公司投資管理主要內(nèi)容及特征(編輯修改稿)
2025-03-09 14:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 平均可達 120萬元左右，現(xiàn)投資人要求其投資回報率至少要達到 8%以上，問該項目是否值得投資？ 解： NPV＝ － 1000＋ 120（ P/A， 8%， 10）＝ 1000＋120 ＝ ＜ 0 NPV＜ 0，表明項目投資收益率達不到 8%的水平。 優(yōu)缺點 ： 考慮了整個壽命期的現(xiàn)金流，也考慮了資金時間價值；可用于方案選優(yōu)。 但需事先確定基準收益率或目標收益率；需事先確知整個壽命期的收入流和支出流；不能直觀地反映投資的盈利能力。 需注意： NPV的大小與三個因素有關(guān)，即凈現(xiàn)金流大小、選取的時間長短、選定的利率高低。 當投資規(guī)模不一致時，可用 NPV／ K的比值來選優(yōu)；資金的盈利率＝ ib＋ NPV／ K (5)、內(nèi)部收益率（ IRR— internal rate of return ） IRR即項目 NPV＝ 0時的貼現(xiàn)率 經(jīng)濟含義： 項目投入資金的盈利水平； 項目融資可承擔(dān)的最高利率水平； IRR＞目標收益率時，方案可接受。 通常用試算法求 IRR,即通過下式查表求： NPV＝ K＋ A (P/A,IRR,n)＝ 0 通過查表用插值法求得 IRR, IRR＝ i1＋ NPV1／（ NPV1＋ NPV2）（ i2－ i1） Npv取絕對值 例： 某項目初始投資 5000萬元，預(yù)計壽命期 10年，年凈收益 800萬元，第十年末殘值 2023萬元，求 IRR? 解：首先畫出現(xiàn)金流量圖 假定先取 i為 10%試算，則有： NPV＝ 5000＋ 800（ P/A,10%,10)＋2023(P/F,10%,10)＝ 5000＋ 800 ＋2023 ＝ ＞ 0 說明 i偏??； 再取 i＝ 12%進行試算，則有 NPV＝ ＞ 0。 又取 i＝ 13%再試算，得 NPV＝ ＜ 0 說明 12%＜ IRR＜ 13%，用插值法求 IRR得： IRR＝ 12%＋ 247。 (＋ ) (13%－ 12%)＝ % (6)、年成本法 當項目的產(chǎn)出無法準確度量時（如環(huán)保、交通），各方案滿足統(tǒng)一需要，即產(chǎn)出大致相同時，按費用最小法則比較各方案的等值年成本的方法，也叫 AC法。 AC＝ Ct＋ K(A/P,i,n)不考慮殘值 AC＝ Ct＋ K(A/P,i,n)－ U(A/F,i,n)計殘值 例 :某公司擬購臵一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有兩種選擇，如購臵舊生產(chǎn)線，售價 150萬元，使用壽命 5年，無殘值，且每年比新生產(chǎn)線要多花維護費用 100萬元；若購臵新生產(chǎn)線，則售價 400萬元， 5年后殘值預(yù)計為 20萬元，假定公司的基準收益率要求 15%，應(yīng)選擇哪種設(shè)備合算？ 舊機器 AC＝ 150(A/P,15%,5)＋ 100＝ 145 新機器 AC＝ 400(A/P,15%,5)－ 20(A/F,15%,5)≈108 新機器的年成本＜舊機器的年成本 案例 跑步機更新投資決策分析 某健身俱樂部生意興隆，但 40臺跑步機已老化需要更新（預(yù)計被淘汰的跑步機每臺可售600元）?，F(xiàn)有兩種選擇：新購機每臺 6400元， 5年后每臺殘值 800元；租賃機每年需租金1600元，租約只需在 90天前通知即可取消。新購和租賃一樣每臺機年維護使用費 1200元。預(yù)計俱樂部每年的收入 240000元。如果可獲得利率為 8%的貸款，公司所得稅率為 25%，你如果作為俱樂部的決策者，你覺得應(yīng)如何決策？ 案例解析如下： 可運用時間價值原理，比較新購和租賃的年成本或現(xiàn)值大小。 租賃每臺機年成本為租賃費
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