ipo定價課程講義清華大學朱武祥ipo定價過程(編輯修改稿)
2025-03-08 04:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 s most economically developed provinces, and have the largest number of celluar subscribers.(中國電信招股書 )公司買點 (Selling Points)－ 第一拖拉機宏觀環(huán)境：? 中國是農(nóng)業(yè)大國，政府對農(nóng)業(yè)極為重視，投入日益增加。農(nóng)產(chǎn)品價格和貸款逐年增加。? 中國政府扶持農(nóng)機行業(yè)，減低農(nóng)機產(chǎn)品增值稅和農(nóng)機產(chǎn)品銷售企業(yè)增值稅? 拖拉機從 80年代初進入市場，產(chǎn)品價格不受國家限制第一拖拉機買點產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境? 中國農(nóng)機是一個長期穩(wěn)定的行業(yè)，并因政府重視農(nóng)業(yè)，追加投入而受益? 開墾宜農(nóng)荒地，改造中低產(chǎn)田、興修水利設(shè)施，規(guī)模經(jīng)營以及農(nóng)業(yè)勞動力轉(zhuǎn)移，農(nóng)村運輸?shù)?，市場對拖拉機，特別是大中拖拉機需求會不斷增加? 一托產(chǎn)品兼有上述多種用途，廣泛適合中國國情。? 一托產(chǎn)品不受國家關(guān)稅保護，價格遠低于國際市場， WTO有利于一托擴大出口。第一拖拉機買點3. 公司買點? 中國馳名商標，在中國農(nóng)民心目中享有很高的信譽? 現(xiàn)有產(chǎn)品在國內(nèi)享有專有生產(chǎn)技術(shù)，擁有先進的國內(nèi)同行生產(chǎn)技術(shù)和技能。? 行業(yè)經(jīng)驗豐富和管理素質(zhì)高的管理層中國電信買點? 境外投資者投資快速增長的中國電信業(yè)唯一的機會? 中國經(jīng)濟增長最快、最富有的省份、 Cellular用戶增長最快的市場的 Leader? 公司最大的股東 (%股權(quán) )郵電部強有力的支持? 在中國 Cellular市場占有 98%的市場份額，居絕對壟斷地位。? 有利的管制政策環(huán)境，在若干年內(nèi)，不可能有新的競爭對手進入? 清晰的以收購為主的發(fā)展戰(zhàn)略，并且有眾多的Cellular業(yè)務(wù)機會可供收購? 高素質(zhì)的管理層 ? 投資銀行負責研究發(fā)行公司的分析員及所在國家或地區(qū)經(jīng)濟學家走訪潛在投資者。? 公司分析員主要介紹公司情況，包括公司基礎(chǔ)條件、經(jīng)營業(yè)績及其與國內(nèi)外同行的比較。? 經(jīng)濟學家則主要介紹公司所在國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟前景及公司業(yè)務(wù)涉及行業(yè)情況。 這是引發(fā)投資者興趣和參與隨后公司管理層舉行的公司推介說明會的熱身活動。四、預路演（ PreMarketing）? 高盛亞洲電信分析家?guī)ьI(lǐng)承銷團其它 40位分析家通過電話和面談，推銷中國電信的股權(quán)故事， 10天內(nèi)調(diào)查了亞洲、北美和歐洲 16個國家的 468個投資帳戶管理人。將中國電信的發(fā)行價格范圍縮小為： HK$。五、路演和定價 (Road Show)?構(gòu)建一個受股票市場 (分析家 )信任和青睞、具有高增值預期的股權(quán)故事，包括公司概念、股票買點，明確清晰的商業(yè)模型和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略?設(shè)計并實施相應(yīng)的營銷策略 ,充分講述公司故事(Believable Compelling Story)和 買點，向潛在投資者推介 ， 創(chuàng)造對公司股票的巨大需求。路演中投資者的提問? 投資銀行與公司管理層一起在主要城市舉行推介會，向潛在投資者介紹公司背景、現(xiàn)狀和未來前景?；卮鹜顿Y人的提問和擔心。 路演促銷重點向投資者強調(diào)投資該公司股票的好處，而不是價格。? 每個方面都需要提供盡可能充分的基于數(shù)據(jù)的證據(jù)。定單薄記與投資者分類推銷過程需要累計定單 (Book building )即建賬，又稱為簿記 建賬過程。主要目標為：A 、 決定股票的最高市場接受價格B、
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