大投行業(yè)務(wù)新環(huán)境下公司業(yè)務(wù)的出路概述(編輯修改稿)
2025-03-17 16:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ? 脫媒已是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，加速轉(zhuǎn)型是不二選擇。 ? 利率市場(chǎng)化速度驚人，金融市場(chǎng)將步入全新的動(dòng)態(tài)定價(jià)環(huán)境，考驗(yàn)銀行的財(cái)務(wù)約束能力，定價(jià)水平，財(cái)務(wù)約束能力將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。 ? 貸款被債券大規(guī)模替代。 ? 貸款利率最終將會(huì)向債券利率（市場(chǎng)利率水平）回歸，中國(guó)會(huì)有自己的流動(dòng)性利差曲線。 ? 銀行回吐利差理論上將超過(guò) 2%，按 58萬(wàn)億貸款存量估算，這一損失極值將達(dá)到 ，銀行凈息差收入下滑將逐年顯現(xiàn)。 ? 新興業(yè)務(wù)將逐漸用于彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入缺口，投資銀行業(yè)務(wù)將大規(guī)模興起。 大投資銀行的概念 投資銀行的概念 專業(yè)投資銀行 高盛、摩根斯坦利 全能銀行 商業(yè)銀行和投資銀行的結(jié)合體 花旗、匯豐、美銀美林、摩根大通、德意志、瑞銀、瑞信 中國(guó)商業(yè)銀行的投行體系是全能銀行結(jié)構(gòu)。 全能銀行 銀行賬簿 ：（傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)）存款、貸款、貿(mào)易融資、產(chǎn)業(yè)鏈融資、結(jié)算 交易賬簿：（廣義投資銀行類）債券銷售交易、承銷、資產(chǎn)證券化（含理財(cái)、同業(yè)、自營(yíng)投資等渠道的結(jié)構(gòu)融資）、并購(gòu)等非信貸渠道業(yè)務(wù)。 國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)體系 投資銀行 證券公司 股權(quán)資本市場(chǎng) ECM （主要業(yè)務(wù)） 私募股權(quán) PreIPO IPO 定向增發(fā) 配股 債務(wù)資本市場(chǎng) DCM （次要業(yè)務(wù)） 企業(yè)債發(fā)行 公司債發(fā)行 接下頁(yè) …… 國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)體系 商業(yè)銀行 股權(quán)資本市場(chǎng) （次要業(yè)務(wù)） PreIPO 財(cái)務(wù)顧問(wèn) 并購(gòu)貸款 可轉(zhuǎn)貸 債務(wù)資本市場(chǎng) （主要業(yè)務(wù)） 中期票據(jù) 短期融資券 定向票據(jù) 集合票據(jù) 資產(chǎn)證券化 （主要業(yè)務(wù)） 結(jié)構(gòu)融資 （對(duì)接理財(cái)、 同業(yè)、自有資金 ） 金融資產(chǎn) 證券化 交易業(yè)務(wù) （主要業(yè)務(wù)） 利率掉期 結(jié)構(gòu)性代客交易 銷售交易 （主要業(yè)務(wù)） 債券分銷、投資 交易 接上頁(yè) 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)體系 標(biāo)準(zhǔn)類產(chǎn)品：各類債券的承銷、分銷（牌照業(yè)務(wù)） 非標(biāo)準(zhǔn)類產(chǎn)品：商業(yè)資產(chǎn)證券化，包括以信托、券商資管計(jì)劃等通道包裝的融資工具，對(duì)接理財(cái)、同業(yè)資金或銀行自有資金等資金渠道形成的結(jié)構(gòu)融資體系。（非牌照類業(yè)務(wù)） 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)體系 債券：兩大市場(chǎng)、三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)、十余類品種。 結(jié)構(gòu)融資：國(guó)外稱為資產(chǎn)證券化，基本包括所有除債券以外的非信貸渠道融資工具。 資產(chǎn)證券化：分為商業(yè)資產(chǎn)證券化（為企業(yè)融資）、金融資產(chǎn)證券化（為銀行融資）。目前國(guó)內(nèi)的理財(cái)、同業(yè)等渠道的融資類產(chǎn)品基本均屬于商業(yè)資產(chǎn)證券化范疇。 關(guān)于投資銀行的概念混淆，源于混淆的業(yè)務(wù)稱謂 標(biāo)準(zhǔn)類產(chǎn)品 =在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)上市的債券（包括各類一般性債券和公開發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品） 非標(biāo)準(zhǔn)類產(chǎn)品 =不公開發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（國(guó)內(nèi)習(xí)慣稱為結(jié)構(gòu)融資） ，包括通過(guò)理財(cái)、同業(yè)及銀行自
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