公司治理03(編輯修改稿)
2025-03-13 19:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1933年美國(guó)證券法體系確立至今，通過(guò)民事訴訟等方式，在證券的發(fā)行和交易過(guò)程中受到損失的投資者常常以此有效地在法院取得救濟(jì)。隨著時(shí)代的發(fā)展，市場(chǎng)的弊端仍然存在，因此，目前走向了“以刑治市”的新階段，將“依法治市”的理念推至極致。 《法案》開(kāi)創(chuàng)了資本市場(chǎng)新的監(jiān)管時(shí)代。 一、財(cái)務(wù)報(bào)告虛假的刑事責(zé)任?！斗ò浮返?906節(jié)（ a）規(guī)定，公司首席執(zhí)行官和財(cái)務(wù)總監(jiān)知道財(cái)務(wù)報(bào)告不符合法定要求而出具聲明的，將被單處或者并處不高于 100萬(wàn)美元的罰款、不高于 10年的監(jiān)禁；若故意造假則將被單處或并處不高于 500萬(wàn)美元的罰款、不高于 20年的監(jiān)禁。 二、欺詐股東的刑事責(zé)任?！斗ò浮返?807節(jié)規(guī)定，發(fā)行人在根據(jù) 1934年證券交易法規(guī)定進(jìn)行注冊(cè)，或者申報(bào)發(fā)行證券的過(guò)程中，欺騙任何人；或者在上述注冊(cè)、申報(bào)過(guò)程中采取虛假的或偽造的主張、陳述或許諾，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)證券獲得金錢(qián)和財(cái)產(chǎn)，將被單處或者并處罰款、不高于 25年的監(jiān)禁。 三、銷(xiāo)毀公司審計(jì)記錄的刑事責(zé)任?！斗ò浮返?802節(jié)(a )規(guī)定，為發(fā)行者進(jìn)行審計(jì)的審計(jì)師，沒(méi)有遵守保留所有審計(jì)或復(fù)核的工作底稿 5年的規(guī)定，或者違反 SEC規(guī)定的證券發(fā)行者進(jìn)行審計(jì)時(shí)保留相關(guān)的記錄的法規(guī)和規(guī)章，將被單處或者并處罰款、不高于 20年的監(jiān)禁。 四、銷(xiāo)毀、更改或偽造記錄的刑事責(zé)任。 802節(jié)（ a）規(guī)定 , 在聯(lián)邦調(diào)查和破產(chǎn)過(guò)程中 ,以阻止、妨礙或影響調(diào)查或正當(dāng)行政行為為目的，在任何記錄、文件或有形物中故意更改、銷(xiāo)毀、破壞、隱瞞、掩蓋、偽造或作假帳，將被單處、并處罰款、不高于 20年的監(jiān)禁。 五、加重對(duì)犯有欺詐罪的個(gè)人和公司的處罰。第 1106節(jié)規(guī)定，對(duì)違反 1934年證券交易法第 32節(jié) (a)規(guī)定的證券欺詐行為，由原來(lái)單處或并處罰款 100萬(wàn)美元、不高于 10年的監(jiān)禁，修改為單處或并處罰款 500萬(wàn)元、不高于 20年的監(jiān)禁；二是將對(duì)非自然人的罰款從不高于 250萬(wàn)美元，修改為不高于 2500萬(wàn)美元。 六、延長(zhǎng)訴訟時(shí)效。第 804節(jié)規(guī)定，起訴證券欺詐犯罪的訴訟時(shí)效由原來(lái)從違法行為發(fā)生起 3年和被發(fā)現(xiàn)起 1年分別延長(zhǎng)為 5年和 2年。 七、以刑事手段打擊報(bào)復(fù)舉報(bào)人行為。第 1107節(jié)規(guī)定，對(duì)向執(zhí)法官員提供有關(guān)觸犯或可能觸犯聯(lián)邦刑律行為的真實(shí)信息的人故意進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)，采取危害舉報(bào)人的行動(dòng)，包括干涉舉報(bào)人的合法工作和生活來(lái)源，應(yīng)單處或者并處罰款、不高于 10年的監(jiān)禁。 ? 公司治理模式 英美市場(chǎng)主導(dǎo)： 公司的所有權(quán)比較分散，“弱所有者，強(qiáng)管理者”，“搭便車(chē)”行為存在，股東不能有效監(jiān)控管理層的行為，只能借助于外部市場(chǎng)力量： （ 1）股票市場(chǎng)“用腳投票”； （ 2）機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督； （ 3）并購(gòu)機(jī)制； （ 4）外部競(jìng)爭(zhēng)。 日德銀行主導(dǎo)： 公司的所有權(quán)比較集中，銀行在融資和公司治理方面發(fā)揮著巨大的作用。 （ 1）日本的主銀行制，銀行與公司相互持股，主銀行牽頭對(duì)公司實(shí)施相互控制，資金來(lái)源依賴主銀行貸款，激勵(lì)與監(jiān)督來(lái)自于銀行體系。 （ 2）德國(guó)全能銀行制，銀行一般不是第一大股東，但受其他股東托管其股份并參加股東大會(huì)，具有很大的投票權(quán)，直接影響著管理層。 東亞家族控制模式：公司股權(quán)集中在家族手中，控制性家族一般參與公司的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，公司治理的核心從管理層和股東之間的利益沖突轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓纱蠊蓶|、經(jīng)理層和廣大中小股東之間的利益沖突，即“強(qiáng)家族大股東與經(jīng)理層、弱中小股東的利益沖突”。企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)大都采取繼承制。 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)模式：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，公司治理的最大問(wèn)題是內(nèi)部人控制，即在體系缺乏和執(zhí)行力度微弱的情況下，經(jīng)理曾利用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)解體后留下的真空對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)有力的控制，在某種程度上成為實(shí)際的企業(yè)所有者。 ? 趨勢(shì)： 近年來(lái)英美市場(chǎng)主導(dǎo)模式日益為各國(guó)所效仿。 適應(yīng)性： 英美模式更適合具有高技術(shù)和高風(fēng)險(xiǎn)特征的行業(yè)。 日德模式則適合于具有標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)過(guò)程和廣泛運(yùn)用新技術(shù)的行業(yè)。 各國(guó)實(shí)踐表明：治理模式應(yīng)從根本上適應(yīng)特定公司的特征和需要，以及特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階
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