【文章內容簡介】 1994）：投資需求與融資約束的研究 – Kaplan and Zingales （ 1997） ： 投資對現金流的敏感性研究 投資學的產生與發(fā)展 ? 宏觀理論 – 發(fā)展經濟學對投資的宏觀研究 187。圍繞增加投資數量和提高投資效率，發(fā)展經濟學廣泛研究了投資的部門分配、地區(qū)分配、外資利用、宏觀管理等一系列問題 – 新凱恩斯主義對宏觀投資理論的研究 187。主要是對宏觀投資理論微觀基礎的研究 我國投資學的產生與發(fā)展 ? 我國投資學的產生與發(fā)展 – 1981年以前，我國計劃、財政、金融和統(tǒng)計的官方文件中只有基本建設之稱，而沒有投資范疇 ——《基本建設經濟學》，著重研究的都是基本建設在國民經濟中的地位和作用、基本建設程序、基本建設規(guī)模、基本建設結構和基本建設布局等。 – 在國家計劃和統(tǒng)計部門將基本建設和更新改造并稱固定資產投資后，國家教委 1988年重新修訂普通高等學校社會科學專業(yè)目錄，將基本建設財務與信用專業(yè)和基本建設專業(yè)改造為投資經濟管理專業(yè) ——《投資經濟學》、《投資學》和《投資管理學》，但仍保留了《基本建設經濟學》基本框架，其研究對象還是固定資產投資 。 我國投資學的產生與發(fā)展 – 投資學科存在的一些問題 ? 其研究對象還是固定資產投資，而把證券投資排斥在外。有的即使在總論中提到證券投資，但在具體的論述中又把證券投資撇在一邊。 ? 其研究的主要內容大多還是固定資產的宏觀計劃管理，而很少研究各類投資主體的決策原理和方法以及市場機制對投資的調節(jié)作用。 ? 其研究方法大多是規(guī)范分析和定性分析。 第二章 產業(yè)投資的基本概念 ? 產業(yè)投資的種類 ? 產業(yè)投資的特點 ? 產業(yè)投資的作用 ? 產業(yè)投資的主體 ? 產業(yè)投資的目標 ? 產業(yè)投資的運動過程 產業(yè)投資的種類 ? 固定資產投資、流動資產投資、無形資產投資與遞延資產投資 ? 凈投資與重置投資 ? 兼并與收購投資 ? 房地產投資、高新技術產業(yè)投資與風險投資 固定資產、流動資產、無形資產與遞延資產投資 ? 在企業(yè)的財務核算中，依據資產形態(tài)的不同，產業(yè)投資可以分為固定資產投資、流動資產投資、無形資產投資與遞延資產投資。 固定資產、流動資產、無形資產與遞延資產投資 ? 固定資產指在社會再生產過程中，可供長期使用，而且不改變原有的實物形態(tài)的生產資料，它具有三個特點：在生產過程中發(fā)揮勞動手段的作用；可以多次反復地參加生產過程，并始終保持原有的實物形態(tài)，直到完全報廢才需要更換；在整個發(fā)揮作用的時期內，其價值是按損耗程度逐漸地轉移到產品中去。 ? 固定資產投資是指購置或建造固定資產的投資。 固定資產、流動資產、無形資產與遞延資產投資 ? 流動資產指在一次生產過程就改變或消失其原有實物形態(tài)的生產資料，它具有三個特點：在生產過程中起著勞動對象的作用 ；只能參加一次生產過程，并在生產過程中改變或消失原有的實物形態(tài)，而且在每個生產周期后都必須重新購買新的原材料 ；只參加一次生產過程，它的價值則是一次全部轉移到產品中去 。 ? 流動資產投資是增加流動資產的投資，其中主要是增加存貨的投資。 固定資產、流動資產、無形資產與遞延資產投資 ? 無形資產是指在生產過程中能夠長時間發(fā)揮作用，并能為所有者帶來收益，而沒有實物形態(tài)的資產，它具有四個特點：沒有實物形態(tài) ；壟斷性 ；必須以有形資產為依托才能發(fā)揮作用 ；其價值在于它為企業(yè)以現有的有形資產獲得高于正常投資報酬率的超額收益提供了可能 。 ? 無形資產投資是為了獲取無形資產而進行的投資 。 固定資產、流動資產、無形資產與遞延資產投資 ? 遞延資產是指不能一次計入當年損益，應在以后年度分期攤銷的支出如開辦費、租賃固定資產的改良支出等。 ? 遞延資產投資指形成遞延資產的投資 。 凈投資與重置投資 ? 從社會資本循環(huán)周轉的角度來看，產業(yè)投資中的固定資產投資可以分為凈投資與重置投資。 ? 重置投資，是指為補償固定資產損耗而進行的投資，其基本功能是維持社會簡單再生產，它有兩種基本形式： – 為補償固定資產有形損耗而進行的重置投資 – 為補償固定資產無形損耗而進行的重置投資 ? 凈投資是指增加資本存量的投資。 兼并與收購投資 ? 企業(yè)兼并收購，通常被簡稱為并購，其英文是 Merger Acquisition，簡稱 M A。 ? 兼并收購投資是指用于企業(yè)兼并和收購的投資。 ? 兼并分吸收合并 (merger)或新設合并 (consolidation)。 – 吸收合并，是指目標 (被兼并 )企業(yè)被投標 (兼并 )企業(yè)吸收，目標企業(yè)的股東原來的股票被置換成投標企業(yè)的股票。兼并企業(yè)原來的名稱和法律地位不變，繼續(xù)存在，而被兼并企業(yè)則解散，其法律地位消失，不再作為一個獨立經營實體而存在。 – 新設合并則是指參與合并的雙方經過解散，其法律地位均消失、重新登記設立一家全新的公司的一種兼并形式。 兼并與收購投資（ I） ? 收購分股票收購 (acquisition of stocks)和資產收購 (acquisition of assets)。 – 股票收購是指投標企業(yè)用現金、股票或其他證券 (或三種方式的某種組合 )購買目標企業(yè)的具有表決權的股票。在購買股票時，投標企業(yè)的管理層可以與目標企業(yè)的管理層就收購股票有關事宜進行協(xié)商，也可以直接向目標企業(yè)的股東發(fā)出購買股票的要約。 兼并與收購投資（ II） – 資產收購中投標企業(yè)向目標企業(yè)進行支付，而不是直接向其股東進行支付。資產收購可以避免在購買股票方式下由少數股東帶來的潛在問題，也可以逃避目標企業(yè)的一些債務；其缺點是要進行資產過戶，成本較高。如果投資者運用高比例的債務融資購買企業(yè)的股票，就是杠桿收購 (leveraged buyout，簡稱 LBO)；如果是公司管理層通過杠桿收購的方式取得了公司的所有股票，就是管理層收購 (management buyout，簡稱為 MBO)。 房地產、高新技術產業(yè)與風險投資 ? 房地產又稱不動產，包括地產和房產。地產是指對土地的所有權或使用權；房產包括住宅和非住宅兩大類 。 ? 房地產投資是指以盈利為目的，用于形成不動產為目的的投資。它包括兩種基本類型：一種是房地產開發(fā)投資，主要指房地產企業(yè)用于房地產開發(fā)的投資；另一種是房地產交易投資，指為了獲取租金或增值收益而購置房地產的投資。 房地產、高新技術產業(yè)與風險投資 高新技術包括高技術和新技術兩個不同的范疇。高技術是以科學最新成果為基礎的技術。目前比較公認的高技術包括信息技術、生物技術、新材料、新能源技術、航空航天技術和海洋開發(fā)技術等。新技術是某一領域和范圍相對較新的技術，并不是一定是高技術。高新技術產業(yè)是指研究和開發(fā)高新技術產品的企業(yè)的集合；高新技術產業(yè)投資則是高新技術產業(yè)部門的投資。 房地產、高新技術產業(yè)與風險投資 ? 風險投資 (Venture Capital Investment)是指為了促進高新技術成果盡快商品化，獲取高額資本收益，而將資金投向高新技術企