPV(i)
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