資本市場基礎分析(編輯修改稿)
2025-03-16 13:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 生產(chǎn)扶持物價，阻止利潤下降；另一方面對股票的需求增加，又成為股價止跌回升的重要因素。 ? ②貨幣供給量增加引起社會商品的價格上漲，股份公司的銷售相應增加，從而使得以貨幣數(shù)量表現(xiàn)的股利〔即股票的名義收益）有一定幅度的上升，使股票需求增加，從而股票價格也相應增加。 ? ③貨幣供給量的遞增引起通貨膨脹，通貨膨脹帶來的往往是虛假的市場繁榮，最終出現(xiàn)企業(yè)利潤上升的假象，保值意識使人們傾向于將貨幣投向貴重金屬、不動產(chǎn)和短期證券，股票需求量也會增加，從而使股票價格相應增加。 ? 由上述可見，貨幣供給量的增減，是影響股價的重要原因之一，貨幣供給量增加，擴大的社會購買力就會投資于股票上，從而把股價抬高。反之，如果貨幣供給量減少，社會購買力降低，投資就會減少，失業(yè)率就會增加，因而股價也必定會受影響。這是問題的主要方面。 ? 但是，通貨膨脹到一定程度，甚至超過了兩位數(shù)，將會推動利率上漲，從而使股價下跌，這又是其對股價作用的另一方面。 ? 總之，當刺激作用大時，股票市場的趨勢與通貨膨脹的趨勢一致；當壓抑作用大時，股票市場的趨勢與通貨膨脹趨勢相反。 ? ? 政治因素泛指那些對股票價格具有一定影響力的國際政治活動、重大經(jīng)濟政策的發(fā)展計劃以及政府的法令、政治措施等。政治形勢的變化，對股票價格也產(chǎn)生了越來越敏感的影響。其主要表現(xiàn)在： ? ①國際形勢的變化。如外交關系的改善會使有關跨國公司的股價上升。投資者應在外交關系改善時，不失時機地購進相關跨國公司的股票。 ? ②戰(zhàn)爭的影響。戰(zhàn)爭使各國政治經(jīng)濟不穩(wěn)定，人心動蕩，股價下跌，這是戰(zhàn)爭造成的廣泛影響。但是戰(zhàn)爭對不同行業(yè)的股票價格影響又不同，比如，戰(zhàn)爭使軍需工業(yè)興盛，那么凡是與軍需工業(yè)有關的公司的股票價格必然上漲。因此，投資者應適時購進軍需及其相關工業(yè)的股票，售出容易在戰(zhàn)爭中受損的行業(yè)的股票。 ? ②戰(zhàn)爭的影響。戰(zhàn)爭使各國政治經(jīng)濟不穩(wěn)定，人心動蕩，股價下跌，這是戰(zhàn)爭造成的廣泛影響。但是戰(zhàn)爭對不同行業(yè)的股票價格影響又不同，比如，戰(zhàn)爭使軍需工業(yè)興盛，那么凡是與軍需工業(yè)有關的公司的股票價格必然上漲。因此，投資者應適時購進軍需及其相關工業(yè)的股票，售出容易在戰(zhàn)爭中受損的行業(yè)的股票。 ? ③國內(nèi)重大政治事件，如政治風波等也會對股票產(chǎn)生影響。先對股票投資者的心理產(chǎn)生影響，從而間接地影響股價。 ? 汶川地震 股市亦有震感：汶川地震如何影響市場 水泥股的投資機會 ? 智利地震 銅企的投資機會 ? 智利地震刺激四只銅業(yè)股全線漲停 ? ④國家的重大經(jīng)濟政策，如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、貨幣政策對股票價格有重大影響。國家重點扶持、發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，其股票價格會被推高；而國家強制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，股票價格會受到不利影響，例如，國家對社會公用事業(yè)的產(chǎn)品和勞務實行限價，包括交通運輸、煤氣、水電等，這樣就會直接影響公用事業(yè)的盈利水準，導致公用事業(yè)公司股價下跌；貨幣政策的改變，會引起市場利率發(fā)生變化，從而引起股價變化；稅收政策方面，能夠享受國家減稅、免稅優(yōu)惠的股份公司，其股票價格會出現(xiàn)上升趨勢，而調(diào)高個人所得稅，則會使社會消費水準下跌，引起商品的滯銷，從而對公司生產(chǎn)規(guī)模造成影響，導致盈利下降，股價下跌。這些政策因素對股票市場本身產(chǎn)生的影響，即通過公司盈利和市場利率產(chǎn)生一定的影響，進而引起股票價格的變動。 行業(yè)分析 ? ? 經(jīng)濟分析主要分析了社會經(jīng)濟的總體狀況，但沒有對社會經(jīng)濟的各組成部分進行具體分析。社會經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。在宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好、速度增長、效益提高的情況下，有些部門的增長與國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長同步，有些部門高于或是低于國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長。因此，經(jīng)濟分析為證券投資提供了背景條件，但沒有為投資者解決如何投資的問題，要對具體投資對象加以選擇，還需要進行行業(yè)分析和公司分析。 ? ? 上證指數(shù)分類法。上海證券市場為編制新的滬市成分指數(shù)，將全部上市公司分為五類，即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并分別計算和公布各分類股價指數(shù)。 ? 深證指數(shù)分類法。深圳證券市場也將在深市上市的全部公司分成六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，同時計算和公布各分類股價指數(shù)。 ? ? 行業(yè)的經(jīng)濟結構隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經(jīng)濟結構的不同，行業(yè)基本上可分為四種市場類型：完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。 ? ? 增長型行業(yè) 增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅無關。這些行業(yè)收入增長的速率相對于經(jīng)濟周期的變動來說，并未出現(xiàn)同步影響，因為它們主要依靠技術的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。 ? 在過去的幾十年內(nèi)，計算機和復印機行業(yè)表現(xiàn)了這種形態(tài)。投資者對高增長的行業(yè)十分感興趣，主要是因為這些行業(yè)對經(jīng)濟周期性波動來說，提供了一種財富“套期保值”的手段。然而，這種行業(yè)增長的形態(tài)卻使得投資者難以把握精確的購買時機
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