【文章內(nèi)容簡介】 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網(wǎng)欄桿 20% 空調(diào) 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 資料來源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網(wǎng)欄桿 20% 空調(diào) 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 26 資料來源： 文件編號(hào) 結(jié)構(gòu)分析 資料來源： 文件編號(hào) 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 固定資產(chǎn) /總資產(chǎn) 庫存加應(yīng)收 /總資產(chǎn) 法士特 20% 陜汽 30% MAT 20% 牡丹江 10% 和達(dá) 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 資料來源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu) 投資收益結(jié)構(gòu) 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網(wǎng)欄桿 20% 空調(diào) 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 100%=20億總資產(chǎn) 100%=5億凈利潤 /年 27 結(jié)構(gòu)分析 市場需求品種和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)分析，決定我們投資到什么產(chǎn)品，我們的利潤從哪里來 （ 1）重型車結(jié)構(gòu)： （ 2）變速箱結(jié)構(gòu)： （ 3）齒輪結(jié)構(gòu)： （ 4）客車結(jié)構(gòu)： （ 5）轎車結(jié)構(gòu)： （ 6）空調(diào)結(jié)構(gòu)： （ 7）零部件品種結(jié)構(gòu)： 28 資料來源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 —— 案例分析 股東的考慮 對(duì)投資對(duì)象績效的關(guān)心 1 投資回報(bào)率 凈資產(chǎn)收益率 2 投資回收期 邊際利潤 3 現(xiàn)金流量和可持續(xù)經(jīng)營 現(xiàn)金流量 4 經(jīng)營者的素質(zhì)和能力 財(cái)務(wù)杠桿 5 股權(quán)集中度，股東結(jié)構(gòu) 市場份額，營銷網(wǎng)絡(luò)，品牌 6 管理層持股 經(jīng)濟(jì)增加值 （ EVA ） 7 董事會(huì)的決策能力 勞動(dòng)生產(chǎn)率，產(chǎn)品質(zhì)量 8 股利支付 市盈率 9 核心競爭力 市場增長率 10 資本密集程度和對(duì)資金的需求 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力 11 對(duì)董事和管理層的控制力，關(guān)聯(lián)公司 管理團(tuán)隊(duì)的成長 業(yè)務(wù)組合投資考慮的主要參數(shù) 參數(shù) 參數(shù)的分解 1 產(chǎn)業(yè)增長率 市場增長潛力 2 凈資產(chǎn)收益率 穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要 3 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權(quán)人的信任 4 風(fēng)險(xiǎn)大小 行業(yè)集中度、單一供應(yīng)商的依賴、單一客戶的依賴、 資產(chǎn)負(fù)債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的 階段性、管理團(tuán)隊(duì) 29 資料來源： 文件編號(hào) 產(chǎn)業(yè) 增長性 收益性現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)性產(chǎn)業(yè) 項(xiàng)目 實(shí)現(xiàn)方式 合作方 技術(shù)特性汽車整車 金杯汽車：越野車，皮卡，中華轎車，輕型客車，收購?fù)度?、合? ? ? 通用，寶馬，豐田起點(diǎn)高汽 車 零 配件上海五龍汽車零配件投資沈陽華晨東興汽車零配件綿陽新晨動(dòng)力機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)寧波裕民機(jī)械汽車飾件鐵嶺華晨橡塑制品公司正在新建 6 個(gè)零部件項(xiàng)目收購新建? ? ? 三菱，澳 大 利亞，意大利德國美國汽車銷售 銷售公司 組建代理 ? ? ? 雷諾金杯廣東發(fā)展銀行 參股 ? ? ?民生信用擔(dān)保公司 組建 臺(tái)灣民生人壽保險(xiǎn)公司 籌建? ? ?金融產(chǎn)業(yè)證券公司 正在收購 ? ? ?華晨生物技術(shù) 組建 二軍大華晨治癌藥物 組建 加州大學(xué)圓通科技 （香港上市公司），生物芯片收購? ? ?哥倫比亞大學(xué)2 個(gè)二類藥 3 個(gè)一類藥批號(hào)中西藥業(yè) （上市公司） 3000個(gè)采購、配貨、銷售中心收購 ? ? ?生 物 、 醫(yī)藥 、 醫(yī) 院產(chǎn)業(yè)華晨國際醫(yī)院 新建 ? ? ? 二軍大IT 產(chǎn)業(yè) 教育軟件華晨緊急救援網(wǎng)新建 ? ? ?航天科技 航天動(dòng)力 培育 ? ? ?業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨 30 資料來源： 文件編號(hào) 特征 要素 汽車整車汽車零配件汽車銷售金融 生物醫(yī)藥醫(yī)院 IT 航天資本密集 ? ? ?勞動(dòng)力密集 ?技術(shù)密集 ? ? ?高新技術(shù) ? ?生產(chǎn)要素傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) ? ? ? ? ?與 WT O 受惠 ?國家政策導(dǎo)向 ? ?國際競爭力國內(nèi)競爭力環(huán)境政策國際合作性 ? ? ? ?國內(nèi)—國際產(chǎn)業(yè)嫁接 ? ?產(chǎn)業(yè)可整合性 ? ? ?可整合性資本運(yùn)作結(jié)合 ? ?壟斷程度低 ? ?進(jìn)入壁壘高 ? ? ?產(chǎn)業(yè)狀況產(chǎn)業(yè)成熟度 ? ? ? ? ?業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨 31 資料來源： 文件編號(hào) 產(chǎn)業(yè) 增長性 收益性 現(xiàn)金流量 風(fēng)險(xiǎn) 高 中 低 高 中 低 高 中 低 高 中 低 汽車整車 ? ? ? ? 汽車零配件 ? ? ? ? 汽車銷售 ? ? ? ? 金融 ? ? ? ? 生物醫(yī)藥 ? ? ? ? 醫(yī)院 ? ? ? ? IT ? ? ? ? 航天 ? ? ? ? 高 中 低 增長性 收益性 流動(dòng)性 2 4 2 3 2 3 3 2 3 8 8 8 11 11 10 風(fēng)險(xiǎn)性 3 3 2 8 32 結(jié)論 ： ，產(chǎn)業(yè)布局比較合理 投資組合 業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨 32 資料來源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)組合 — 案例 —— 模型 產(chǎn)業(yè)增長率投資組合 產(chǎn)業(yè)增長率 % 大于 100 50100 2050 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 25 5 凈資產(chǎn)收益率投資組合 凈資產(chǎn)收益率 % 大于 40 3040 2030 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 20 10 營業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)比率投資組合 營業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)比率 小于 大于 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 30 30 15 10 5 * 營業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)比率 = 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 / 流動(dòng)負(fù)債 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度投資組合 行業(yè)信用度 好 一般 差 客戶的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 30 50 20 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 40 40 產(chǎn)業(yè)競爭程度 高 中 低 供應(yīng)商的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 5 0 3 0 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 資產(chǎn)負(fù)債率 高 中 低 團(tuán)隊(duì)能力和穩(wěn)定性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 投資資產(chǎn)所占比例 % 70 25 5 33 5. 財(cái)務(wù)規(guī)劃 資料來源： 文件編號(hào) 內(nèi)容提要：當(dāng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃好之后，就需要投資、融資，平衡現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，設(shè)計(jì)未來 3年的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，最終形式是用三張（簡化）的報(bào)表體現(xiàn)，具體的內(nèi)容包括 （ 1）投資計(jì)劃（花錢的項(xiàng)目） （ 2）融資計(jì)劃（配股、增發(fā)、國內(nèi)商業(yè)貸款、國外商業(yè)貸款、政府貼息或免息借款、政府高科技等政策支持、吸引國內(nèi)外投資基金和資金、租賃回購、杠桿收購等） （ 3）現(xiàn)金流計(jì)劃（經(jīng)營凈現(xiàn)金流、利潤、折舊、出售資產(chǎn)、融資、投資現(xiàn)金收益等） （ 4）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量計(jì)劃（負(fù)債率、財(cái)務(wù)杠桿使用、輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、零庫存控制、零應(yīng)收款控制、現(xiàn)金管理等） （ 5）利潤分配計(jì)劃（送股、分紅配現(xiàn)等） （ 6）簡化的資產(chǎn)負(fù)債表 （ 7）簡化的損益表 （ 8）簡化的現(xiàn)金流量表 表達(dá)方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 34 6. 價(jià)值鏈戰(zhàn)略 資料來源： 文件編號(hào) 供應(yīng)商 SBU 分銷商 零售商 代理商 專賣店 用戶 基礎(chǔ)設(shè)施 配套產(chǎn)品 上游產(chǎn)品 下游產(chǎn)品 上游企業(yè) 下游企業(yè) 供應(yīng)商戰(zhàn)略 上下游產(chǎn)品戰(zhàn)略 經(jīng)銷商戰(zhàn)略 用戶戰(zhàn)略 35 7. 新產(chǎn)品開發(fā) 資料來源： 文件編號(hào) 內(nèi)容提要：為了確保業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和核心競爭力，制造類企業(yè)必須擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力，產(chǎn)品更新?lián)Q代，滿足用戶需求，包括： （ 1）現(xiàn)有產(chǎn)品所處的時(shí)期（成長期、穩(wěn)定期、衰退期等）和壽命 （ 2）競爭對(duì)手的產(chǎn)品和新產(chǎn)品 （ 3）國際同類產(chǎn)品的趨勢 （ 4）客戶的需求 （ 5）本公司推出新產(chǎn)品的計(jì)劃 （ 6）新產(chǎn)品的成本預(yù)測 （ 7）新產(chǎn)品的效益預(yù)測 （ 8）新產(chǎn)品的技術(shù)來源 （ 9）國外產(chǎn)品轉(zhuǎn)移中國生產(chǎn)的計(jì)劃 （ 10）轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的效益預(yù)測和整合效益分流 （ 11）新產(chǎn)品需要的新投資 表達(dá)方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布