【文章內(nèi)容簡介】 投資結(jié)構(gòu) 股權(quán)投資結(jié)構(gòu) 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網(wǎng)欄桿 20% 空調(diào) 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網(wǎng)欄桿 20% 空調(diào) 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 26 資料來源： 文件編號 結(jié)構(gòu)分析 資料來源： 文件編號 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 固定資產(chǎn) /總資產(chǎn) 庫存加應(yīng)收 /總資產(chǎn) 法士特 20% 陜汽 30% MAT 20% 牡丹江 10% 和達 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu) 投資收益結(jié)構(gòu) 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網(wǎng)欄桿 20% 空調(diào) 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 100%=20億總資產(chǎn) 100%=5億凈利潤 /年 27 結(jié)構(gòu)分析 市場需求品種和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)分析，決定我們投資到什么產(chǎn)品，我們的利潤從哪里來 （ 1）重型車結(jié)構(gòu)： （ 2）變速箱結(jié)構(gòu)： （ 3）齒輪結(jié)構(gòu)： （ 4）客車結(jié)構(gòu)： （ 5）轎車結(jié)構(gòu)： （ 6）空調(diào)結(jié)構(gòu)： （ 7）零部件品種結(jié)構(gòu)： 28 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 —— 案例分析 股東的考慮 對投資對象績效的關(guān)心 1 投資回報率 凈資產(chǎn)收益率 2 投資回收期 邊際利潤 3 現(xiàn)金流量和可持續(xù)經(jīng)營 現(xiàn)金流量 4 經(jīng)營者的素質(zhì)和能力 財務(wù)杠桿 5 股權(quán)集中度，股東結(jié)構(gòu) 市場份額，營銷網(wǎng)絡(luò)，品牌 6 管理層持股 經(jīng)濟增加值 （ EVA ） 7 董事會的決策能力 勞動生產(chǎn)率，產(chǎn)品質(zhì)量 8 股利支付 市盈率 9 核心競爭力 市場增長率 10 資本密集程度和對資金的需求 經(jīng)營風(fēng)險的能力 11 對董事和管理層的控制力，關(guān)聯(lián)公司 管理團隊的成長 業(yè)務(wù)組合投資考慮的主要參數(shù) 參數(shù) 參數(shù)的分解 1 產(chǎn)業(yè)增長率 市場增長潛力 2 凈資產(chǎn)收益率 穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要 3 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權(quán)人的信任 4 風(fēng)險大小 行業(yè)集中度、單一供應(yīng)商的依賴、單一客戶的依賴、 資產(chǎn)負債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的 階段性、管理團隊 29 資料來源： 文件編號 產(chǎn)業(yè) 增長性 收益性現(xiàn)金流量風(fēng)險性產(chǎn)業(yè) 項目 實現(xiàn)方式 合作方 技術(shù)特性汽車整車 金杯汽車：越野車，皮卡，中華轎車，輕型客車，收購?fù)度搿⒑献? ? ? 通用，寶馬，豐田起點高汽 車 零 配件上海五龍汽車零配件投資沈陽華晨東興汽車零配件綿陽新晨動力機械發(fā)動機寧波裕民機械汽車飾件鐵嶺華晨橡塑制品公司正在新建 6 個零部件項目收購新建? ? ? 三菱，澳 大 利亞，意大利德國美國汽車銷售 銷售公司 組建代理 ? ? ? 雷諾金杯廣東發(fā)展銀行 參股 ? ? ?民生信用擔保公司 組建 臺灣民生人壽保險公司 籌建? ? ?金融產(chǎn)業(yè)證券公司 正在收購 ? ? ?華晨生物技術(shù) 組建 二軍大華晨治癌藥物 組建 加州大學(xué)圓通科技 （香港上市公司），生物芯片收購? ? ?哥倫比亞大學(xué)2 個二類藥 3 個一類藥批號中西藥業(yè) （上市公司） 3000個采購、配貨、銷售中心收購 ? ? ?生 物 、 醫(yī)藥 、 醫(yī) 院產(chǎn)業(yè)華晨國際醫(yī)院 新建 ? ? ? 二軍大IT 產(chǎn)業(yè) 教育軟件華晨緊急救援網(wǎng)新建 ? ? ?航天科技 航天動力 培育 ? ? ?業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨 30 資料來源： 文件編號 特征 要素 汽車整車汽車零配件汽車銷售金融 生物醫(yī)藥醫(yī)院 IT 航天資本密集 ? ? ?勞動力密集 ?技術(shù)密集 ? ? ?高新技術(shù) ? ?生產(chǎn)要素傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) ? ? ? ? ?與 WT O 受惠 ?國家政策導(dǎo)向 ? ?國際競爭力國內(nèi)競爭力環(huán)境政策國際合作性 ? ? ? ?國內(nèi)—國際產(chǎn)業(yè)嫁接 ? ?產(chǎn)業(yè)可整合性 ? ? ?可整合性資本運作結(jié)合 ? ?壟斷程度低 ? ?進入壁壘高 ? ? ?產(chǎn)業(yè)狀況產(chǎn)業(yè)成熟度 ? ? ? ? ?業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨 31 資料來源： 文件編號 產(chǎn)業(yè) 增長性 收益性 現(xiàn)金流量 風(fēng)險 高 中 低 高 中 低 高 中 低 高 中 低 汽車整車 ? ? ? ? 汽車零配件 ? ? ? ? 汽車銷售 ? ? ? ? 金融 ? ? ? ? 生物醫(yī)藥 ? ? ? ? 醫(yī)院 ? ? ? ? IT ? ? ? ? 航天 ? ? ? ? 高 中 低 增長性 收益性 流動性 2 4 2 3 2 3 3 2 3 8 8 8 11 11 10 風(fēng)險性 3 3 2 8 32 結(jié)論 ： ，產(chǎn)業(yè)布局比較合理 投資組合 業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨 32 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)組合 — 案例 —— 模型 產(chǎn)業(yè)增長率投資組合 產(chǎn)業(yè)增長率 % 大于 100 50100 2050 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 25 5 凈資產(chǎn)收益率投資組合 凈資產(chǎn)收益率 % 大于 40 3040 2030 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 20 10 營業(yè)現(xiàn)金流動比率投資組合 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 小于 大于 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 30 30 15 10 5 * 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 / 流動負債 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險度投資組合 行業(yè)信用度 好 一般 差 客戶的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 30 50 20 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 40 40 產(chǎn)業(yè)競爭程度 高 中 低 供應(yīng)商的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 5 0 3 0 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 資產(chǎn)負債率 高 中 低 團隊能力和穩(wěn)定性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 投資資產(chǎn)所占比例 % 70 25 5 33 5. 財務(wù)規(guī)劃 資料來源： 文件編號 內(nèi)容提要：當業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃好之后，就需要投資、融資，平衡現(xiàn)金流，財務(wù)規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，設(shè)計未來 3年的財務(wù)結(jié)構(gòu)，最終形式是用三張（簡化）的報表體現(xiàn)，具體的內(nèi)容包括 （ 1）投資計劃（花錢的項目） （ 2）融資計劃（配股、增發(fā)、國內(nèi)商業(yè)貸款、國外商業(yè)貸款、政府貼息或免息借款、政府高科技等政策支持、吸引國內(nèi)外投資基金和資金、租賃回購、杠桿收購等） （ 3）現(xiàn)金流計劃（經(jīng)營凈現(xiàn)金流、利潤、折舊、出售資產(chǎn)、融資、投資現(xiàn)金收益等） （ 4）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量計劃（負債率、財務(wù)杠桿使用、輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計、零庫存控制、零應(yīng)收款控制、現(xiàn)金管理等） （ 5）利潤分配計劃（送股、分紅配現(xiàn)等） （ 6）簡化的資產(chǎn)負債表 （ 7）簡化的損益表 （ 8）簡化的現(xiàn)金流量表 表達方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 34 6. 價值鏈戰(zhàn)略 資料來源： 文件編號 供應(yīng)商 SBU 分銷商 零售商 代理商 專賣店 用戶 基礎(chǔ)設(shè)施 配套產(chǎn)品 上游產(chǎn)品 下游產(chǎn)品 上游企業(yè) 下游企業(yè) 供應(yīng)商戰(zhàn)略 上下游產(chǎn)品戰(zhàn)略 經(jīng)銷商戰(zhàn)略 用戶戰(zhàn)略 35 7. 新產(chǎn)品開發(fā) 資料來源： 文件編號 內(nèi)容提要：為了確保業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和核心競爭力，制造類企業(yè)必須擁有較強的研發(fā)能力，產(chǎn)品更新?lián)Q代，滿足用戶需求，包括： （ 1）現(xiàn)有產(chǎn)品所處的時期（成長期、穩(wěn)定期、衰退期等）和壽命 （ 2）競爭對手的產(chǎn)品和新產(chǎn)品 （ 3）國際同類產(chǎn)品的趨勢 （ 4）客戶的需求 （ 5）本公司推出新產(chǎn)品的計劃 （ 6）新產(chǎn)品的成本預(yù)測 （ 7）新產(chǎn)品的效益預(yù)測 （ 8）新產(chǎn)品的技術(shù)來源 （ 9）國外產(chǎn)品轉(zhuǎn)移中國生產(chǎn)的計劃 （ 10）轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的效益預(yù)測和整合效益分流 （ 11）新產(chǎn)品需要的新投資 表達方式：柱狀