ipo過程及定價(編輯修改稿)
2025-03-08 05:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 公司買點? 中國馳名商標，在中國農(nóng)民心目中享有很高的信譽? 現(xiàn)有產(chǎn)品在國內(nèi)享有專有生產(chǎn)技術(shù)，擁有先進的國內(nèi)同行生產(chǎn)技術(shù)和技能。? 行業(yè)經(jīng)驗豐富和管理素質(zhì)高的管理層中國電信買點? 境外投資者投資快速增長的中國電信業(yè)唯一的機會? 中國經(jīng)濟增長最快、最富有的省份、 Cellular用戶增長最快的市場的 Leader? 公司最大的股東 (%股權(quán) )郵電部強有力的支持? 在中國 Cellular市場占有 98%的市場份額，居絕對壟斷地位。? 有利的管制政策環(huán)境，在若干年內(nèi)，不可能有新的競爭對手進入? 清晰的以收購為主的發(fā)展戰(zhàn)略，并且有眾多的Cellular業(yè)務機會可供收購? 高素質(zhì)的管理層 ? 投資銀行負責研究發(fā)行公司的分析員及所在國家或地區(qū)經(jīng)濟學家走訪潛在投資者。? 公司分析員主要介紹公司情況，包括公司基礎(chǔ)條件、經(jīng)營業(yè)績及其與國內(nèi)外同行的比較。? 經(jīng)濟學家則主要介紹公司所在國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟前景及公司業(yè)務涉及行業(yè)情況。 這是引發(fā)投資者興趣和參與隨后公司管理層舉行的公司推介說明會的熱身活動。四、預路演（ PreMarketing）? 高盛亞洲電信分析家?guī)ьI(lǐng)承銷團其它 40位分析家通過電話和面談，推銷中國電信的股權(quán)故事， 10天內(nèi)調(diào)查了亞洲、北美和歐洲 16個國家的 468個投資帳戶管理人。將中國電信的發(fā)行價格范圍縮小為： HK$。五、路演和定價 (Road Show)?構(gòu)建一個受股票市場 (分析家 )信任和青睞、具有高增值預期的股權(quán)故事，包括公司概念、股票買點，明確清晰的商業(yè)模型和業(yè)務戰(zhàn)略?設(shè)計并實施相應的營銷策略 ,充分講述公司故事 (Believable Compelling Story)和 買點，向潛在投資者推介 ， 創(chuàng)造對公司股票的巨大需求。路演中投資者的提問? 投資銀行與公司管理層一起在主要城市舉行推介會，向潛在投資者介紹公司背景、現(xiàn)狀和未來前景?；卮鹜顿Y人的提問和擔心。 路演促銷重點向投資者強調(diào)投資該公司股票的好處，而不是價格。? 每個方面都需要提供盡可能充分的基于數(shù)據(jù)的證據(jù)。定單薄記與投資者分類推銷過程需要累計定單 (Book building )即建賬，又稱為簿記 建賬過程。主要目標為：(1) 決定股票的最高市場接受價格(2) 根據(jù)投資者是否會長期持有股票的可能 性大小分類（通常分 5類），短期行為的 投資者評級較低。(3) 決定高素質(zhì)的投資者的需求量，以便調(diào) 整定價和股份分配定 價? 投資者會在路演過程中向承銷成員訂下買盤。這些買盤可以顯示投資者的身份，所要求的股份數(shù)量和價格的敏感度。主承銷商從各成員處收集所有定單，分析所獲得需求的價格－數(shù)量結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)的敏感性。? 根據(jù)路演過程中申購定單及投資者素質(zhì)確定發(fā)行價格。如果股份能夠全部配售給高素質(zhì)的投資者，并且預期后市中有溫和的 10%－15%的漲幅，則可將價格定在發(fā)行價格區(qū)間上限定價點 價格發(fā)行量定價點? 第一拖拉機：香港回歸前路演和上市。 1997年 5月29 － 6月 8日國際巡回路演， 6月 10－ 16日香港公開發(fā)行 , 6月 23日香港聯(lián)交所上市。采用先低后高的推介策略，在香港和新加坡出師大捷。隨后兩次調(diào)高定價區(qū)間，從 $－ －，再到 － ，最后確定為估價區(qū)間調(diào)高后的上限每股 $。 全球機構(gòu)投資者認購倍數(shù)50，香港公開發(fā)行認購倍數(shù) 。銀行凍結(jié)認購資金 600多億港幣，利息收入 HK$3000萬。 股票市場環(huán)境、需求變化與 IPO決策－停止上市或調(diào)整發(fā)行價格? 北京控股 香港回歸前上市，正值紅籌股受追捧， 申購倍數(shù) 1320。? 兗州煤業(yè) 全球優(yōu)秀的地下煤礦企業(yè)。在 1998年3月亞洲金融風暴中路演和上市。在亞洲和歐洲
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