公司治理、盈余管理與財務(wù)預(yù)警模型之建構(gòu)(編輯修改稿)
2025-03-13 19:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 否則不得任意變更，因此管理者較少采用此一途徑來操縱盈余。 另一為 裁決性應(yīng)計項目 ，由于非裁決性應(yīng)計項目會隨著企業(yè)營運的變動而改變，非管理當局所能控制，然裁決性應(yīng)計項目只要符合一般公認會計原則，企業(yè)主可以自行調(diào)整，故管理當局會藉由裁決性應(yīng)計項目來進行盈余的操縱。 參、研究方法 4 ? 假說一：財務(wù)危機公司相對于正常公司，于財務(wù)危機發(fā)生前盈余管理程度較高。 ? 假說二：盈余管理指標愈高，公司財務(wù)危機發(fā)生的機率愈高。 ? 假說三：加入盈余管理程度指標建立財務(wù)危機預(yù)警模型較只用純會計信息變量所建立之模型在分類正確率上較佳。 參、研究方法 5 ? 假說四：加入公司治理變量之財務(wù)危機預(yù)警模型較只用純會計信息變量所建立之模型在分類正確率上較佳。 ? 假說五：整合加入公司治理變量和盈余管理指針下之財務(wù)危機預(yù)警模型較只用純會計信息變量之模型為佳。 參、研究方法 6 ? 三、研究方法與研究變量 (一 )、研究方法 企業(yè)是否發(fā)生財務(wù)危機之區(qū)分方法如多元區(qū)別分析、多元回歸法、羅吉斯回歸法、比例風險可性回歸法 (Proportional Hazard Likelihood。PHL)… 等，本研究采用 羅吉斯回歸 (logistic regression)分析法 。 參、研究方法 7 (二 )研究變數(shù) 本研究經(jīng)由文獻探討、參照公開說明書所使用的會計信息后，選取 8種會計信息及 5種公司治理變量 ，用以建立盈余管理程度指標及財務(wù)危機預(yù)警模型。茲將所選用兩類解釋變量說明如下 : 參、研究方法 8 ： 速動比率 (%； QR)以速動資產(chǎn)與流動負債的比值表示； 營業(yè)利益率 (%； NOP)以營業(yè)利益與營業(yè)收入凈額的比值表示； 現(xiàn)金流量比率 (%； CF)以來自營業(yè)現(xiàn)金流量對流動負債的比值表示； 利息支出率 (%； INT)以利息支出占稅后凈利與稅后利息支出的合計數(shù)之的比值表示； 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 (次； ART)以營業(yè)收入凈額為帄均應(yīng)收帳款的倍數(shù)表示； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (次； TAT)以營業(yè)收入凈額為帄均資產(chǎn)總額的倍數(shù)表示； 息前稅前資產(chǎn)報酬率 (%； BEP)以每一元帄均資產(chǎn)總額賺取之息前稅前凈利報酬率表示； 每股盈余 (EPS)以每一股普通股可獲得的稅后盈余表示。流通在外股數(shù)。 參、研究方法 9 參、研究方法 10 ： 董事會人數(shù) (N_BOD=N1)為董事會人數(shù)多寡。 董監(jiān)事持股之比率 (BOD%)代表董監(jiān)事、常務(wù)董事、董事長等人合計之期末持股比率。 董監(jiān)事持股質(zhì)押比率 (PLED%)代表各公司所有之董監(jiān)事持股質(zhì)押股數(shù)除以各公司所有之董監(jiān)事持股總數(shù)。 獨立董事人數(shù) (N_IND=N2)代表未兼任公司職務(wù)之董事人數(shù)。 董事長兼任總經(jīng)理 (DUAL)為一虛擬變數(shù)，若有兼任者，其值為 1，反之為 0。 參、研究方法 11 其中負債比率 (%； LEV)為負債總額占資產(chǎn)總額的比值。 公司規(guī)模 (SIZE)以上市公司股票期末市值對數(shù)值表示。 參、研究方法 12 四、研究之實證模型 本研究之目的是建立財務(wù)危機預(yù)警模型，使用盈余管理指針、會計比率變量及公司治理變量 ，這三種估計變量分別建構(gòu) 七種 模型：盈余管理(Model 1)、會計信息 (Model 2)、會計信息及盈余管理 (Model 3)、公司治理 (Model 4)、公司治理及盈余管理 (Model 5)、會計信息及公司治理(Model 6)、會計信息、公司治理及盈余管理(Model 7)，并且采用 Logistic回歸分析來判斷各模型和企業(yè)發(fā)生財務(wù)困難機率之關(guān)連性。 肆、實證結(jié)果 一、敘述統(tǒng)計及兩母體帄均數(shù)檢定 本節(jié)首先敘述財務(wù)危機與正常公司樣本的基本統(tǒng)計量分析及 兩母體帄均數(shù)之檢定 。本研究在做實證之前對各變量進行 常態(tài)檢定 后發(fā)現(xiàn)大部分變量皆非常態(tài)分配。 ? 表 1盈余管理之敘述統(tǒng)計及帄均數(shù)檢定 變數(shù)名稱 年度 公司類別 平均數(shù) 標準差 Z 值 正常公司 0. 069 0. 074 t 1 危機公司 0. 208 0. 268 5. 159 *** 正常公司 0. 071 0. 071 t 2 危機公司 0. 1 13 0. 098 2. 780 *** 正常公司 0. 075 0. 087 裁決性應(yīng)計項目(| D A | ) t 3 危機公司 0. 1 18 0. 1 17 3. 385 ** * *** 顯著水準為 1% ， ** 顯著水準為 5% ， * 顯著水準為 10 % 。 ? 表 2會計信息變量之敘述統(tǒng)計及帄均數(shù)差異檢定 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差(%) 帄均數(shù)差異檢定(Z值 ) 速動比率(%)(QR) t1 正常公司 *** 危機公司 t2 正常公司 *** 危機公司 t3 正常公司 *** 危機公司 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差 (%) 帄均數(shù)差異檢定 (Z值 ) 營業(yè)利益率(%)(NOP) t1 正常公司 *** 危機公司 t2 正常公司 *** 危機公司 t3 正常公司 *** 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差 (%) 帄均數(shù)差異檢定 (Z值 ) 現(xiàn)金流量比率(%)(CF) t1 正常公司 *** 危機公司 t2 正常公司 *** 危機公司 t3 正常公司 *** 危機公司 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差 (%) 帄均數(shù)差異檢定 (Z值 ) 利息支出率(%)(INT) t1 正常公司 *** 危機公司 t2 正常公司 * 危機公司 t3 正常公司 危機公司 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差 (%) 帄均數(shù)差異檢定 (Z值 ) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次 )(ART) t1 正常公司 危機公司 t2 正常公司 *** 危機公司 t3 正常公司 *** 危機公司 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差 (%) 帄均數(shù)差異檢定 (Z值 ) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (次 )(TAT) t1 正常公司 *** 危機公司 t2 正常公司 *** 危機公司 t3 正常公司 *** 危機公司 變量名稱 年度 公司類別 帄均數(shù) (%) 標準偏差 (%)
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