公司治理03(編輯修改稿)
2025-03-13 19:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 1933年美國證券法體系確立至今，通過民事訴訟等方式，在證券的發(fā)行和交易過程中受到損失的投資者常常以此有效地在法院取得救濟。隨著時代的發(fā)展，市場的弊端仍然存在，因此，目前走向了“以刑治市”的新階段，將“依法治市”的理念推至極致。 《法案》開創(chuàng)了資本市場新的監(jiān)管時代。 一、財務(wù)報告虛假的刑事責(zé)任。《法案》第 906節(jié)（ a）規(guī)定，公司首席執(zhí)行官和財務(wù)總監(jiān)知道財務(wù)報告不符合法定要求而出具聲明的，將被單處或者并處不高于 100萬美元的罰款、不高于 10年的監(jiān)禁；若故意造假則將被單處或并處不高于 500萬美元的罰款、不高于 20年的監(jiān)禁。 二、欺詐股東的刑事責(zé)任?！斗ò浮返?807節(jié)規(guī)定，發(fā)行人在根據(jù) 1934年證券交易法規(guī)定進行注冊，或者申報發(fā)行證券的過程中，欺騙任何人；或者在上述注冊、申報過程中采取虛假的或偽造的主張、陳述或許諾，通過買賣證券獲得金錢和財產(chǎn)，將被單處或者并處罰款、不高于 25年的監(jiān)禁。 三、銷毀公司審計記錄的刑事責(zé)任?！斗ò浮返?802節(jié)(a )規(guī)定，為發(fā)行者進行審計的審計師，沒有遵守保留所有審計或復(fù)核的工作底稿 5年的規(guī)定，或者違反 SEC規(guī)定的證券發(fā)行者進行審計時保留相關(guān)的記錄的法規(guī)和規(guī)章，將被單處或者并處罰款、不高于 20年的監(jiān)禁。 四、銷毀、更改或偽造記錄的刑事責(zé)任。 802節(jié)（ a）規(guī)定 , 在聯(lián)邦調(diào)查和破產(chǎn)過程中 ,以阻止、妨礙或影響調(diào)查或正當(dāng)行政行為為目的，在任何記錄、文件或有形物中故意更改、銷毀、破壞、隱瞞、掩蓋、偽造或作假帳，將被單處、并處罰款、不高于 20年的監(jiān)禁。 五、加重對犯有欺詐罪的個人和公司的處罰。第 1106節(jié)規(guī)定，對違反 1934年證券交易法第 32節(jié) (a)規(guī)定的證券欺詐行為，由原來單處或并處罰款 100萬美元、不高于 10年的監(jiān)禁，修改為單處或并處罰款 500萬元、不高于 20年的監(jiān)禁；二是將對非自然人的罰款從不高于 250萬美元，修改為不高于 2500萬美元。 六、延長訴訟時效。第 804節(jié)規(guī)定，起訴證券欺詐犯罪的訴訟時效由原來從違法行為發(fā)生起 3年和被發(fā)現(xiàn)起 1年分別延長為 5年和 2年。 七、以刑事手段打擊報復(fù)舉報人行為。第 1107節(jié)規(guī)定，對向執(zhí)法官員提供有關(guān)觸犯或可能觸犯聯(lián)邦刑律行為的真實信息的人故意進行打擊報復(fù)，采取危害舉報人的行動，包括干涉舉報人的合法工作和生活來源，應(yīng)單處或者并處罰款、不高于 10年的監(jiān)禁。 ? 公司治理模式 英美市場主導(dǎo)： 公司的所有權(quán)比較分散，“弱所有者，強管理者”，“搭便車”行為存在，股東不能有效監(jiān)控管理層的行為，只能借助于外部市場力量： （ 1）股票市場“用腳投票”； （ 2）機構(gòu)投資者的監(jiān)督； （ 3）并購機制； （ 4）外部競爭。 日德銀行主導(dǎo)： 公司的所有權(quán)比較集中，銀行在融資和公司治理方面發(fā)揮著巨大的作用。 （ 1）日本的主銀行制，銀行與公司相互持股，主銀行牽頭對公司實施相互控制，資金來源依賴主銀行貸款，激勵與監(jiān)督來自于銀行體系。 （ 2）德國全能銀行制，銀行一般不是第一大股東，但受其他股東托管其股份并參加股東大會，具有很大的投票權(quán)，直接影響著管理層。 東亞家族控制模式：公司股權(quán)集中在家族手中，控制性家族一般參與公司的經(jīng)營管理和投資決策，公司治理的核心從管理層和股東之間的利益沖突轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓纱蠊蓶|、經(jīng)理層和廣大中小股東之間的利益沖突，即“強家族大股東與經(jīng)理層、弱中小股東的利益沖突”。企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)大都采取繼承制。 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟模式：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家中，公司治理的最大問題是內(nèi)部人控制，即在體系缺乏和執(zhí)行力度微弱的情況下，經(jīng)理曾利用計劃經(jīng)濟解體后留下的真空對企業(yè)實行強有力的控制，在某種程度上成為實際的企業(yè)所有者。 ? 趨勢： 近年來英美市場主導(dǎo)模式日益為各國所效仿。 適應(yīng)性： 英美模式更適合具有高技術(shù)和高風(fēng)險特征的行業(yè)。 日德模式則適合于具有標準化生產(chǎn)過程和廣泛運用新技術(shù)的行業(yè)。 各國實踐表明：治理模式應(yīng)從根本上適應(yīng)特定公司的特征和需要，以及特定的經(jīng)濟發(fā)展階
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